研報(bào)正文

【核心觀點(diǎn)】

本周焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行，線上競(jìng)拍流拍呈現(xiàn)增多趨勢(shì)，坑口也有少數(shù)下調(diào)報(bào)價(jià);焦煤供應(yīng)端擾動(dòng)影響較短，國(guó)產(chǎn)煤礦整體產(chǎn)能利用率小幅降至85.84%，周環(huán)比-0.09%，目前山西陜西等產(chǎn)地已經(jīng)基本恢復(fù)正常生產(chǎn)狀態(tài)，且后續(xù)預(yù)計(jì)仍有小幅增產(chǎn)空間;蒙煤通關(guān)方面，司機(jī)基本復(fù)工，通關(guān)也恢復(fù)高位;需求端，焦鋼企開(kāi)工高位，鐵水小增至240萬(wàn)噸附近高位，剛需仍好，但是下游補(bǔ)庫(kù)積極性不強(qiáng)，煤礦仍在累庫(kù)，產(chǎn)端庫(kù)存壓力不大。

整體而言，焦煤供需偏寬松，下游缺乏補(bǔ)庫(kù)意愿對(duì)盤(pán)面有所壓制，會(huì)議后終端需求及宏觀均未出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，預(yù)計(jì)焦煤短期內(nèi)維持偏弱震蕩表現(xiàn)。

【現(xiàn)貨】

焦煤市場(chǎng)觀望情緒不減，線上競(jìng)拍方面流拍有增多趨勢(shì)，且成交價(jià)格跌多漲少，坑口也有少數(shù)煤礦下調(diào)報(bào)價(jià);蒙煤市場(chǎng)成交一般，價(jià)格穩(wěn)中有降，蒙5#原煤報(bào)價(jià)小跌至1290-1320元/噸附近。

【倉(cāng)單成本】

山西中硫倉(cāng)單在1650元/噸附近，蒙煤倉(cāng)單1550元/噸附近。

【供應(yīng)】

上周煤礦整體產(chǎn)能利用率受到會(huì)議影響降至85.84%，周環(huán)比-0.09%，會(huì)議期間部分礦控產(chǎn)，目前已恢復(fù)正常生產(chǎn);蒙古司機(jī)也基本復(fù)工，通關(guān)恢復(fù)正常水平。

【需求】

焦企開(kāi)工高位穩(wěn)定，鐵水小增，但下游及貿(mào)易商采購(gòu)意愿不強(qiáng)，整體需求端環(huán)比驅(qū)動(dòng)不大。

【基差】

盤(pán)面震蕩走弱，基差走強(qiáng)，目前焦煤基差在50左右。

【庫(kù)存】

煤礦出貨一般，但沒(méi)有太大庫(kù)存壓力;下游焦鋼企維持正常補(bǔ)庫(kù)。

【近期競(jìng)拍流拍增多，部分煤種跌價(jià)】

【會(huì)議后國(guó)產(chǎn)煤正常生產(chǎn)，蒙煤通關(guān)恢復(fù)】

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