來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨
研報正文
【市場動態】
1、據Mysteel調研了解，11月27日，華東某鋼廠高鎳鐵成交價975元/鎳(到廠含稅)，成交量5000噸，現貨交易。
2、11月27日，S2501單日成交量22萬手(+41624手)，持倉量14.9萬手(+1257手);上期所注冊倉單量106946噸(-181噸)。
【基本面分析】
1、成本端：高鎳鐵價格承壓運行，高鉻價格跌至7800左右，12月鋼招價進一步下跌，304冷軋生產成本當前在13150元/噸左右，現貨成本繼續倒掛，隨原料價格走弱，成本有進一步下降空間。
2、供需情況：現貨需求端基本無變化，但鋼廠仍維持高排產狀態，社庫維持在相對高位，供需偏寬松。
3、主流交易邏輯：空頭—(1)鋼廠高排產狀態持續，需求端無明顯改善，供需寬松;(2)隨期鎳走弱及印尼鐵成本下降，高鎳鐵價格承壓，高鉻新一輪鋼招繼續下跌，不銹鋼成本預計下移;(3)顯性庫存仍處于相對較高水平。
【技術分析】
SS主連日線級別：收盤跌0.72%，最高13105，最低12895，波幅210。MACD綠柱伸長快慢線向下發散，KDJ指標粘合，技術指標偏弱。截止收盤，資金凈流入787萬，沉淀資金13.62億，持續關注資金流向。
【總結】
1、觀點：基本面弱勢格局主導，SS或維持弱勢。投機順勢參與，2501合約可先關注13000附近博弈情況。
2、核心邏輯：
1)不銹鋼維持“高產出+高庫存+需求中性”狀態;
2)原料價格承壓，不銹鋼成本存下降預期。
（轉自：曲合期貨）
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