來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨

研報正文

【硅鐵】

【基本面分析】

1、成本端：青海、寧夏硅石到廠價180-240元/噸，神府蘭炭小料860-900元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮960-990元/噸，成本下移空間有限，關注廠家利潤壓縮和虧損情況。

2、硅鐵現貨：72硅鐵報6300-6450元/噸，75硅鐵報6900-7100元/噸現金自然塊出廠。8月鋼招陸續展開，金盛蘭昨日定價湖北6780，安徽6800，廣東云浮6930，廣東河源6930元/噸現金含稅到廠，關注其他鋼廠量價情況。

3、倉單變化：硅鐵倉單14718張較上個交易日持平，預報75張較上個交易日持平，倉單和預報合計73965噸環比持平，交割庫存壓力不大但目前價格套保意愿偏低。

【技術分析】

文華商品指數收盤跌0.17%收在177.27，資金凈流出12.84億。黑色系漲跌不一，硅鐵主力收在6728漲0.15%，資金流出2093萬，減倉4960手，結算價6700。技術上，日K線收下引線小陽線，KDJ線向上發散并開口擴大，關注1小時60均線壓力突破情況。

【總結】

1、觀點：震蕩，短線關注1小時60均線壓力，波段關注60日均線附近壓力。

2、核心邏輯：

1)成本下移空間有限，個別產區已虧損，關注主動減產計劃;

2)鋼廠、鑄造以及鎂廠有夏季檢修計劃，但硅鐵廠繼續降價意愿不高，供需博弈中關注中下游補庫情緒變化;

3)盤面出現一定的抗跌性，關注新驅動的醞釀。

【錳硅】

【基本面分析】

1、錳礦：港口錳礦現貨價格倒掛嚴重，半碳酸詢盤補庫情況好轉后成交價略上移，天津港南非半碳酸Mn36.5%成交41元/噸度，Mn36成交39.5元/噸度，加蓬塊報63-70元/噸度，澳塊報64-72元/噸度;欽州港低庫存且整體報價持穩，南非半碳酸成交42-43元/噸度，加蓬塊成交60元/噸度，澳塊報64-65元/噸度。

2、錳硅現貨：6517錳硅南北方主流報價6700-6800元/噸現金含稅出廠，基差點價詢盤多但成交少，需求低迷之下貿易商和鋼廠采購節湊緩慢。鋼招方面，鋼招方面，近期華東鋼廠硅錳采購定價回到7000上，但對高價的接受度還有限，關注后續的鋼招定價。

3、倉單變化：錳硅倉單130094張較上一交易日減少67張，倉單預報9363張較上一交易日持平，倉單和預報697285噸環比減少335噸，倉單和預報降庫緩慢。

【技術分析】

錳硅主力收在7286漲1.14%，資金凈流入1525萬，日減倉3435手，結算價7212。技術上，日K線收中陽線，盤中表現為減倉反彈，KDJ線向上開口擴大，短期抗跌性凸顯，關注1小時K線60均線附近壓力。

【總結】

1、觀點：震蕩，產業關注減產點價機會，投機關注1小時60均線附近壓力。

2、核心邏輯：

1)南非半碳酸成交價微漲，是否能帶動錳元素估值反彈?錳礦的博弈仍需關注;

2)錳硅供強需弱，供應減產如果放量才能快速降庫，關注其他企業減產計劃;

3)倉單庫存下降緩慢，關注資金情緒帶動的成交變化。

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