來源：英大期貨 作者：英大期貨

研報正文

一、行情回顧

根據(jù)上海有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1 月 14 日，SMM 電池級碳酸鋰指數(shù)價格 76248 元/噸，環(huán)比上一工作日上漲 389 元/噸;電池級碳酸鋰 7.55-7.72 萬元/噸，均價 7.635 萬元/噸，環(huán)比上一工作日上漲 400 元/噸;工業(yè)級碳酸鋰 7.265-7.365 萬元/噸，均價 7.315 萬元/噸，環(huán)比上一工作日上漲 450 元/噸。

期貨市場方面，今日主力合約 LC2505 收盤價至 78240 元/噸，較上一個交易日上行 1060 元/噸(1.37%)。

二、多空因素

1. 電動自行車強制性國標落地

近日，電動自行車強制性國家標準《電動自行車安全技術(shù)規(guī)范》(GB 17761— 2024)修訂后正式對外發(fā)布，將于 2025 年 9 月 1 日實施，舊版標準(GB 17761— 2018)將被替代。本次發(fā)布的新標準圍繞著產(chǎn)品安全、速度、材料和設(shè)計等多個方面，對電動自行車的生產(chǎn)和制造提出了新要求。此外，新標準設(shè)置了 8 個月的生產(chǎn)過渡期，在 2025 年 8 月 31 日及之前，企業(yè)既可以按照舊標準生產(chǎn)，也可以按照新標準生產(chǎn);同時給予了舊標準生產(chǎn)的車輛 3 個月銷售過渡期，允許銷售至 2025 年 11 月 30 日，2025 年 12 月 1 日之后，所有在售電動自行車產(chǎn)品均必須符合新標準規(guī)定。

本次新規(guī)一方面增強了電動自行車的安全性，一方面放松了對鉛酸電池產(chǎn)品的重量限制，對鉛酸電池電動車利好。但是這并不意味著本次新規(guī)將對鋰電池電動自行車市場產(chǎn)生沖擊。

首先，目前市場上八成以上的電動自行車使用的都是鉛酸電池，鋰電池占比較小;其次此前由于碳酸鋰價格飆升導致電動自行車企業(yè)對使用鋰電池保持謹慎態(tài)度，但是隨著碳酸鋰價格的下行，鋰電池在電動自行車領(lǐng)域滲透率呈現(xiàn)上升態(tài)勢;此外，國家標準委也推行了針對鋰電池的安全技術(shù)規(guī)范，以減少安全事故和提升產(chǎn)業(yè)質(zhì)量。伴隨著鋰價下行、行業(yè)技術(shù)的進步以及安全性能的提升，鋰電池在電動自行車領(lǐng)域的應用或?qū)⒂瓉硇聶C遇。

三、觀點總結(jié)

目前，支撐碳酸鋰價格的主要因素依然是在宏觀政策的刺激下預計下游市場需求旺盛，儲能市場預計 25 年也將保持旺盛。但是結(jié)合目前碳酸鋰供過于求的格局仍在以及庫存現(xiàn)狀來看，短期內(nèi)下游的火熱難以向上傳導提振碳酸鋰價格。

供需方面，部分鋰鹽廠存在春節(jié)檢修計劃，預計產(chǎn)量可能會下滑，下游材料廠后續(xù)訂單也存在減量預期，整體供需較為平衡。上游鋰鹽廠庫存水平相對較低，出貨壓力較小，挺價意愿較強，因此目前下游材料廠備庫多以與貿(mào)易商進行為主，但是目前多數(shù)企業(yè)備庫完成，現(xiàn)貨市場成交較為清淡。

政策方面，“兩新”政策對電動汽車消費的帶動作用顯著，新能源汽車政府采購比例進一步明確。根據(jù)發(fā)改委和財政部發(fā)布的最新通知，2025 年將加力擴圍實施“兩新”政策，有關(guān)鋰電領(lǐng)域值得關(guān)注的是進一步提高新能源城市公交車及動力電池更新補貼標準，以及將手機等數(shù)碼產(chǎn)品納入“兩新”補貼范圍，預計在 “兩新”政策的刺激下，電動汽車及電子產(chǎn)品消費在 2025 年需求將得到提振，對碳酸鋰價格形成一定支撐。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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