來(lái)源：冠通期貨 作者：冠通期貨

研報(bào)正文

【策略分析】

今日尿素期貨主力高開后沖高回落，收盤價(jià)格重心變動(dòng)有限。現(xiàn)貨方面，今日工廠報(bào)價(jià)持穩(wěn)為主，下游追高情緒不足，市場(chǎng)成交氛圍偏弱。

供應(yīng)端，山東華魯恒升新裝置昨日投產(chǎn)、河北田原化工預(yù)計(jì) 9 號(hào)檢修，氣頭裝置檢修多集中在下旬，短期日產(chǎn)預(yù)計(jì)維持在 18.5-19 萬(wàn)噸的高位運(yùn)行。

需求端，當(dāng)下剛需支撐薄弱，國(guó)儲(chǔ)逢低跟進(jìn)支撐行情。復(fù)合肥冬儲(chǔ)返青肥生產(chǎn)逐漸啟動(dòng)，本周磷肥會(huì)議結(jié)束后，冬儲(chǔ)政策或逐漸發(fā)布，工廠開工負(fù)荷有望逐步抬升，對(duì)尿素的需求支撐預(yù)計(jì)逐漸增強(qiáng);淡季儲(chǔ)備受市場(chǎng)情緒影響逢低采購(gòu)，整體操作較為謹(jǐn)慎;其他工業(yè)需求較為平穩(wěn)。

總體上看，短期尿素貨源充足，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒難以轉(zhuǎn)變，下游跟進(jìn)力度偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格上漲乏力;同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格跌破部分裝置成本線，淡季儲(chǔ)備逢低入場(chǎng)形成一定的支撐，期現(xiàn)貨價(jià)格上下空間均受限，短期預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)，等待供需兩端的邊際修復(fù)。操作上，單邊觀望為宜，可關(guān)注 1-5 價(jià)差階段性走擴(kuò)的機(jī)會(huì)。2501 合約運(yùn)行區(qū)間參考 1800-1900 元/噸。

【期現(xiàn)行情】

期貨方面：尿素主力 2501 合約 1841 元/噸高開后沖高回落，最終收于 1837 元/噸，收成一根上影線較長(zhǎng)的小陰線，漲幅 0.05%，日成交量環(huán)比小幅放量，持倉(cāng)量 162999 手(-4628 手)。前二十名主力持倉(cāng)席位來(lái)看，多頭-3671 手，空頭 -2704 手，多頭主力減倉(cāng)相對(duì)更加積極;其中，徽商期貨凈多單減少 898 手、中財(cái)期貨凈多單減少 867 手、中信建投凈多單減少 759 手、中信期貨凈空單增加 1326 手、中泰期貨凈空單增加 875 手、東證期貨凈空單減少 4335 手、永安期貨凈空單減少 458 手。

2024 年 11 月 8 日，尿素倉(cāng)單數(shù)量 3060 張，環(huán)比上個(gè)交易日+1027 張，均來(lái)自云圖控股。

現(xiàn)貨方面：今日國(guó)內(nèi)尿素工廠報(bào)價(jià)持穩(wěn)為主，市場(chǎng)成交氛圍較為冷清;山東、河南及河北尿素工廠出廠價(jià)格范圍多在 1760-1780 元/噸。

【基本面跟蹤】

基差方面：今日期貨收盤價(jià)格重心較上個(gè)交易日變動(dòng)有限，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主;以山東地區(qū)為基準(zhǔn)，尿素基差環(huán)比上個(gè)交易日變動(dòng)不大，1 月合約基差-27 元/噸(+1 元/噸)。

供應(yīng)數(shù)據(jù)：肥易通數(shù)據(jù)，2024 年 11 月 8 日，全國(guó)尿素日產(chǎn)量 18.69 萬(wàn)噸，較昨日持平，開工率 82.14%。(2024 年 9 月份全國(guó)平均日產(chǎn)量 18.64 萬(wàn)噸，較 8 月上升 1.18 萬(wàn)噸，平均開工率 81.91%，較 8 月上升 5.17%)

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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