研報(bào)正文

核心觀點(diǎn)

一、市場(chǎng)概述

11 月 20 日，市場(chǎng)面平靜，PVC 窄幅整理，據(jù) Wind 數(shù)據(jù)，截至收盤(pán)，V2501 報(bào) 5282 元/噸，漲幅 0.11%，成交量 84 萬(wàn)手，環(huán)比提高 7 萬(wàn)手，持倉(cāng)量 94 萬(wàn)手，環(huán)比提高 1 萬(wàn)手;現(xiàn)貨方面，市場(chǎng)變化不大，下游逢低補(bǔ)貨，個(gè)別表示低價(jià)成交尚可，多數(shù)表示成交一般，據(jù)卓創(chuàng)資訊，華東地區(qū)電石法 PVC 五型報(bào)價(jià)在 5100-5240 元/噸。

二、基本面情況

成本方面，西北地區(qū)電力不穩(wěn)定情況仍在持續(xù)，電石企業(yè)產(chǎn)量受限，庫(kù)存維持低位，本周需求增加待卸車加快消耗下游拿貨積極性提升，截至 11 月 20 日，內(nèi)蒙古烏海地區(qū)電石價(jià)格為 2700 元/噸，環(huán)比持平。

供應(yīng)方面，近期 PVC 裝置檢修不多，隨著前期停車的裝置恢復(fù)運(yùn)行，預(yù)計(jì) PVC 供應(yīng)將逐步回升，行業(yè)開(kāi)工率到達(dá) 8 成以上。

需求方面，北方地區(qū)進(jìn)入冬季，建筑項(xiàng)目施工進(jìn)度變緩，PVC 硬制品需求走弱，部分企業(yè)開(kāi)始停車降負(fù)，對(duì) PVC 需求走低;出口受海外政策不確定性影響，訂單將延續(xù)弱勢(shì)。

庫(kù)存方面，在供增需減的情況下，預(yù)計(jì)后期將迎來(lái) PVC 行業(yè)季節(jié)性累庫(kù)。

三、后市展望

12 月中上旬將舉辦經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，市場(chǎng)對(duì)政策有一定寬松預(yù)期，但 PVC 漲幅有限，當(dāng)前 PVC 高供應(yīng)弱需求的格局未變，宏觀利好或能階段性提振價(jià)格，但若要持續(xù)上漲仍需基本面的支撐。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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