來源：廣發期貨 作者：廣發期貨

研報正文

【現貨市場】

昨日油廠豆粕報價穩中下調，其中沿海區域油廠主流報價在2890-2950元/噸，廣東2950跌10元/噸，江蘇2900元/噸穩定，山東2890跌10元/噸，天津2920元/噸穩定。

全國主要油廠豆粕成交9.05萬噸，較前一日增加1.31萬噸，其中現貨成交8.85萬噸，遠月基差0.20萬噸。開機方面，今日全國動態全樣本油廠開機率上升至60.20%。

【基本面消息】

USDA：參與美國作物補貼計劃的農民報告稱，截至8月9日，未種的玉米面積為267.0萬英畝，大豆面積為77.5萬英畝，小麥面積為38.9萬英畝。

USDA：在8月份供需報告預測今年美國大豆產量將達到創紀錄的45.89億蒲式耳，遠超分析師的預期。大豆單產上調1.2蒲式耳，至每英畝53.2蒲式耳。出口預估上調2500萬蒲式耳，這使得大豆期末庫存上調1.25億蒲式耳，至5.6億蒲式耳。

USDA壓榨周報：截至8月9日當周，美國大豆壓榨利潤為每蒲2.48美元，比一周前減少21%，2023年的壓榨利潤平均為3.29美元/蒲。

USDA作物進展周報：截至8月11日，美國大豆優良率為68%，與上周持平，上年同期為59%。作為對比，報告出臺前分析師曾預計優良率將降至67%。

USDA出口檢驗報告：美國大豆出口檢驗量增長，截至8月8日的一周，美國大豆出口檢驗量為326,546噸，上周為266,883噸，去年同期為418,370噸，較去年同期減少22%。本年度迄今，美國大豆出口檢驗總量累計達到43,363,293噸，同比減少15.4%。本年度迄今美國大豆出口量達到全年出口目標的93.7%。

USDA：美國私人出口商報告對未知目的地銷售300,000噸大豆，其中100,000噸為陳豆，200,000噸在2024/25年度交付。

NOAA：本周晚些時候玉米帶部分地區將迎來充足降雨，密蘇里州、伊利諾伊州、威斯康星州、衣阿華州、明尼蘇達州和南北達科他州的大部分地區在周二至周五期間可能會再出現0.75英寸或更多降雨。8月19日至8月25日期間五大湖地區可能會出現比正常更干燥的天氣，下周美國中部大部分地區的氣溫可能會高于正常水平。

【行情展望】

USDA發布8月供需報告，美豆市場寬松格局未變，新作優良率較高，疊加宏觀情緒不佳，對沖基金對大宗商品信心不足，美豆承壓。國內豆粕庫存高位，目前國內進口大豆庫存高企，8月到港壓力依舊巨大，基差弱勢。但跌至當前位置，基差基本見底，繼續下探空間同樣受限。

操作上，美豆價格跌穿1000美分，國內連粕09跌穿3000元/噸，短期或有支撐。但大趨勢偏弱，不建議盲目入場多單，繼續關注單邊反彈空及11-1正套機會。

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