來(lái)源：宏源期貨 作者：宏源期貨

研報(bào)正文

裝置信息

PX：華東一套90萬(wàn)噸PX裝置預(yù)計(jì)本周中附近停車(chē)一周左右;中東一套134萬(wàn)噸PX裝置在6月初因故短停后，已于近期重啟。

PTA：逸盛大連兩套共計(jì)600萬(wàn)噸PTA裝置7.21日計(jì)劃外停車(chē)，7.23日重啟。

【重要資訊】

巴勒斯坦各派別代表簽署《北京宣言》，地緣沖突擔(dān)憂趨勢(shì)下降。而俄羅斯將從8月1日起恢復(fù)對(duì)汽油出口的禁令，限制油價(jià)跌幅。雖然PTA開(kāi)工相對(duì)穩(wěn)定，但下游聚酯開(kāi)工明顯滑落，不假時(shí)日供需矛盾將有所顯現(xiàn)。在短流程效益走弱后，部分外采MX補(bǔ)充開(kāi)工的裝置也存在開(kāi)工下滑的可能性。

成本是定價(jià)邏輯，原油進(jìn)一步下行，則PX盤(pán)面將觸及前低。原油連續(xù)地走弱后，PX價(jià)格今日補(bǔ)跌，且商談水平跌幅較為明顯，7.24日PX CFR中國(guó)價(jià)格為999美元/噸。韓國(guó)GS2#40萬(wàn)噸 PX裝置開(kāi)車(chē)中，PTA表現(xiàn)尚可，供需格局前景信心不足，參與者偏空心態(tài)延續(xù)，PX行情下跌。

受原油影響，PTA走勢(shì)偏弱，但長(zhǎng)絲產(chǎn)銷(xiāo)放量延續(xù)，所以?xún)r(jià)格跌幅收窄。聚酯方面，主流長(zhǎng)絲工廠聯(lián)合減產(chǎn)且逐步落地之后，短纖大廠在近期會(huì)議達(dá)成一致，計(jì)劃于本月底集中減產(chǎn)10%，再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于PTA需求的擔(dān)憂。

執(zhí)行一口價(jià)政策兩月有余，主流工廠下調(diào)長(zhǎng)絲價(jià)格，也是因?yàn)榻谠铣杀酒踹\(yùn)行以及織造剛需較差。無(wú)論是高溫導(dǎo)致的工廠出勤率降低，還是7月訂單的下滑，都導(dǎo)致終端開(kāi)工下降。綜合來(lái)看，PTA短期依舊跟隨成本走勢(shì)，關(guān)注聚酯深化減產(chǎn)的負(fù)荷變動(dòng)，以及終端是否有負(fù)反饋向上傳導(dǎo)。

【交易策略】

前一交易日，TA在成本弱勢(shì)下繼續(xù)走低，2409合約以5810元/噸(-0.34%)收盤(pán)，日內(nèi)成交量 39.87萬(wàn)手;PX弱勢(shì)整理，2409合約以8352元/噸(-0.38%)收盤(pán)，日內(nèi)成交量3.48萬(wàn)手。

隔夜原油市場(chǎng)，市場(chǎng)普遍擔(dān)心需求疲軟，歐美原油期貨跌至六周以來(lái)最低，WTI連續(xù)四個(gè)交易日下跌;加沙地區(qū)停火預(yù)期增強(qiáng)，美元匯率堅(jiān)挺也打壓石油市場(chǎng)氣氛。成本定價(jià)邏輯繼續(xù)運(yùn)行，需求并無(wú)改善，關(guān)注負(fù)反饋何時(shí)向上傳導(dǎo)。預(yù)計(jì)PX低位整理，PTA偏弱整理。

新浪合作大平臺(tái)期貨開(kāi)戶(hù) 安全快捷有保障

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP