研報正文

【豆粕】

周四，豆粕 05 合約漲 5 收于 2572 元/噸，華南豆粕現貨跌 30 收于 2780 元/噸;菜粕 05 合約漲 33 收于 2269 元/噸，廣西菜粕現貨跌 10 收于 2040 元/噸;CBOT 美豆 1 月合約漲 11.25 收于 963 美分/蒲。截至 12 月 12 日當周，美國大豆出口銷售合計凈增 142.42 萬噸，符合預期。

當周，美國大豆出口裝船為 168.63 萬噸，較之前一周減少 9%，較此前四周均值減少 23%，其中，向中國出口裝船 104.16 萬噸。民間出口商報告對未知目的地出口銷售 22.72 萬噸大豆，其中 15.22 萬噸于 2024/2025 年度交貨，剩余 7.5 萬噸于 2025/2026 年度交貨。 Deral 機構發布，帕拉納州 2024/25 年度大豆產量估計為 2,218 萬噸，低于上個月預估的 2,230 萬噸。若預估準確，那么將較上一年度(2023/24 年度)增加約兩成。天氣預報顯示，未來 15 天，阿根廷產區累計降水量預計 25-35mm，低于往年同期均值。

巴西良好降水延續，作物生長發育較好，豐產兌現在即，阿根廷產區偏干燥，關注 1-2 月份天氣變化。美豆出口銷售符合預期，整體節奏放緩，豆粕弱勢延續。明年 1 月底春節臨近，飼企備貨需求較往年同期提前，階段性對盤面或有支撐。

操作建議：空單持有

【棕櫚油】

周四，BMD 馬棕油主連跌 18 收于 4512 林吉特/噸;棕櫚油 05 合約跌 198 收于 8736 元 /噸，豆油 05 合約跌 152 收于 7438 元/噸，菜油 05 合約跌 70 收于 8670 元/噸;CBOT 美豆油主連漲 0.48 收于 40.38 美分/磅。印度尼西亞首席經濟部長周四表示，印尼將把毛棕櫚油出口專項稅(Levy)從目前的 7.5%提高到 10%，一旦財政部發布相關法規，將實施調整后的出口專項稅。美國政府公布的一項撥款法案包括項計劃，允許全年銷售乙醇含量較高的 E15 汽油。交易商曾表示，美國提高玉米乙醇的混合比例可能會減少對用于制造生物柴油的豆油的需求。

宏觀方面，美國 Q3 實際 GDP 大幅上修，上周初請失業金救濟人數低于預期，美元指數繼續走強，因需求前景擔憂，油價繼續收跌。基本面上，印尼或逐步實施 B40 政策，節奏較前期預計放緩，供應擔憂情緒緩和，美國生物柴油政策或減少美豆油需求量，仍有不確定性，棕櫚油震蕩收跌。技術上棕櫚油 05 合約來到區間震蕩下沿，關注是否能夠企穩，暫且觀望。

操作建議：觀望

（轉自：曲合期貨）

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP