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　　券商機(jī)構(gòu)年度策略展望紛紛出爐，A股右側(cè)行情可期。

　　11月26日晚間，賽力斯公告，公司擬發(fā)行股份購(gòu)買龍盛新能源100%股權(quán)，此次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。11月26日，公司收到上交所通知，此次重大資產(chǎn)重組相關(guān)申請(qǐng)獲得受理。此次交易尚需上交所審核通過(guò)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)后方可實(shí)施。

　　根據(jù)最新披露并購(gòu)報(bào)告書(shū)申報(bào)稿，賽力斯擬以66.39元/股向重慶產(chǎn)業(yè)母基金、兩江投資集團(tuán)、兩江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)發(fā)行約1.23億股股份、總價(jià)81.64億元收購(gòu)這三者所持龍盛新能源100%股權(quán)，發(fā)行股份數(shù)占本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)后賽力斯總股本的7.53%。

　　龍盛新能源是兩江新區(qū)龍興新城智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施配套項(xiàng)目的實(shí)施主體，是專門為服務(wù)新能源汽車生產(chǎn)制造成立的項(xiàng)目公司，其主要資產(chǎn)為生產(chǎn)新能源汽車所需的土地、房產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)配套設(shè)施，該等資產(chǎn)打造了智能電動(dòng)汽車工廠。

　　截至11月26日，公司自9月24日以來(lái)股價(jià)漲幅超50％，最新市值超過(guò)1800億元，收購(gòu)龍盛新能源后，公司總規(guī)模有望站上新臺(tái)階。

　　機(jī)構(gòu)對(duì)2025年的市場(chǎng)

　　普遍持有樂(lè)觀預(yù)期

　　11月26日，中信建投證券2025年度資本市場(chǎng)峰會(huì)在上海舉行。會(huì)場(chǎng)上，中信建投證券新任總經(jīng)理金劍華發(fā)表致辭。

　　金劍華表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)鞏固向好和新質(zhì)生產(chǎn)力的加速發(fā)展，推動(dòng)上市公司盈利中樞和估值中樞不斷抬升，以優(yōu)質(zhì)龍頭科創(chuàng)企業(yè)和央國(guó)企為引領(lǐng)，資本市場(chǎng)投資價(jià)值回報(bào)能力將不斷提升，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)明顯向好，資本市場(chǎng)回升勢(shì)頭尤為顯著，社會(huì)預(yù)期特別是投資者信心也顯著增強(qiáng)。

　　時(shí)值歲末，國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)紛紛啟動(dòng)對(duì)2025年的年度宏觀以及策略展望。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，包括中信建投在內(nèi)，國(guó)信證券、國(guó)泰君安、中信證券（維權(quán)）、中金公司等在內(nèi)的10余家機(jī)構(gòu)（含首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）普遍給予A股2025年行情樂(lè)觀預(yù)期，且多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為我國(guó)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)有很大潛力。

　　比如，中信建投表示流動(dòng)性行情尚未結(jié)束，2025年A股大概率還是先做多流動(dòng)性。中信建投策略陳果團(tuán)隊(duì)發(fā)布最新研究報(bào)告稱，中期繼續(xù)看好中國(guó)股市“信心重估牛”，且認(rèn)為隨著政策逐步加碼展開(kāi)與見(jiàn)效，2025年牛市有望從“流動(dòng)性牛”逐步邁向“基本面牛”。

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，預(yù)計(jì)有機(jī)會(huì)的震蕩行情還會(huì)持續(xù)，跨年反彈行情可期。

　　信達(dá)證券表示，市場(chǎng)震蕩休整，本質(zhì)上可能是很多短期博弈性資金的降溫，不過(guò)由于長(zhǎng)期資金和政策方向的轉(zhuǎn)變，指數(shù)的中樞很難跌回原點(diǎn)。

　　另外，海外的高盛、摩根士丹利對(duì)A股也給予看多預(yù)期。高盛預(yù)計(jì)2025年滬深300指數(shù)上漲13%；摩根士丹利預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)2025年年度目標(biāo)點(diǎn)位4200點(diǎn)。

　　重點(diǎn)看好兩大投資主線

　　從上述機(jī)構(gòu)的年度策略進(jìn)一步梳理顯示，以半導(dǎo)體、算力為主的新質(zhì)生產(chǎn)力，以及以并購(gòu)重組、市值管理為主的政策類主題獲多家機(jī)構(gòu)重點(diǎn)看好。

　　國(guó)信證券表示，長(zhǎng)期視角下，大多數(shù)成長(zhǎng)型的企業(yè)會(huì)演變?yōu)閮r(jià)值型的公司，供需格局視角下穩(wěn)定的龍頭企業(yè)占優(yōu)，看好大盤藍(lán)籌+科技創(chuàng)新+兼并重組。

　　國(guó)泰君安2025年度策略推薦主題包括并購(gòu)重組、數(shù)據(jù)要素、低空基建及自主可控。

　　中信證券年度策略推薦主題包括AI算力、消費(fèi)電子、汽車產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體等細(xì)分科技產(chǎn)業(yè)。

　　海通證券表示，展望2025年，市場(chǎng)中期主線將逐漸明晰，基本面更優(yōu)的科技制造和中高端制造可能成為明年股市的行業(yè)主線。

　　除上述兩大主線外，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的修復(fù)式增長(zhǎng)，以消費(fèi)電子以及食品飲料等為主的傳統(tǒng)消費(fèi)也有望獲得資金的關(guān)注。

　　15只融資客加倉(cāng)+兼并重組的

　　滯漲潛力股出爐

　　根據(jù)以上觀點(diǎn)，目前A股市場(chǎng)涉及的信創(chuàng)、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、AI算力板塊的公司共383家；9月24日至11月26日以來(lái)，累計(jì)呈現(xiàn)下跌的個(gè)股僅有5只，主要屬于信創(chuàng)及消費(fèi)電子板塊。

　　漲幅居前的以AI算力、半導(dǎo)體行業(yè)公司為主，翻倍股接近30只，其中半導(dǎo)體公司寒武紀(jì)-U9月24日以來(lái)漲幅接近130%，公司同時(shí)涉及消費(fèi)電子、AI算力概念；中科曙光同時(shí)涉及信創(chuàng)及AI算力概念，9月24日以來(lái)股價(jià)漲近110%。

　　從杠桿資金來(lái)看，與9月24日相比，最新融資余額（11月25日）增加的公司超過(guò)320家，188家公司獲融資客加倉(cāng)幅度超過(guò)50%，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板多家公司獲加倉(cāng)超過(guò)100%，可見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)資金對(duì)“20cm”漲幅的公司偏好度增加。

　　進(jìn)一步來(lái)看，上述383家公司中，9月24日以來(lái)跑輸Wind科技指數(shù)（27.62%），且最新融資余額較9月24日加倉(cāng)超過(guò)50%的公司僅有35家。按照首次公告日計(jì)算，今年以來(lái)參與并購(gòu)重組（含定增，剔除失敗案例）的公司僅有15家，涉及交叉概念的公司有鵬鼎控股、工業(yè)富聯(lián)、東山精密等。

　　鵬鼎控股是全球最大PCB生產(chǎn)企業(yè)，服務(wù)客戶包括蘋果、華為、小米等公司。公司涉及消費(fèi)電子及信創(chuàng)概念，9月24日以來(lái)，股價(jià)漲幅不足1%，融資客加倉(cāng)近64%。今年8月14日，公司首次公告擬向子公司鵬鼎控股投資（深圳）有限公司增資2.5億元。

　　東山精密涉及消費(fèi)電子及信創(chuàng)概念，公司最新融資余額較9月24日增加170%以上；今年6月份公司首次公告擬向鹽城維信電子有限公司增資3000萬(wàn)美元，目前該事項(xiàng)正在進(jìn)行。

　　需要補(bǔ)充的是，上述15家潛力股中，有8家公司積極開(kāi)啟市值管理的一系列舉措。截至11月26日，新易盛、工業(yè)富聯(lián)、新寶股份等8家公司年內(nèi)均完成一定金額的回購(gòu)，其中石頭科技年內(nèi)回購(gòu)0.35億元，重要股東合計(jì)增持超31億元；消費(fèi)電子股海信視像年內(nèi)回購(gòu)金額超過(guò)5.5億元，重要股東增持超過(guò)6000萬(wàn)元。

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責(zé)任編輯：韋子蓉