來源：大越期貨 作者：大越期貨
研報正文
1.基本面：菜粕震蕩下行，豆粕走勢帶動和技術性拋盤打壓。短期國內油廠菜籽壓榨量維持低位，菜粕庫存維持低位和進口菜籽成本支撐短期期現價格，但水產養(yǎng)殖目前尚處于淡季，加拿大油菜籽進口到港增多，短期價格承壓。偏空。
2.基差：現貨2760，基差101，升水期貨。偏多。
3.庫存：菜粕庫存4.2萬噸，上周3.5萬噸，環(huán)比增加20%，去年同期3.6萬噸，同比增加16.7%。偏空。
4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空。
5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空。
6.預期：菜粕短期震蕩偏弱，國慶后菜粕供需兩淡，加上豆類走勢帶動，供需基本面轉弱和期貨盤面貼水交互影響。菜粕RM2405：日內2600至2660區(qū)間震蕩，期權觀望。
利多：
1.進口油菜籽到港短期處于低位。
2.油廠菜籽和菜粕庫存回落至低位。
利空：
1.水產需求進入淡季。
2.加拿大油菜籽維持豐產預期，進口到港年底增多。
當前主要邏輯： 市場聚焦國內水產養(yǎng)殖需求和加拿大油菜籽產量預期。
主要風險點：
1.國內水產養(yǎng)殖需求短期利空（下行風險）。
2. 進口加拿大油菜籽集中到港（下行風險）。
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