研報正文

【現貨概述】

11月30日，棉花現貨指數CCI3128B報價至14973元/噸（-25）；CYIndexC32S報價22845元/噸（0）；FCYIndexC32S報價25873元/噸（0）；部分地區棉紗價格：湖北產C32S包漂帶票到貨23500元/噸浙江產高配緊密紡C32S帶票到貨價23000元/噸陜西產緊密紡JC60S較好品質帶票到貨30800元/噸。

【市場分析】

需求端延續弱勢運行，織廠訂單不足且訂單利潤較少，織廠虧損居多，企業信心不足，據了解蘇南通地區染廠計劃最晚將于12月中旬開始放假，一旦染廠停工將倒逼織廠放假，后續關注下游企業放假情況。棉紗市場延續弱勢行情，近期河南、山東、河北等地的部分中小型棉紡企業將普梳與精梳紗的報價下調了500-1000元/噸左右，紗廠利潤持續壓縮。從目前下游行情來看，需求端短期恢復壓力依舊較大。綜上，建議紗廠繼續出貨去庫，原料庫存方面，企業可關注相關防疫及運輸政策，擇機訂購新疆低價棉花。

【策略建議】

近期CY2301合約運行區間20500-22000元/噸，建議紗廠近期出貨去庫為主，或待價格漲至22000附近擇機賣出套期保值對沖庫存風險。

【鄭紗主力合約基差】

截至11月30日，國內CYC32價格21800元/噸，CY01合約收盤價20575元/噸，基差1225（+-25）

【價差結構與套利分析】

截至11月30日，國內CYC32價格21800元/噸，印度噴氣C32S價格23200元/噸，價差--1400，越南噴氣C32S價格23750元/噸，價差-1950，暫無套利機會。

【花紗價差套利分析】

11月29日，CF01合約收盤價13210元/噸，CY01合約收盤價20575，CY09-CF09合約價差7365，處于中等位置，關注花紗套利機會。

【倉單情況】

截至11月29日，鄭紗倉單0張，有效預報0張；倉單及有效預報總量共0噸。

【技術分析】

11月30日，棉紗01合約震蕩收跌。當日最高價20705元/噸，最低價20440元/噸，收盤價20575元/噸，較上一交易日-65，持倉量2586，較上一交易日-113手。從周氏超贏技術面來看，CK指標給出紅色看漲信號，F2指標紅色，ZJLL指標處于0軸附近，綜合來看指標偏多。

注：CK（彩K）其中K線顏色有三種，紅色代表上漲，綠色代表下跌，白色代表觀望。F2指標：在0軸上?代表多頭趨勢，在0軸下?代表空頭趨勢。ZJLL指標:0軸上方做多，反之則空。

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