來源：五礦期貨 作者：五礦期貨

研報(bào)正文

【滬錫】

2024 年 12 月 16 日，滬錫主力合約報(bào)收 248900 元/噸，下跌 1.1%(截止周五下午三點(diǎn))。

錫基本面方面，國內(nèi)冶煉廠維持正常開工狀態(tài)，進(jìn)口窗口開放帶動(dòng)國內(nèi) 11 月錫錠供應(yīng)大增，需求端汽車家電維持高增速狀態(tài)，但光伏廠商進(jìn)入假期后下游消費(fèi)呈現(xiàn)分化狀態(tài);美元指數(shù)高位震蕩。滬錫后續(xù)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)震蕩走勢。國內(nèi)主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：235000 元-255000 元。海外倫錫參考運(yùn)行區(qū)間： 28000 美元-31000 美元。

【滬鎳】

周五，滬鎳價(jià)格小幅回落，夜盤收跌 2.25%，收盤報(bào) 126210 元/噸。

現(xiàn)貨端，上周鎳價(jià)大幅上漲，金川鎳對滬鎳 2501 主流升貼水報(bào)價(jià) 3050~4250 元/噸，最新報(bào)價(jià)較上周上漲 950 元/噸;金川鎳上海地區(qū)出廠價(jià)實(shí)時(shí)折算滬盤升貼水區(qū)間 3230~4330 元/噸，最新報(bào)價(jià)較上周上漲 3900 元/噸。俄鎳對滬鎳 2501 主流升貼水報(bào)價(jià)-200~-150 元/噸，最新報(bào)價(jià)較上周下跌 50 元/噸。鎳豆對滬鎳 2501 主流升貼水報(bào)價(jià)-900~-500 元/噸，最新報(bào)價(jià)較上周下跌 400 元/噸。日本住友對滬鎳 2501 主流升貼水報(bào)價(jià) 2700~3100 元/噸，最新報(bào)價(jià)較上周上漲 150 元/噸。挪威大板對滬鎳 2501 主流升貼水報(bào)價(jià) 3100~3100 元/噸，最新報(bào)價(jià)較上周持平。

盤面來看，周初鎳價(jià)走強(qiáng)，下游企業(yè)整體觀望情緒仍濃，部分企業(yè)基于宏觀面美國非農(nóng)數(shù)據(jù)失業(yè)率超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息概率上漲的原因，或?qū)鴥?nèi)利好政策出臺(tái)的預(yù)期，擔(dān)憂鎳價(jià)進(jìn)一步回升而入場采購，精煉鎳現(xiàn)貨成交整體尚可。其后鎳價(jià)震蕩回落，下游企業(yè)觀望情緒陡增，現(xiàn)貨交投轉(zhuǎn)冷。

周四鎳價(jià)大幅拉升逼近 13 萬元大關(guān)，市場多擔(dān)憂鎳價(jià)難以繼續(xù)上漲，貿(mào)易商有趁盤面上漲走貨者，下游企業(yè)亦觀望情緒甚濃，精煉鎳現(xiàn)貨成交繼續(xù)遇冷。周內(nèi)金川資源廠家出貨寥寥，貿(mào)易商盲接亦難以拿到貨，市場現(xiàn)貨庫存逐漸消耗情況下，金川資源現(xiàn)貨升水漲幅。其余品牌現(xiàn)貨資源升貼水多持穩(wěn)或因鎳價(jià)下跌而有小幅上調(diào)。目前鎳基本面未有明顯改變，消息面疊加宏觀情緒推高鎳價(jià)，但未能實(shí)際影響產(chǎn)業(yè)。中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，邊際有下移趨勢。預(yù)計(jì)今日滬鎳主力合約震蕩運(yùn)行為主。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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