研報正文
12 月 5 日，焦炭加權指數弱勢，收盤價 1835.3 元，環比下跌17.7。12 月 5 日，焦煤加權指數弱勢依舊，收盤價 1193.8 元，環比下跌 27.9。
影響焦炭期貨、焦煤期貨價格的有關信息：
焦炭：現貨表現相對穩定，伴隨盤面減倉表征階段性焦炭悲觀情緒得到一定程度釋放。基本面來看，焦炭四輪提降預期增強，目前焦企利潤持穩。供應端，本期焦炭產量環比基本持穩，整體維持高位。
需求端，下游鋼廠盈利率繼續回落，減產檢修持續增加，鐵水產量加速回落，五大材減產去庫，表需下行，淡季壓力逐漸顯現。庫存端，焦炭總庫存小幅累庫，整體維持歷史同期中性偏低水平，本期鋼廠補庫加速，焦化廠庫存壓力不大，供需矛盾暫不凸顯。
焦煤：產地煤價繼續承壓下行，蒙煤競拍最終再度流拍，口岸累庫壓力明顯。基本面來看，焦煤供應維持高位，需求邊際轉弱，近月持續受倉單壓制。
供應端，本周國內煤礦產量環比小幅回落，產地因井下原因短暫停產，供應整體維持高位;蒙煤通關量維持高位。庫存端，焦煤總庫存累庫加速，上游礦山小幅降庫，中游港口降庫，下游鋼廠及焦化廠類庫加速，口岸累庫加速。
（轉自：曲合期貨）
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