隨著一系列政策利好持續釋放推動市場情緒回暖，公募基金對后續增量政策的力度仍有一定期待，認為A股有望延續結構性行情。

　　11月27日，A股三大指數集體上行。截至收盤，上證指數重回3300點，上漲1.53%，創業板指數上漲2.73%，科創100指數上漲3.12%。板塊方面，市場普漲，所有申萬一級行業實現上漲，傳媒、國防軍工和計算機板塊漲幅均在3%以上。

　　寬基ETF方面，科創50ETF、創業板200ETF、雙創ETF等漲幅均超3%。行業主題ETF方面，在線消費ETF單日漲幅超6%，游戲主題ETF漲幅超5%，金融科技ETF、影視ETF、科創芯片主題ETF、軟件ETF等漲幅超4%。

　　與此同時，北向資金呈現出凈流入態勢，顯示出外資對當前市場的認可和看好，這些積極信號為市場的反轉提供了有力支撐。

　　對于市場周三出現大幅反彈，恒生前海基金認為是得益于消息面的刺激，包括10月份規模以上工業企業利潤數據顯示出企業盈利狀況有所改善，前期政策效應逐步顯現，以及年末消費旺季即將來臨，前期各地政府發放的消費券對拉動經濟促進消費效果可觀，這些均有助于增加市場信心，改善市場風險偏好。市場經歷近期持續調整之后，短期資金活躍度逐步回升。

　　從宏觀層面來看，同泰基金認為，一系列政策利好的持續釋放，無疑是推動此次市場情緒回暖的重要力量。政府在財政政策上加大對基礎設施建設、科技創新等關鍵領域的投入，為相關企業的發展提供了有力的支持與廣闊的空間。同時，穩健且靈活適度的操作確保了市場流動性合理充裕，企業融資環境得到改善，資金鏈更為穩固，這使得市場參與者信心逐步恢復，資金開始回流股市。

　　安信企業價值優選基金經理張明分析，宏觀政策對基本面修復的傳導需要時間。9月末權益市場快速上漲，主要是政府出臺的一攬子財政貨幣政策提振了市場情緒，市場增量資金入市帶動了估值修復。而股票基本面業績反映的速度慢于估值調整的速度，伴隨三季報多數上市公司業績邊際走弱，權益市場也進入了震蕩期，需等待更多積極信號落地。從中長期的維度看，基本面有望進一步夯實，權益市場仍有豐富的結構性機會可供挖掘。績優大盤股在前期市場修復中，漲幅相對落后于中小盤股，經過近期調整后也更具投資性價比。

　　海外方面，美聯儲12月是否降息仍存在不確定性，博時基金認為，還需根據經濟表現和通脹走勢來綜合決定，市場還將繼續博弈美聯儲的降息預期，或還將會對A股走勢產生一定的擾動。當前，市場對后續增量政策的力度仍有一定的期待，A股或將延續結構性行情。

　　在海外不確定因素持續擾動下，中歐基金認為，市場對于12月的政治局會議及中央經濟工作會議預期逐步醞釀。考慮到政策預期仍保持熱度，市場交易熱情維持高位，此前積累的下行風險獲得了較好的釋放，后續市場走勢可能較為積極。

　　隨著重要會議逐步臨近，市場情緒或有所回暖。恒生前海基金表示，如果人民幣匯率能夠階段企穩，則有望共同推動指數反彈上行。

　　展望后市，張明表示，A股和港股市場估值仍處于歷史相對偏低的位置，長期看好優質權益資產的投資機會。未來隨著各項利好政策逐步落地，各行業優質企業盈利有望回升，業績增長確定性較強、注重股東回報的績優公司，依然具有非常顯著的長期配置價值。

　　“從財政工具落地到實物量的有效改善需要時間，企業信心修復、A股企業盈利改善也需要耐心等待。”恒生前海基金表示，當前市場向理性情緒回歸，但即使經歷短期回調，市場情緒沒有完全回落到本輪行情啟動之前，市場底部仍然堅實。恒生前海基金對中長期A股向上行情持樂觀態度，后續健康慢牛行情的演進需要很多條件的配合，可積極跟蹤政策的力度、投資者信心及居民財富入市意愿等。

　　具體板塊方向上，恒生前海基金指出，在當前政策反轉、總量足，但節奏有節制的背景下，經濟強勢反轉預期不會快速形成，在風險偏好和交易量的復蘇下科技成長板塊占優；中長期看，可關注科技、醫藥、大制造板塊的新一輪產業周期，并積極挖掘長期資產回報率高的個股。

　　從自下而上選股的角度看，張明看好銀行、紡織服裝、建材、黃金珠寶、煤炭、家電等行業投資機會。

　　在明年兩會之前，中歐基金認為，市場對經濟刺激政策存在較強期待，短期交易因素對市場起主導作用，科創、困境反轉與改革可能是交易型資金偏愛的高彈性方向。

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責任編輯：江鈺涵