來源：中信建投期貨 作者：中信建投期貨
研報正文
觀點與操作策略
隔夜鎳不銹鋼反彈回落。宏觀方面，央行表示將綜合施策拓展利率政策空間;海外市場上，美國 12 月PPI 與核心 PPI 均低于預期。基本面角度看，純鎳過剩延續，但近期上期所鎳不銹鋼倉單維持低位對價格形成支撐，LME 鎳累庫步伐也有所放緩。國內鎳鐵虧損下產量繼續下滑，印尼鎳鐵繼續放量，鐵價維持陰跌。硫酸鎳整體活躍度有限，鹽廠維持挺價。不銹鋼方面，1 月開始季節性減產，現貨市場情緒多跟隨期貨盤面價格走勢，整體看需求側亮點有限。
操作上，鎳不銹鋼暫時觀望。滬鎳 2502 區間 124000-134000 元/噸。SS2503 參考區間 12600-13500 元/噸。
相關市場信息
1、 據央行統計，2024 年 12 月末，M2 同比增長 7.3%，M1 同比下降 1.4%。2024 年全年，人民幣貸款增加 18.09 萬億元;社會融資規模增量累計為 32.26 萬億元，比上年少 3.32 萬億元。2024 年末社會融資規模存量為 408.34 萬億元，同比增長 8%。
2、 美國 2024 年 12 月 PPI 同比升 3.3%，環比升 0.2%，均低于市場預期。核心 PPI 同比升 3.5%，環比持平，同樣低于預期。
3、 【鎳庫存】1 月 14 日 LME 鎳庫存 164586 噸，較前一交易日減少 318 噸。
4、 1 月 14 日，SMM 高鎳生鐵均價 933.5 元/鎳點(出廠含稅)，較前一交易日不變。
數據信息
相關圖表
（轉自：曲合期貨）
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