研報正文

【鐵礦石】

近期政策面主導投資者情緒面，市場刺激政策余溫尚存，后市或有更多刺激政策出爐。全球鐵礦石發運總量周環比減少30.9萬噸至2460.6 萬噸，中國 47 港到港總量環比減少569.8 萬噸至2472.9 萬噸，本期全球鐵礦發運以及國內港口到港量雙雙走低。

需求方面，上周鐵水產量和鋼廠盈利率環比小幅上升，同比大幅提高。45 港鐵礦石庫存增加，絕對值仍處于近 3 年同期高位。鋼廠主動增產，考慮到鋼廠利潤收縮，后續增產態度或趨于謹慎，疊加現貨成交轉差，成材端供給矛盾突出。后市或有更多刺激政策出爐，但目前實際需求仍然較弱，下游觀望情緒較濃。

【螺紋鋼】

近期政策面主導投資者情緒面，LPR 迎最大歷史降幅，后市或有更多刺激政策出爐。鋼廠利潤整體迎來修復，全國多數地區鋼廠開始主動性復產，供應低位回升，上周鋼材總產量繼續增加9.6 萬噸至873.42萬噸，續創 8 月份以來新高，考慮到鋼廠利潤收縮，后續增幅有限。

鋼材實際需求仍然較弱，主流貿易商建筑鋼材成交維持在低位，下游觀望情緒較濃，后期或對庫存構成壓力。十月旺季需求雖在改善，但力度存疑。政策不及預期，短期市場運行逐步回歸基本面。

【玻璃】

政策面主導投資者情緒面，市場刺激政策余溫尚存，后市或有更多刺激政策出爐。近期多數企業價格持穩，沙河個別企業提漲探市。玻璃經過前期冷修和下游遲來的季節性改善，供需略有好轉，但仍難改變長期供需過剩格局。

近期房地產政策轉向提振中長期的玻璃需求預期，但是短期下游訂單改善力度有限，地產竣工數據繼續下行，行業仍未改變產能過剩局面。原料純堿庫存依舊高位，浮法玻璃廠庫高位有所回落，宏觀和產業博弈，后續關注政策刺激下終端地產情況以及玻璃深加工企業資金和訂單情況是否能得到有效改善。

（轉自：曲合期貨）

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