專題摘要

2024年即將進入12月，國內外機構已陸續開始發布對2025年的宏觀展望以及A股投資策略。據統計，包括中信建投在內，國信證券、國泰君安、中信證券、中金公司等在內的10余家機構（含首席經濟學家）普遍對2025年A股行情抱以樂觀預期，且多家機構認為我國中長期經濟有很大潛力。中信建投表示，流動性行情尚未結束，2025年A股大概率還是先做多流動性。中信建投策略陳果團隊發布最新研究報告稱，繼續中期看好中國股市“信心重估牛”，且認為隨著政策逐步加碼展開與見效，2025年牛市有望從“流動性牛”逐步邁向“基本面牛”。國泰君安認為，預計有機會的震蕩行情還會持續，跨年反彈行情可期。信達證券表示，市場震蕩休整，本質上可能是很多短期博弈性資金的降溫，不過由于長期資金和政策方向的轉變，指數的中樞很難跌回原點。另外，海外的高盛、摩根士丹利對A股也積極看好。高盛預計2025年滬深300指數上漲13%，摩根士丹利預計滬深300指數2025年年度目標點位在4200點，相比目前有近8%的上漲空間。從上述機構的年度策略進一步梳理發現，以半導體、算力為主的新質生產力，以及以并購重組、市值管理為主的政策類主題獲多家機構重點看好。