研報正文
【鐵礦石】
兩個重要會議結束，雖然表態積極，但落地情況有待觀察，鐵礦市場逐漸從宏觀預期層面走向產業邏輯。上周海外鐵礦發運大幅回升，終端實際需求邊際走弱，鋼材現貨成交轉差，疊加環保原因，高爐檢修增多，導致鐵水低點進一步下移，本周回落至229.41 萬噸，預計12月低點繼續小幅下移。
年前鋼廠對原料仍有補庫需求，總體上12 月鐵礦去庫格局不變，庫存或從 1.5 億噸逐步回落至1.48 億噸。隨著天氣漸冷，需求進一步收縮，鐵礦 2505 合約向下方 760 元/噸一帶尋支撐。
【螺紋鋼】
中央經濟工作會議落地，到明年 3 月兩會前處于政策真空期。近期高爐檢修增多，建材產量持穩，板材產量小幅回落，建材需求依然存在南北分化，鋼材供需雙弱。螺紋區域上，近一個月來，北方價格表現更弱，跌幅明顯，南北價差走擴。
本周五大鋼材供需雙降，鋼材利潤持穩，總庫存小幅回落。需求季節性轉弱疊加貿易商冬儲意愿偏低，供應端的減產將對庫存累積速度形成緩沖，總庫存壓力或可控。短期鋼材基本面較為健康，鋼價或區間寬幅震蕩。
【玻璃】
近期玻璃現貨價格持續走弱，點火復產預期下滑，帶動玻璃供應減少。玻璃產能利用率略有下滑，周熔量環比下降，企業庫存環比減少。原料端純堿和煤炭價格持走弱，玻璃成本支撐下移。
下游趕工期結束后建材需求進入傳統淡季，供需暫時難有明顯提振。近期房地產成交好于去年同期水平，地產企業資金回流好轉，給玻璃帶來一定的支撐。關注玻璃需求能否出現實質性改善，年前玻璃盤面或區間震蕩運行。
（轉自：曲合期貨）
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