來源：民生期貨 作者：民生期貨
研報正文
【不銹鋼】
現貨商家穩價觀望為主，貿易商行情轉弱后，商家出貨心態一般，多不愿過低回調價格刺激成交，成交提貨積極性一般。
市場庫存略有下降，后續上漲壓力較大，偏弱運行回歸基本面。
無錫市場304不銹鋼冷軋基差下降210元/噸至-355元/噸，佛山市場304不銹鋼冷軋基差下降160元/噸至-355元/噸。Mysteel數據，無錫和佛山300系不銹鋼社會庫存減少0.88萬噸至63.52萬噸，對應幅度為-1.37%，其中熱軋庫存減少0.31萬噸至20.15萬噸，冷軋庫存減少0.57萬噸至43.36萬噸，300系不銹鋼社會庫存小幅下降。SMM數據，高鎳生鐵出廠含稅均價較春節前最后一周上漲8.5元/鎳點至981.5元/鎳點，內蒙古高碳鉻鐵價格較此前一周持平為8800 元/50基噸。
304不銹鋼當前庫存壓力偏大，當前供應高位，需求偏弱，冷軋消化整體優于熱軋，但后續鋼廠供貨預計仍將趨于寬松，下游消化能力較弱。當前不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤得到一定修復，不過成本倒掛現象并未完全消除。
當前宏觀預期向好，原料價格偏強，預計回調后將偏強震蕩。??
【鐵礦石】
Mysteel數據顯示，本周鐵礦石新口徑全球發運總量3068.7萬噸，周環比增加65.8萬噸；45港鐵礦石到港量數據顯示，本期值為2847萬噸，周環比增加701萬噸。
今年以來，45港鐵礦石到港量累計同比增加3446.5萬噸，其中澳洲累計同比減少235萬噸，巴西累計同比增加2038萬噸，非主流累計同比增加1644萬噸。Mysteel數據顯示，全國45個港口進口鐵礦庫存為14855.32，環比增49.53；日均疏港量298.96降8.02。全國47個港口進口鐵礦石庫存總量15506.32萬噸，環比增65.53萬噸，47港日均疏港量311.59萬噸，環比降8.50萬噸。
今年以來鐵礦供應維持寬松格局，處近3年同期高位水平。目前處于建筑材傳統需求淡季，鋼廠盈利率環比降低，日均鐵水產量環比走弱，鋼廠復產進度短期放緩。鐵礦港存繼續累積，去庫壓力較大。
目前在120美元/噸高礦價影響下，鐵礦供應將持續寬松，高庫存壓力下較為考驗需求的成色，若后續鋼材端需求無法維持或轉好，鐵礦基本面偏弱，價格存一定向下風險，短期預計鐵礦石震蕩走強，套利方面近月較遠月偏強。??
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