來源：寶城期貨 作者：寶城期貨

研報正文

核心觀點

【橡膠】

本周五國內滬膠期貨 2501 合約呈現放量增倉，震蕩反彈，大幅收漲的走勢，盤中期價重心大幅上移至16550 元/噸一線運行。收盤時期價大幅收漲 2.22%至 16545 元/噸。1-5 月差貼水幅度小幅縮小至 135 元/噸。

受臺風“摩羯”登陸我國海南島，可能對橡膠產量形成損壞，國內汽車以舊換新政策提振，疊加終端車市消費淡季趨于尾聲，而產膠國長周期減產邏輯仍在。在偏多因素支撐下，預計后市國內滬膠期貨 2501 合約維持震蕩偏強的走勢。

【甲醇】

本周五國內甲醇期貨 2501 合約呈現縮量增倉，震蕩偏弱，略微收低的走勢，期價最高上漲至 2398 元/噸一線，最低下探至2368元/噸，收盤時略微收低 0.55%至 2371 元/噸。1-5 月差貼水幅度小幅升闊至 38 元/噸。

受國內煤炭期貨價格再度承壓下跌拖累，成本支撐減弱，疊加甲醇供需結構轉弱拖累，預計后市甲醇期貨2501合約維持震蕩偏弱的走勢。

【原油】

本周五國內原油期貨 2410 合約呈現放量增倉，震蕩偏弱，略微收低的走勢，期價最低下探至 513.0 元/桶，最高上漲至524.9元/桶，收盤時期價略微收低 0.06%至 519.0 元/桶。

隨著中東地緣因子減弱，溢價再度回吐，目前原油市場供需結構依然偏弱。在美國8月制造業數據弱于預期的不利影響下，預計后市國內原油期貨2410合約價格或維持震蕩偏弱的走勢。

1. 產業動態

橡膠

截止 2024 年 8 月 30 日當周，青島地區天然橡膠一般貿易庫庫存為25.90萬噸，較上期減少 0.65 萬噸，降幅 2.45%。天然橡膠青島保稅區區內庫存為7.40 萬噸，較上期增加 0.11 萬噸，增幅 1.51%。二者庫存合計達33.30萬噸，周環比小幅減少 0.54 萬噸，維持低位運行。

截止 2024 年 9 月 6 日當周，山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為58.9%，周環比小幅回升 0.60 個百分點，同比大幅回落 5.90 個百分點。國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為 78.70%，周環比略微回落 0.4 個百分點，同比大幅回升6.50個百分點。

2024 年 7 月，汽車產銷分別完成 228.6 萬輛和226.2 萬輛，環比分別下降8.8%和 11.4%，同比分別下降 4.8%和 5.2%。2024 年1-7 月，汽車產銷分別完成 1617.9 萬輛和 1631 萬輛，同比分別增長 3.4%和4.4%，產銷增速較1-6月分別收窄 1.5 個和 1.7 個百分點。

2024 年 7 月份，我國重卡市場銷售約 5.9 萬輛左右，環比6 月份下降17%，比上年同期的 6.13 萬輛下滑 4%，減少了約 2000 輛。5.9 萬輛放在最近八年來看，僅高于 2022 年 7 月(4.52 萬輛)，低于其他年份的7 月份銷量。累計來看，2024 年 1-7 月，我國重卡市場銷售各類車型約56.34 萬輛，比上年同期上漲 2%，凈增加近 1.4 萬輛，累計增速較 1-6 月進一步縮窄。

甲醇

截至 2024 年 9 月 6 日當周，國內甲醇平均開工率維持在77.38%，周環比小幅回升 1.38%，月環比小幅增長 6.92%，較去年同期小幅增長1.50%。同期我國甲醇周度產量均值達 177.41 萬噸，周環比小幅增加2.58 萬噸，月環比大幅增加 15.59 萬噸，較去年同期 169.09 萬噸，大幅增加8.32 萬噸。

截止 2024 年 9 月 6 日當周，國內甲醛開工率維持在28.87%，周環比略微增加 0.13%。同時二甲醚方面，開工率維持在 12.30%，周環比大幅回落5.78%。醋酸開工率維持在 87.82%，周環比大幅回升 6.30%。MTBE 開工率維持在45.59%，周環比略微減少 0.62%。截止 2024 年 9 月 6 日當周，國內煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負荷在 85.5%，周環比小幅上升 3.01 個百分點。截止2024年9月6 日，國內甲醇制烯烴期貨盤面利潤為 194 元/噸，周環比大幅回升150元/噸。

截止 2024 年 9 月 6 日當周，我國華東和華南地區的港口甲醇庫存量維持在96.91 萬噸，周環比大幅增加 6.83 萬噸，月環比大幅增加19.21 萬噸，較去年同期小幅增加 9.86 萬噸。其中華東港口甲醇庫存達60.81 萬噸，周環比小幅增加 2.73 萬噸，華南港口甲醇庫存達 36.10 萬噸，周環比小幅增加4.10萬噸。

截至 2024 年 9 月 5 日當周，我國內陸甲醇庫存合計達40.36 萬噸，周環比小幅增加 0.78 萬噸，月環比略微增加 0.33 萬噸，較年初小幅下降2.87萬噸，較去年同期的 40.48 萬噸，略微減少 0.12 萬噸。

原油

2024 年 8 月 30 日，美國石油活躍鉆井平臺數量增加至483 座，周環比小幅減少 0 座，較去年底回落 29 座。美國原油日均產量1330 萬桶，周環比小幅減少 0 萬桶/日，同比增加 50 萬桶/日。

截至 2024 年 8 月 30 日當周，美國商業原油庫存(不包括戰略石油儲備)下滑至 4.1831 億桶，為 2023 年 9 月 29 日以來的最低水準。美國俄克拉荷馬州庫欣地區原油庫存達 2639.4 萬桶，周環比小幅下降114.2 萬桶;美國戰略石油儲備(SPR)庫存達 3.79672 億桶，周環比小幅增加176.4 萬桶。美國煉廠開工率維持在 93.3%，周環比持平，月環比小幅增加3.2%，同比略微增加0.02%。

截至 2024 年 8 月 27 日，WTI 原油非商業凈多持倉量平均維持在226699張，周環比大幅增加 4411 張，較 7 月均值 274586 張大幅減少47887 張，降幅達17.44%。與此同時，截至 2024 年 8 月 27 日，Brent 原油期貨凈多持倉量維持在 69768 張，周環比大幅增加 17365 張，較 7 月均值156559 張大幅回落86791張，降幅達 55.44%。總體來看，WTI 原油期貨市場凈多頭寸月環比大幅減少，而 Brent 原油期貨市場的凈多頭寸月環比也大幅減少。

2. 現貨價格表

3. 相關圖表

（轉自：曲合期貨）

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