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客戶端

　　一、產(chǎn)業(yè)鏈價格

　　二、期現(xiàn)貨動態(tài)及展望：

　　期貨

　　今天鄭棉和鄭棉紗跌停，809月合約跌840至15935，901月合約跌885至16745，905月合約跌915至17305，鄭棉持倉量大減13萬手至114萬手；鄭棉紗價格跌停，810合約價格跌1040至24845，901合約價格跌1055至25220，持倉量減少至0.68萬手。

　　上游

　　發(fā)改委：發(fā)放棉花進口滑準稅配額80萬噸，全部為非國營貿(mào)易配額；企業(yè)申請條件：5萬錠以上紡織企業(yè)，同時具備良好財務(wù)納稅信用記錄，無海關(guān)等方面違法違規(guī)記錄，未列入“信用中國”受懲黑名單，無違反《農(nóng)產(chǎn)品進口關(guān)稅配額管理暫行辦法》的行為；申請時間為2018年6月15日至29日；分配原則根據(jù)申請者實際生產(chǎn)經(jīng)營能力，不區(qū)分一般貿(mào)易和加工貿(mào)易，由企業(yè)自主選擇確定貿(mào)易方式。

　　根據(jù)國家發(fā)改委、財政部發(fā)布的《關(guān)于國家儲備棉輪換有關(guān)安排的公告》（2016年第9號）對儲備棉輪出銷售底價計算公式，2017/2018年度儲備棉輪出第十五周（6月19日-22日）標準級銷售底價為16103元/噸，較上周上調(diào)28元/噸。

　　下游

　　由于近期釋放較多維穩(wěn)信號，棉花價格下行，銷售行情開始轉(zhuǎn)淡，紡企采購積極性不高。棉紗價格因棉花價格下跌而小幅下調(diào)，主要原因是棉紗漲幅過小，當前棉花采購和生產(chǎn)，實際利潤不高，造成紡企降價意愿并不強。從各紡織廠報價看，普梳棉紗價格有下跌態(tài)勢，但仍維持前期報價。從當前市場采購看，主要以精梳緊密紡32支和40支銷售較好，高支紗50支以上采購量少，詢價不多，行情較冷清。棉紗報價也略有下調(diào)，降幅較少100元/噸。盛澤C32S純棉紗報價24200元/噸，錢清市場C32S報價24200元/噸。

　　國際市場

　　美國：美國農(nóng)業(yè)部6月18日發(fā)布的美國棉花生產(chǎn)報告顯示，截至2017年6月17日，美國棉花種植進度96%，較前周增加6個百分點，較上年同期增加2個百分點，較過去五年平均水平增加2個百分點；現(xiàn)蕾進度完成22%，較前周增加7個百分點，較上年同期增加1個百分點，較過去五年平均水平增加5個百分點；棉花生長狀況達到良好級以上的達到38%，不前周減少4個百分點，較去年減少23個百分點。

　　印度：美國農(nóng)業(yè)參贊預(yù)測2018/19年度印度棉花產(chǎn)量為2870萬包，種植面積1190萬公頃，較USDA的預(yù)測高10萬公頃。2018/19年度印度國內(nèi)棉花消費量為2500萬包，主要得益于印度在紗線和織物出口方面的競爭力。目前印度棉花價格仍保持競爭力，但全球?qū)τ《仍a(chǎn)棉花的需求依然低迷。根據(jù)印度農(nóng)業(yè)和農(nóng)民福利部（MOAFW）的數(shù)據(jù)，印度北部旁遮普邦和哈里亞納邦的棉花種植面積遠低于去年，中部古吉拉特邦和馬哈拉施特拉邦的種植面積將會減少。過去2-3周，受高溫和缺乏渠道和管道井水影響，印度棉花種植進度相對緩慢，較去年同期減少了18%，其中旁遮普的棉花種植進度較去年同期落后35%，哈里亞納邦的棉花種植進度較去年同期落后26%。預(yù)計隨著季風雨季的推動，印度的中部和南部的棉花播種進度將會提速。

　　棉花期貨數(shù)據(jù)

　　1、6月19日注冊倉單8748（+5），有效預(yù)報2327，總計11075（折現(xiàn)貨44.3萬噸），其中新疆棉7490張，地產(chǎn)棉1258張；內(nèi)地庫6794張，新疆庫1954張。

　　2、買保持倉3743（+1512），賣保持倉60621（-8313）。

　　3、持倉排名：前20名多單減少12062手；前20名空單減少37208手。

　　棉紗期貨數(shù)據(jù)

　　持倉排名：前20名多單增加3021手；前20名空單減少66手。

　　展望

　　6月15日儲備棉出庫銷售3萬噸，實際成交1.22萬噸，成交40.51%，成交均價15185（+399）元/噸，折3128價格16658元/噸。地產(chǎn)棉成交2579噸，成交率12.85%，成交均價14307（-158）元/噸，平均加價111元/噸；新疆棉成交9574噸，成交率96.48%，成交均價15452（-30）元/噸，平均加價711元/噸。第十五周（6月19日-22日）儲備棉輪出標準級銷售底價16103元/噸，較上周上調(diào)28元/噸。6月19日儲備棉輪出兩節(jié)共掛拍3萬噸，其中新疆棉減少至0.64萬噸。本年度輪儲自6月4日起限制非紡企業(yè)參不競拍，且僅限于競拍紡織企業(yè)自用后，儲備棉成交率持續(xù)下降。根據(jù)中國棉花協(xié)會棉花物流分會對全國18個省市187家倉庫的調(diào)查數(shù)據(jù)，5月底全國棉花商業(yè)庫存總量約為255.35萬噸，同比增加68.1%，較上月減少31.99萬噸。發(fā)改委發(fā)布公告：今年發(fā)放一定數(shù)量的棉花關(guān)稅配額外優(yōu)惠關(guān)稅稅率進口配額，本次棉花進口滑準稅配額數(shù)量為80萬噸，全部為非國營貿(mào)易配額。近期政府政策陸續(xù)出臺，政府部門的態(tài)度偏向于穩(wěn)定市場，表態(tài)市場棉花資源豐富，呼吁企業(yè)理性采購，而實際上市場也不缺少棉花。

　　目前中美貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈，當?shù)貢r間6月18日，特朗普發(fā)布聲明稱，已指示美國貿(mào)易代表制定清單，對價值2000億美元的中國商品加征10%的額外關(guān)稅。在完成法律程序后，若中國拒絕改變其行為，并堅持對500億美元美國商品加征關(guān)稅的話，那美國對華加征關(guān)稅將生效。如果中國再次采取反擊措施，美國將對另外2000億美元的商品加征關(guān)稅。中美貿(mào)易戰(zhàn)波及棉花，對美棉利空，美棉這幾日大跌。而假如對中國加征貨值4500億美元的商品關(guān)稅，貿(mào)易戰(zhàn)波及到中國紡織品服裝出口的可能性非常大，而美國作為我國紡織品服裝出口的最大市場，增加關(guān)稅勢必影響我國紡織品服裝的出口競爭力，影響棉花的下游消費，因此從下游消費市場來看，貿(mào)易戰(zhàn)利空國內(nèi)棉花消費。此外中美貿(mào)易戰(zhàn)使得市場對中國經(jīng)濟產(chǎn)生擔憂，市場恐慌情緒增加，股市期市大跌，氛圍上對鄭棉也產(chǎn)生影響。

　　棉紗現(xiàn)貨市場，盛澤市場C32S報價24200元/噸，錢清市場C32S報價24200，目前鄭棉紗價格大跌，棉紗期貨和現(xiàn)貨差價變小，建議之前做期現(xiàn)套利者可先獲利平倉，等待下次套利機會。（僅供參考）

　　三、品種投資策略

　　（注：★—觀望，風險較大；★★—觀望等待機會；★★★—一般推薦；★★★★—中度偏強推薦；★★★★★—強烈推薦）

　　銀河期貨

責任編輯：宋鵬