專題：2025年A股策略前瞻 機構看好科技和重組兩大主線

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影響股市利好與利空消息

　　宏觀新聞

　　1、中辦、國辦印發《有效降低全社會物流成本行動方案》。目標到2027年，社會物流總費用與國內生產總值的比率力爭降至13.5%左右。其中提到，鼓勵發展與平臺經濟、低空經濟、無人駕駛等相結合的物流新模式。

　　2、中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰27日在人民大會堂會見日本關西經濟界訪華團。何立峰表示，中國正堅定推進高水平對外開放，中日產業鏈供應鏈深度交融，擁有廣泛共同利益和合作空間。希望日本關西經濟界持續把握中國發展機遇，深化務實合作，實現互利共贏。

　　3、據悉，日本政府和執政黨基本決定于2026下半年度實施新免稅制度，即外國游客購買特產等商品時免除消費稅。

　　行業新聞

　　1、近日，央行等七部門聯合印發《推動數字金融高質量發展行動方案》，目標到2027年底，基本建成與數字經濟發展高度適應的金融體系。其中提到，夯實數字金融發展基礎，營造高效安全的支付環境，培育高質量金融數據市場，加強數字金融相關新興基礎設施建設。

　　2、學習時報發文稱，今年以來，我國低空經濟發展呈現良好態勢，據中國民航局的數據，預計到2025年我國低空經濟的市場規模將達到1.5萬億元，到2035年更有望達到3.5萬億元。低空經濟正在成為資本市場的關注熱點。對于正處在發展初期的低空經濟而言，避免資本“短視”現象，營造持續健康的投資環境，急需“耐心資本”的助力與呵護。

　　3、據中國信通院，2024 年10月，國內市場手機出貨量2967.4萬部，同比增長1.8%，其中，5G手機2672.2萬部，同比增長1.1%，占同期手機出貨量的90.1%。

　　4、國家衛生健康委、財政部等7部門27日公布《關于進一步推進醫療機構檢查檢驗結果互認的指導意見》。根據指導意見，到2025年底，各緊密型醫聯體（含城市醫療集團和縣域醫共體）實現醫聯體內醫療機構間全部項目互認，各地市域內醫療機構間互認項目超過200項。

　　5、深圳昨日發布《深圳市推動并購重組高質量發展的行動方案（2025-2027）（公開征求意見稿）》。方案提出，到2027年底，推動深圳境內外上市公司質量全面提升、總市值突破15萬億元；推動并購重組市場持續活躍，完成并購重組項目總數量突破100單、交易總價值突破300億元。

　　6、繼比亞迪要求供應商降價10%引發市場熱議后，記者11月27日從汽車供應鏈人士獲取的文件顯示，上汽大通汽車有限公司25日也向其供應商致信稱，通過雙方的緊密合作，我們可以共同開發出更具成本效益的解決方案，實現雙贏的局面。進一步加強管理、提升質量、改進服務、提升效率、降低成本，提升復雜形勢壓力下的生存能力，目標降本：10%。

　　7、海關總署公告，開展跨境電商出口海外倉業務的企業，無需向海關辦理出口海外倉業務模式備案，不再執行海關總署公告2020年第75號中“三、企業管理”項下第二款“開展出口海外倉業務的跨境電商企業，還應當在海關開展出口海外倉業務模式備案”的要求。企業在申報環節仍需向海關傳輸訂倉單電子數據，并對真實性負責。

　　公司新聞

　　1、上工申貝公告，第一大股東的控制權或發生變動，股票今起停牌。

　　2、宏達高科公告，時隔10年，公司抓住市場機會減持海寧皮城1115萬股。

　　3、招商公路公告，泰康人壽減持至5%以下。

　　4、實豐文化公告，公司不存在違反信息公平披露的情形。

　　5、萬業企業公告，因籌劃實際控制人變更事項，股票今起停牌。

　　6、貝仕達克公告，不涉及工業機器人、人形機器人等相關機器人本體業務。

　　7、新世界公告，泛二次元業態在公司整體業務板塊中占比很小。

　　8、日出東方公告，公司經營業績未發生與近期股票漲幅對應的變化。

　　9、麗人麗妝公告，股東杭州灝月擬轉讓不超過17.57%公司股份。

　　環球市場

　　美股周三收跌，道指跌0.31%，納指跌0.60%，標普500指數跌0.38%。熱門中概股集體上漲，納斯達克中國金龍指數收漲2.8%。中國自動駕駛公司小馬智行正式登陸納斯達克，上市首日收跌7.69%。歐洲三大股指收盤漲跌不一，德國DAX30指數跌0.18%，法國CAC40指數跌0.72%，英國富時100指數漲0.20%。

　　大宗商品方面，紐約商品交易所2025年1月交貨的輕質原油期貨價格下跌5美分，收于每桶68.72美元，跌幅為0.07%；2025年1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲2美分，收于每桶72.83美元，漲幅為0.03%。國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.58%報2636.4美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.94%報30.12美元/盎司。

　　投資機會參考

　　1、英偉達GB200大量采用該產品，目前在2025年已面臨供不應求

　　知名分析師郭明錤最新報告顯示，受益英偉達GB200訂單情況超乎預期，美國電阻公司威世（Vishay）目前2025年的MOSFET產能已滿載，預計將貢獻營收約20–30%，毛利率高于平均水準。此外，郭明錤指出，GB200大量采用Vishay的vPolyTan（聚合物鉭電容），目前在2025年已面臨供不應求。

　　鉭電容器比其他技術具有更高的單位體積電容和電壓（CV/cc）。民生證券指出，AI芯片對于電源穩定性的要求大大提升了芯片外圍的電容總容量需求，同時大功率AI芯片也對散熱提出了更高的要求。鉭電容憑借更高電容值以及耐高溫的特性，有望受到AI應用拉動需求增長。

　　2、華為Mate X6再爆黑科技！此材料未來應用前景可期

　　11月26日，華為Mate品牌盛典上，新款折疊旗艦手機華為Mate X6首次亮相，成為全場焦點。而最引人注目的，莫過于它所采用的革命性材料——超高導熱石墨烯。余承東在發布會上形象地表述，這種石墨烯切冰如同切豆腐一般輕松，這不僅僅是一句口號，更是對其卓越導熱性能的生動詮釋。

　　開源證券發布研報稱，根據CGIA Research預測，2025年全球5G手機石墨烯導熱膜市場規模有望達到26.4億元，同時4G手機石墨烯導熱膜市場規模有望達到3.6億元，預計2025年石墨烯散熱膜在智能手機的市場規模有望達到30億元。

　　3、全球協作機器人巨頭表示將部分制造引入中國

　　據媒體報道，全球協作機器人巨頭優傲機器人表示建立中國生產能力，將部分制造，包括供應鏈引入中國。專為中國市場新推出的UR7e和UR12e兩款產品，已開始預訂，計劃于2025年1月開始發貨。

　　國開證券表示，根據國家統計局數據，2024年10月我國工業機器人產量為5.09萬套，同比增長33.4%；1-10月累計產量為46.57萬套，同比增長13.3%，累計產量創歷史同期新高。從中長期來看，在我國不斷推進高質量發展、大力發展新質生產力的背景下，產業升級、技術改造將催生大量的機器人市場增量，憑借技術優勢快速滿足客戶定制化需求以及關鍵核心零部件自主化率較高的企業，有望在市場競爭中脫穎而出。

　　4、江蘇發布3C數碼產品補貼專項活動

　　為貫徹落實國務院關于促消費和惠民生有關要求，進一步提振消費，充分釋放消費品以舊換新政策紅利，江蘇省發改委安排了一定規模的省級財政資金開展3C數碼產品補貼專項活動。補貼范圍涉及手機、平板電腦、數碼相機、智能手表、學習機、翻譯機、無線藍牙耳機。補貼標準為產品成交價格的15%，最高可優惠1500元。

　　當前宏觀及國際形勢背景下，擴內需政策加碼既是主觀意愿，亦是客觀必然?！皟芍亍薄皟尚隆笔墙衲暾叩囊粋€亮點。中信建投預計“兩重”“兩新”也是未來擴內需加碼的重要著力點，值得戰略性重視?！皟尚隆狈矫?，支持范圍和支持規模有望再拓寬。從7月以來政策實施的效果看，補貼政策明顯拉動C端相關耐用品的消費需求，推測后續若品類擴充，消費電子是可能方向。

停復牌

　　【停牌】　

　　600641 萬業企業

　　600843 上工申貝

　　【復牌】

　　無

公告速遞

　　【并購】

　　中航重機：競得安吉精鑄3.472%股權 強化鑄造主業

　　中航重機（600765）11月27日晚間公告，公司11月26日以4984.92萬元，競得安順工投所持貴州安吉航空精密鑄造有限責任公司（簡稱“安吉精鑄”）3.472%的股權。此次競拍以及受讓中航產投持有安吉精鑄7.81%股權完成后，公司最終將持有安吉精鑄24.77%股權，成為安吉精鑄第一大股東，此次交易不會導致公司合并報表范圍變更。此次交易將進一步增強公司鑄造主業能力，聚焦鍛鑄主業，優化產業布局。

　　長安汽車：擬以公開摘牌方式購買長安汽車金融20%股權

　　長安汽車（000625）11月27日晚間公告，公司擬通過重慶產交所以公開摘牌方式，購買重慶渝富資本運營集團有限公司持有的長安汽車金融有限公司（簡稱“長安汽車金融”）20%股權，此次掛牌轉讓底價為23億元。若摘牌成功，公司對長安汽車金融的持股比例將由28.66%升至48.66%。

　　寶豐能源：擬4.92億元收購寶豐昱能蒸汽綜合管線項目

　　寶豐能源（600989）11月27日晚間公告，公司擬收購寧夏寶豐昱能科技有限公司（簡稱“寶豐昱能”）蒸汽綜合管線項目及相關資產，交易金額4.92億元（含稅）。寶豐昱能與公司的實控人均為黨彥寶。按照銀川市大氣污染環境保護政策規定，銀川市蘇銀產業園區將在2025年淘汰現有燃煤鍋爐，因此需要從園區外購入低壓蒸汽，滿足園區生產經營需求。該交易完成后，公司還將通過蒸汽綜合管線按市場價格外銷低壓蒸汽。

　　中國醫藥：擬收購通用技術遼寧醫藥40%股權

　　中國醫藥（600056）11月27日晚間公告，公司擬與自然人李強、通用技術遼寧醫藥有限公司（簡稱“通用技術遼寧醫藥”）簽署《股權轉讓協議》，公司擬出資6843.72萬元，收購李強所持通用技術遼寧醫藥40%股權。完成收購后，通用技術遼寧醫藥將成為中國醫藥全資子公司，可利于公司進一步形成遼寧、吉林、黑龍江三省區域聯動優勢，整合區域內藥品、醫療器械等相關優勢產業資源，提升公司區域競爭優勢，減少管理成本，提高決策效率。

　　【增減持&回購】

　　鉑力特：擬7000萬元至1億元回購公司股份

　　鉑力特（688333）11月27日晚間公告，公司擬用自有資金和自籌資金以集中競價交易方式回購公司股份，回購資金總額不低于7000萬元，不超過1億元。回購股份的價格不超過74.6元/股，回購股份用于維護公司價值及股東權益。公司已取得興業銀行西安分行出具得的貸款承諾函，具體貸款事宜將以貸款合同為準。

　　常熟汽飾：獲得2億元回購公司股份專項融資支持

　　常熟汽飾（603035）11月27日晚間公告，近日，公司收到農業銀行常熟分行出具的貸款承諾函，承諾貸款額度2億元，貸款期限1年，貸款用途僅限于回購公司股份，承諾函有效期1年。

　　理工能科：控股股東擬大宗交易減持不超300萬股

　　理工能科（002322）11月27日晚間公告，公司控股股東寧波天一世紀投資有限責任公司擬以大宗交易方式，減持公司股份不超過300萬股（占公司目前總股本的0.83%）。

　　宏達高科：已出售海寧皮城股票1115萬股

　　宏達高科（002144）11月27日晚間公告，近日公司出售了部分持有的海寧皮城股票。此次減持前，公司持有海寧皮城股份共3030萬股，占海寧皮城總股本的2.36%。截至公告日，公司以集中競價交易方式出售海寧皮城股份共計1115萬股，成交均價6.43元/股，成交金額7165.89萬元（已扣除印花稅及交易傭金）。此次減持股份占海寧皮城總股本的0.87%。此次減持后，公司仍持有海寧皮城1915萬股，占該公司總股本的1.49%。

　　永和智控：董事鮮中東擬減持公司股份不超68.6萬股

　　永和智控（002795）11月27日晚間公告，公司董事、高管鮮中東計劃通過集中競價交易方式，減持公司股份不超過68.6萬股（占公司總股本的0.15%）。

　　宣泰醫藥：棲和創業擬減持公司不超2.43%股份

　　宣泰醫藥（688247）11月27日晚間公告，持有公司8.12%股份的股東南京市棲和創業投資合伙企業（有限合伙）計劃通過集中競價或大宗交易方式，減持公司股份不超過1100萬股，占公司總股本的比例不超過2.43%。

　　【中標合同】

　　炬華科技：預中標約2.37億元國家電網采購項目

　　炬華科技（300360）11月27日晚間公告，公司在“國家電網有限公司2024年第八十一批采購（營銷項目第三次計量設備招標采購）推薦的中標候選人公示”中被推薦為中標候選人，預計中標總額約2.37億元。

　　萬勝智能：預中標約2.34億元國家電網采購項目

　　萬勝智能（300882）11月27日晚間公告，國家電網有限公司公告了“國家電網有限公司2024年第八十一批采購（營銷項目第三次計量設備招標采購）推薦的中標候選人公示”等文件。公司為項目中標候選人之一，預計中標總額約2.34億元，約占公司2023年度營業收入的20.9%。

　　三星醫療：預中標約2.3億元國家電網采購項目

　　三星醫療（601567）11月27日晚間公告，公司及下屬全資子公司寧波三星智能電氣有限公司近日在國家電網有限公司2024年第八十一批采購（營銷項目第三次計量設備招標采購）和2024年第八十二批采購（營銷項目第二次充換電設備協議庫存招標采購）項目中被推薦為中標候選人，預計合計中標金額約2.3億元。

　　積成電子：預中標約2.23億元國家電網采購項目

　　積成電子（002339）11月27日晚間公告，國家電網有限公司近日公告了“國家電網有限公司2024年第七十九批采購（數字化項目第四次設備招標采購）推薦的中標候選人公示”等文件，公司為項目的中標候選人之一，共中12個包，中標金額合計約2.23億元，占公司2023年度營業收入的9.34%。

　　海興電力：預中標約2.2億元國家電網采購項目

　　海興電力（603556）11月27日晚間公告，公司預中標國家電網有限公司2024年第八十一批采購（營銷項目第三次計量設備招標采購）項目共9個包，預計中標總額約2.2億元。

　　林洋能源：預中標約2.11億元國家電網采購項目

　　林洋能源（601222）11月27日晚間公告，公司預中標國家電網有限公司2024年第八十一批采購（營銷項目第三次計量設備招標采購）項目共9個包，預計中標總額約2.11億元。

　　新聯電子：預中標約6484.5萬元國家電網采購項目

　　新聯電子（002546）11月27日晚間公告，國家電網有限公司公告“國家電網有限公司2024年第八十一批采購（營銷項目第三次計量設備招標采購）推薦的中標候選人公示”，公司為中標候選人之一，共中4個包，預計中標總額約6484.5萬元，占公司2023年營業收入的10.48%。

　　博實股份：簽訂5300萬元包裝碼垛成套裝備銷售合同

　　博實股份（002698）11月27日晚間公告，近日，公司收到與中煤陜西能源化工集團有限公司簽訂的銷售合同，合同金額5300萬元，合同標的為包裝碼垛成套裝備（含嵌入式軟件）。上述合同不含稅金額為4690.27萬元，占公司2023年度營業收入的1.83%。

　　浦東建設：子公司近日合計中標18.15億元重大項目

　　浦東建設（600284）11月27日晚間公告，近日，公司子公司上海市浦東新區建設（集團）有限公司、上海浦東路橋（集團）有限公司、上海南匯建工建設（集團）有限公司和上海浦東建筑設計研究院有限公司中標多項重大項目，中標金額總計18.15億元。

　　新疆交建：中標新疆新和至拜城鐵路項目一標段

　　新疆交建（002941）11月27日晚間公告，近日，公司與中鐵第一勘察設計院集團有限公司收到新疆新拜鐵路投資有限公司發出的中標通知書，公司成為新疆新和至拜城鐵路項目總承包EPC（一標段）的中標單位，項目工期1095天，該標段EPC費用約15.92億元，中標價格下浮率0.51%。

　　【其他】

　　上工申貝：公司第一大股東的控制權或發生變動

　　上工申貝（600843）11月27日晚間公告，公司第一大股東浦科飛人的間接控股股東宏天元合伙，正在籌劃財產份額協議轉讓事項，可能導致浦科飛人控制權發生變動。為此，公司A股和B股股票將于11月28日開市起停牌，預計停牌不超過2個交易日。該事項預計不會導致公司控制權發生變化，公司仍為無控股股東、無實控人的上市公司。

　　新國都：擬12億元投建智能制造與人工智能總部基地

　　新國都（300130）11月27日晚間公告，公司擬與東莞濱海灣新區管理委員會簽訂相關投資協議書，投資建設“新國都集團智能制造與人工智能總部基地項目”。項目投資分兩期，分別為項目一期和項目二期，總投資12億元，其中項目一期總投資6億元。

　　通化金馬：下屬全資公司擬建設人工繁育麝香基地

　　通化金馬（000766）11月27日晚間公告，鑒于公司下屬全資公司永康制藥的主導產品為小金丸（麝香），為進一步提升永康制藥的綜合競爭力，建立以麝香為核心支點的全產業鏈發展優勢，永康制藥擬實施建設人工繁育麝香基地，項目預計投資金額不超過1億元，最終項目投資金額以實際投資為準。

　　麥捷科技：擬不超4億元投建智慧園三期項目

　　麥捷科技（300319）11月27日晚間公告，為滿足公司全資子公司星源電子整體搬遷和公司未來業務拓展的需要，公司擬投資建設麥捷科技智慧園三期項目，項目建成后將用于公司及星源電子的日常生產經營，建設投資預算不超過4億元。另外，公司擬以星源電子增資星達電子的方式投資建設越南生產基地，投資金額不超過1000萬美元。

　　中郵科技：政府征收子公司土地 預計補償額9億至10.2億元

　　中郵科技（688648）11月27日晚間公告，為配合廣州天河區城中村改造工作，同時盤活公司的現有閑置資產，優化公司資產結構，經廣州市天河區政府與公司協商，公司全資子公司廣東信源物流設備有限公司位于天河區的舊廠區土地使用權擬由天河區政府予以有償征收，涉及土地面積40077平方米，預計補償金額區間為9億元—10.2億元，具體金額以雙方簽訂的協議為準。

　　中船科技：子公司擬出售高臺新能源公司100%股權

　　中船科技（600072）11月27日晚間公告，為進一步提升公司運營質量，回籠前期投資資金，公司子公司中船風電下屬中船風電（張掖）新能源投資有限公司擬在產權交易所公開掛牌，轉讓所持有的中船風電（高臺）新能源有限公司（簡稱“高臺新能源公司”）100%股權。高臺新能源公司100%股權評估值為2.74億元。若成功完成轉讓，預計對公司2024年度利潤產生積極影響。

　　長江投資：法院宣告參股公司金交中心破產

　　長江投資（600119）11月27日晚間公告，近日，公司在全國企業破產重整案件信息網查詢得知，因上海長江聯合金屬交易中心有限公司（簡稱“金交中心”）已嚴重資不抵債，且明顯資產不足以清償全部債務，第三中級法院于11月25日裁定宣告金交中心破產。由于公司參股公司金交中心賬面凈資產為負數，公司賬面長期股權投資成本已于2020年度減記至零。

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責任編輯：王其霖