來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨
研報正文
【市場動態】
1、國內尿素行情今日以穩中窄幅波動為主，尿素期貨價格上漲刺激現貨成交略有好轉，下游適量接單，山東河南部分廠家出現停收以及控單操作，在部分套保貨源被鎖定、廠家價格堅挺的情況下，市場暫時也只能被動跟漲，關注價格漲勢能否持續。
2、品種總持倉260937手，增加3942手。倉單1558張，增加750張。
【基本面分析】
1、短期來看，電廠將主要拉運長協煤和進口煤，大規模采購市場煤的可能性不大，非電行業采購節奏將放緩;同時，北港煤炭供應充足，預計煤價將偏承壓運行。但近期產地部分煤礦價格小幅上漲導致發運成本增加，貿易商降價的空間也有限。
2、檢修與復產交替，預計短期內檢修損失總量減少的概率較大，日產繼續維持高位，需等待氣頭檢修兌現，日產才能有明顯下滑。隨著秋季肥市場收尾，復合肥開工率繼續下降，復合肥及農業對尿素的剛需逐漸走弱，關注冬儲啟動情況以及淡儲入市對市場的托底作用;
工業方面，山東、河南、河北等地局部環保預警升級，工業需求不溫不火推進;盤面持續升水，前期入市期現商貨源被鎖定。尿素工廠新單推進緩慢，外發為主的尿素企業庫存上漲為主，尿素企業庫存上升7.88萬噸至125.14萬噸。
3、多頭主流邏輯：升水鎖庫，冬儲及氣頭檢修預期支撐。空頭主流邏輯：高庫存有待消化，工業需求呈現弱勢。
【總結】
1、觀點：震蕩 2、核心邏輯： 1)高庫存有待消化 2)工業需求呈現弱勢 3)冬儲及氣頭檢修預期支撐
（轉自：曲合期貨）
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