來源：光大期貨 作者：光大期貨

研報正文

一、研究觀點(diǎn)

【棉花】

周四，ICE 美棉下跌 1.52%，報收 66.74 美分/磅，CF505 上漲 0.33%，報收 13600 元/噸，新疆地區(qū)棉花到廠價為 14506 元/噸，較前一日上漲 27 元/噸，中國棉花價格指數(shù) 3128B 級為 14749 元/噸，較前一日增加 12 元/噸。

國際市場方面，在全球棉花供需寬松背景下，若宏觀層面沒有強(qiáng)有力驅(qū)動，則美棉價格將維持低位震蕩走勢。近日公布的美國 12 月零售數(shù)據(jù)環(huán)比增幅低于預(yù)期。

美棉出口方面，美棉出口凈銷售當(dāng)周值及出口中國數(shù)量均環(huán)比有一定增加。整體驅(qū)動有限，等待特朗普上臺。

國內(nèi)市場方面，昨日鄭棉期價震蕩運(yùn)行。我們認(rèn)為節(jié)前鄭棉期價驅(qū)動因素及驅(qū)動力度均相對有限，隨著春節(jié)假期的逐漸臨近，下游紡織企業(yè)將陸續(xù)放假，補(bǔ)庫支撐有限。在本年度國內(nèi)棉花供需寬松格局下，節(jié)前棉價難有趨勢性行情，短期或有小幅反彈，但整體仍在震蕩區(qū)間內(nèi)。

【白糖】

昨日原糖期價暫時止跌，主力合約收于 18.4 美分/磅。12 月下半月巴西主產(chǎn)區(qū)入榨甘蔗 173 萬噸，同比下降 64.86%。產(chǎn)糖 6.4 萬噸，同比下降 73.12%。廣西制糖集團(tuán)報價 5970~6070 元/噸;云南制糖集團(tuán)新糖報價 5910~5950 元/噸。

原糖方面暫時止跌，對于印度可能出口的消息已發(fā)酵。巴西最新生產(chǎn)數(shù)據(jù)公布，生產(chǎn)進(jìn)入到尾聲，當(dāng)前行情的主導(dǎo)因素仍在于北半球。在印度出口沒有新的消息前仍以窄幅震蕩為主。國內(nèi)臨近春節(jié)，采購趨于平緩，壓榨正常進(jìn)行，當(dāng)前盤面缺少驅(qū)動，繼續(xù)保持弱勢看法，同時關(guān)注 12 月進(jìn)口數(shù)據(jù)。

二、日度數(shù)據(jù)監(jiān)測

三、市場信息

1、1月16日棉花期貨倉單數(shù)量6500張，較上一交易日下降17張，有效預(yù)報529張。

2、1 月 16 日國內(nèi)各地區(qū)棉花到廠價：新疆 14506 元/噸，河南 14876 元/噸，山東 14814 元/噸，浙江 14820 元/噸。

3、1 月 16 日紗線綜合負(fù)荷為 51.7，較前一日下降 0.4;紗線綜合庫存為 20，較前一日下跌 0.2;短纖布綜合負(fù)荷為 47.7，較前一日下跌 0.3;短纖布綜合庫存為 30.1，較前一日持平。

4、1 月 16 日白糖現(xiàn)貨價格：南寧地區(qū) 5910 元/噸，較前一日下降 40 元/噸;柳州地區(qū) 5985 元/ 噸，較前一日下降 10 元/噸。

5、1 月 16 日白糖期貨倉單數(shù)量 22065 張，較前一交易日持平，有效預(yù)報 73 張。

四、圖表分析

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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