來源：冠通期貨 作者：冠通期貨

研報正文

【策略分析】

今日黑色系走勢整體偏強(qiáng)，焦煤價格震蕩上行，收盤重心小幅上移。供給方面，國內(nèi)原煤日均產(chǎn)量、焦煤礦山開工率快速上揚(yáng)，焦煤國內(nèi)供給邊際快速回升，同時蒙煤進(jìn)口回升至去年中值水平，國內(nèi)供給疊加進(jìn)口提升使得供應(yīng)壓力不減，需要注意的是，臨近春節(jié)，國內(nèi)礦端預(yù)計陸續(xù)停產(chǎn)放假，注意邊際擾動預(yù)期。

需求方面，國內(nèi)焦炭第六輪提降陸續(xù)落地，市場情緒再度走弱，同時臨近年末，成材需求淡季，高爐檢修增多，鐵水產(chǎn)量回落，市場觀望情緒濃厚，鋼廠多以剛需采購為主。總的來說，焦煤供給寬松疊加高庫存是壓制價格的主要邏輯，后續(xù)關(guān)注供給端停產(chǎn)帶來的邊際提振擾動，預(yù)計焦煤價格仍維持弱勢，操作上，建議觀望。

【期現(xiàn)行情】

期貨方面：焦煤今日價格整體偏強(qiáng)，收盤報收于 1125 元/噸，前二十名多單量 168,866 手，空單量 2 08,313 手。

現(xiàn)貨方面：山西市場(介休)主流價格報價1230元/噸，和上一個交易相比走弱。

基差方面：山西市場主流價格報價1230元/噸，當(dāng)日活躍合約期貨收盤價1125元/噸，基差105，和上一個交易相比基差走弱(上一交易日基差為168)。

供給方面：1月11日數(shù)據(jù)顯示，甘其毛都口岸日進(jìn)口煤炭11萬噸，蒙煤通關(guān)維持中性。

需求方面：1月10日數(shù)據(jù)顯示，下游鋼鐵企業(yè)高爐開工率77.18%，環(huán)比下降1.18%。鐵水日均產(chǎn)量224.37萬噸，環(huán)比減少0.83噸。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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