來源：五礦期貨 作者：五礦期貨

研報正文

【滬鋁】

2024 年 10 月 11 日，滬鋁主力合約報收 20515 元/噸(截止昨日下午三點)，漲幅 0.27%。SMM 現(xiàn)貨 A00 鋁報均價 20550 元/噸。A00 鋁錠升貼水平均價-20。鋁期貨倉單 182747 噸，較前一日下降 1045 噸。

LME 鋁庫存 772775 噸，減少 2500 噸。2024-10-10：鋁錠去庫 1.3 萬噸至 66 萬噸，鋁棒去庫 0.25 萬噸至 14.8 萬噸。9 月 1-30 日，乘用車市場零售 206.3 萬輛，同比增長 2%，環(huán)比增長 8%，今年以來累計零售 1,552.9 萬輛，同比增長 2%。

新能源車市場零售 112 萬輛，同比增長 51%，環(huán)比增長 9%，今年以來累計零售 712.9 萬輛，同比增長 37%。鋁價后續(xù)預計將延續(xù)震蕩走勢，國內(nèi)參考運行區(qū)間：20200-20900 元/噸;LME-3M 參考運行區(qū)間：2500-2650 美元/噸。

【滬鉛】

周四滬鉛指數(shù)收至 16540 元/噸，單邊交易總持倉 8.57 萬手。截至周四下午 15：00，倫鉛 3S 收至2059.5 美元/噸，總持倉 14.72 萬手。內(nèi)盤基差-190 元/噸，價差-35 元/噸。外盤基差-50.84 美元 /噸，價差-120.75 美元/噸，剔匯后盤面滬倫比價錄得 1.135，鉛錠進口盈虧為-1468.78 元/噸。

SMM1# 鉛錠均價 16300 元/噸，再生精鉛均價 16275 元/噸，精廢價差 25 元/噸，廢電動車電池均價 9925 元 /噸。上期所鉛錠期貨庫存錄得 3.75 萬噸，LME 鉛錠庫存錄得 19.67 萬噸。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，國內(nèi)社會庫存錄增至 7.29 萬噸。

總體來看，雖然國內(nèi)仍處于政策密集期，但商品投機情緒退潮明顯，弱基本面下鉛價維持弱勢運行。雖然宏觀政策及鉛蓄電池兩輪電動車消費政策提高消費預期，但現(xiàn)貨需求仍然弱勢，社會庫存持續(xù)累庫。亦需警惕再生開工擾動帶來的現(xiàn)貨風險。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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