來(lái)源：廣發(fā)期貨 作者：廣發(fā)期貨

研報(bào)正文

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】

昨日油廠豆粕報(bào)價(jià)穩(wěn)中上調(diào)，其中沿海區(qū)域油廠主流報(bào)價(jià)在3850-3930元/噸，廣東3880元/噸穩(wěn)定，江蘇3860漲10元/噸，山東3850漲20元/噸，天津3930元/噸穩(wěn)定。

全國(guó)主要油廠豆粕成交13.58萬(wàn)噸，較上一交易日減少8.48萬(wàn)噸，其中現(xiàn)貨成交13.58萬(wàn)噸，遠(yuǎn)月基差成交0萬(wàn)噸。開(kāi)機(jī)方面，今日全國(guó)125家油廠開(kāi)機(jī)率小幅上調(diào)至50.46%，全國(guó)111家油廠開(kāi)機(jī)率小幅上調(diào)至56.34%。

【基本面消息】

加拿大油籽加工商協(xié)會(huì)(COPA)發(fā)布的油籽壓榨數(shù)據(jù)顯示，2023年11月，加拿大大豆壓榨量為153,144噸，較上月減少9.21%，較去年同期減少3.49%。

巴西植物油工業(yè)協(xié)會(huì) (Abiove)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，巴西2024年大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.603億噸，創(chuàng)紀(jì)錄高位，但低于此前預(yù)測(cè)，因炎熱干燥天氣影響作物生長(zhǎng)。考慮到包括馬托格羅索州在內(nèi)部分地區(qū)的天氣問(wèn)題，Abiove預(yù)估較本月初減少160萬(wàn)噸，并將明年的出口預(yù)期下調(diào)至1億噸以下，而之前的估計(jì)為1.002億噸。

巴西中部的大范圍強(qiáng)降雨預(yù)計(jì)將持續(xù)到年底，這將有助于扭轉(zhuǎn)正在結(jié)莢的大豆生長(zhǎng)狀況。南部地區(qū)也將出現(xiàn)分散性陣雨，部分地區(qū)雨量預(yù)計(jì)較大。過(guò)去幾周，南部地區(qū)天氣干燥，這使得這段時(shí)間的強(qiáng)降雨對(duì)玉米和大豆的生長(zhǎng)沒(méi)有造成負(fù)面影響。

監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第51周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為89.9萬(wàn)噸，較上周的84.7萬(wàn)噸增加5.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.15%;合同量為385.3萬(wàn)噸，較上周的413.1萬(wàn)噸減少27.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.73%。

監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第51周末，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆庫(kù)存總量為493.1萬(wàn)噸，較上周的473.9萬(wàn)噸增加19.2萬(wàn)噸，去年同期為434.9萬(wàn)噸，五周平均為485.2萬(wàn)噸。

【行情展望】

全球大供需偏寬松格局預(yù)計(jì)較難打破。但巴西仍處天氣市，疊加美豆需求良好，美豆下方空間有限，盤(pán)面預(yù)計(jì)在1300美分附近存強(qiáng)支撐。

階段性到港量大，壓榨存增量預(yù)期，豆粕庫(kù)存持續(xù)回升。但后續(xù)進(jìn)入1、2月，供應(yīng)將逐步趨緊，且近期終端備貨意愿略有好轉(zhuǎn)，關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格支撐是否轉(zhuǎn)強(qiáng)，操作上建議觀望為主。

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