來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨
研報正文
【硅鐵】
【基本面分析】
成本端：青海、寧夏硅石到廠價180-240元/噸，神府蘭炭小料880-900且低價重心上移，河北石家莊70#氧化鐵皮960-990元/噸。4月結(jié)算電價普降，主產(chǎn)區(qū)電價差收窄，期現(xiàn)利潤走擴，跟進復(fù)產(chǎn)進度。
硅鐵現(xiàn)貨：主產(chǎn)區(qū)72硅鐵標塊報6600-6800元/噸，75硅鐵報7100-7200元/噸現(xiàn)金自然塊含稅出廠，大部分廠家訂單生產(chǎn)，庫存相對集中。河鋼、南鋼、龍騰特鋼、曲靖呈鋼等均在招標中，關(guān)注后續(xù)定價。金屬鎂價格暫穩(wěn)在18000元/噸附近，下游對高價接受度有限。硅鐵供需雙增中市場活躍度一把，貿(mào)易商隨采隨賣，利潤空間尚可，行業(yè)整體景氣度回升中。
倉單變化：硅鐵倉單16384張較上個交易日增加460張，預(yù)報1139張較上個交易日減少800張，倉單和預(yù)報合計87615噸環(huán)比降1700噸。
【技術(shù)分析】
文華商品指數(shù)收盤跌0.33%收在185.57，資金凈流入34.52億。黑色系品種漲跌互現(xiàn)，硅鐵主力收盤漲1.1%收在7164，資金凈流入1.38億，日增倉17528手，結(jié)算價7162。技術(shù)上，日K線收中陽線且多頭排列，KDJ線膠著金叉，1小時K線震蕩偏強，資金異動持續(xù)，重心上移中。
【策略建議】
產(chǎn)業(yè)關(guān)注07合約套保機會，投機關(guān)注09合約6880支撐和7300壓力。
【風(fēng)險提示】
鋼廠需求修復(fù)緩慢、硅鐵廠復(fù)產(chǎn)超預(yù)期，電價下調(diào)，資金控盤風(fēng)險。
【錳硅】
【基本面分析】
錳硅：今日錳硅報價高位盤整，天津港澳塊報62-63元/噸度，主流成交58-59元/噸度;南非半碳酸報54-55元/噸度，主流成交52-53元/噸度;加蓬塊報60元/噸度，主流成交57-58元/噸度，高價成交動能略不足。
硅錳現(xiàn)貨：6517硅錳現(xiàn)貨下午北方報7700-7800元/噸現(xiàn)金含稅出廠，南方報7800-7900元/噸現(xiàn)金含稅出廠，價格小幅上調(diào)。5月硅錳鋼招逐步跟進中，江西某鋼廠折基7900元/噸，湖南某鋼廠折基8000元，江蘇某鋼廠8100元/噸，均為承兌含稅送到價格。
原料端因錳硅大漲，帶動富錳*繼續(xù)跟進上漲，寧夏、遼寧富錳*報價至60元/噸度，成交至58元/噸度，運城30%出廠含稅41元/噸度，嘉禾Mn30%出廠含稅41元/噸度，寧夏以及內(nèi)蒙工廠近期富錳*需求有所增多，成交量有所增量。本周五大鋼材產(chǎn)量860.46萬噸周環(huán)比增4.26萬噸，其中螺紋產(chǎn)量217.87萬噸環(huán)比增7.92萬噸，熱軋323.15萬噸環(huán)比增1.82萬噸，鋼材持續(xù)降庫中。目前硅錳基本面的現(xiàn)實情況：社會高庫存，倉單高庫存，鋼廠低庫存，企業(yè)降庫中。信息不對稱下，鋼廠對高價接受度一般，多減量采購，關(guān)注鋼招定價。
倉單變化：硅錳倉單65018張較上一交易日增加1368張，倉單預(yù)報13193張較上一交易日減少508張，倉單和預(yù)報391055噸環(huán)比增4300噸。
【技術(shù)分析】
文華商品指數(shù)收盤跌0.33%收在185.57，資金凈流入34.52億。黑色系品種漲跌互現(xiàn)，硅錳主力收盤漲1.92%收在8376，資金凈流入2.17億，日增倉21554手至641265手，結(jié)算價8304。技術(shù)上，日K線收小陽線，盤中多頭控盤，資金市明顯，持倉繼續(xù)新高中。
【策略建議】
產(chǎn)業(yè)關(guān)注06合約高升水套保機會，投機關(guān)注持倉變化，等風(fēng)險降低后再介入。
【風(fēng)險提示】
鋼廠需求修復(fù)緩慢、south32恢復(fù)生產(chǎn)和發(fā)運、信息不對稱，資金控盤風(fēng)險，交易政策變化。
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