來源：興證期貨 作者：興證期貨

研報正文

內容提要

甲醇：現貨報價，江蘇 2440(5)，廣東 2417.5 (15)，魯南 2340(-5)，內蒙古 2060(0)，CFR 中國主港 257.5(0)。

從基本面來看，內地方面，隨著西北裝置重啟近期國內甲醇開工率繼續回升，上周卓創全國甲醇開工率 72.04%(1.15%)，西北甲醇開工率 83.88%(5.1%)。港口方面，上周卓創港口庫存總量在 93.9 萬噸，較上一期數據上漲 0.1 萬噸，主要是近期港口到貨偏少，不過預計 8 月中下旬到貨量將顯著增多。

海外方面，近期裝置仍有變動，馬油兩套裝置其中 1 號停車檢修中，計劃 8 月下旬重啟，2 號恢復穩定運行，挪威 Statoil 90 萬噸停車檢修中，計劃 8 月份重啟，特立尼達 MHTL 多套裝置開工負荷不高，智利 Methanex 裝置開工負荷不高，伊朗方面，Kimiya 165 萬噸和 Sabalan 165 萬噸裝置接近滿負荷運行中，Di polymer arian 165 萬噸開工負荷偏低;上周梅賽尼斯新西蘭 240 萬噸裝置或將停車至 10 月底。

需求方面，傳統需求淡季，MTO 開工低點后近期部分裝置開車，上周卓創外采甲醇制烯烴開工率 69.54%(11.51%)繼續大幅提升，近期浙江興興、山東恒通已開車，天津渤化已恢復運行，久泰計劃 8 月底開車，密切關注。

綜上，基本面來看，內地開工提升，海外裝置陸續重啟，沿海 MTO 開工雖有反彈，但 8 月港口仍是累庫預期，煤價堅挺及新西蘭甲醇裝置檢修對行情有一定支撐;宏觀面來看，上周美國 CPI 和首申數據符合預期，宏觀衰退擔憂有所緩解，但近期宏觀情緒整體仍較為脆弱，預計甲醇或將在宏觀和基本面壓力下維持震蕩偏弱走勢。

尿素：現貨報價，山東 2058(-35)，安徽 2121(- 13)，河北 2035(-20)，河南 2093(-22)。

周末國內尿素市場偏弱整理，新單跟進偏緩，8 月 16 日全國中小顆粒市場均價 2139 元/噸，較上一工作日下滑 12 元/噸。供應方面，上周卓創全國尿素開工負荷 75.18%，較上期下降 1.89%，周度平均日產 16.81 萬噸，降幅擴大;

需求方面，農需支撐有限，工業需求以剛需跟進為主，上周三聚氰胺開工下降較多;庫存方面，上周卓創尿素企業總庫存量 38.1 萬噸，較上期上漲 7.5 萬噸，尿素累庫延續。

綜上，基本面來看，農需支撐有限，尿素企業庫存持續累庫，下半年國內尿素投產預期較多，均壓制尿素價格，但近期尿素開工下降及出口消息對行情有所支撐;上周美國 CPI 和首申數據符合預期，宏觀衰退擔憂有所緩解，但近期宏觀情緒整體仍較為脆弱，對商品形成壓制;預計尿素在宏觀和基本面壓力下中長線以震蕩走弱為主，重點關注宏觀及尿素出口政策變化。

1. 甲醇現貨市場情況

太倉市場：太倉甲醇市場先漲后跌，價格在 2410-2435 元/噸。中下游試探性詢盤問價，持貨商拉高排貨，成交放量一般。

江蘇市場：江蘇甲醇市場商談大穩小動，主流商談意向價格在 2420- 2460 元/噸，業者隨行就市。

寧波市場：寧波甲醇市場商談高開低走，主流意向參考 2470-2500 元/ 噸，下游不溫不火。

安徽市場：今日安徽甲醇市場主流意向價格在 2380-2390 元/噸承兌，與前一交易日均價持平。生產企業出貨為主，下游按需采購，價格整理運行。

廣東市場：廣東甲醇市場今日穩中有升，主流商談在 2405-2430 元/ 噸，下游買氣清淡。

福建市場：福建甲醇市場今日重心下移，主流商談意向價格在 2420- 2450 元/噸，庫存高位，供應充足。

內蒙古市場：今日內蒙古甲醇主流意向價格在 2010—2060 元/噸，較前一交易日均價持平。生產企業讓利出貨，下游按需采購為主，價格整理運行。

2. 尿素現貨市場情況

國內尿素市場承壓下行，交投氣氛清淡。工廠預收松動，新單重心繼續下移。具體區域：山東臨沂市場價 2063 元/噸，工業剛需跟進短線，實際一單一談。菏澤市場價 2058 元/噸，商家入市理性，實際一單一談。河北市場價 2035 元/噸，省內裝置生產正常，新單跟進一般。

目前廠家庫存壓力與日俱，下游備貨理性，故近期國內期尿素價格仍將延續承壓下行。

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