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　　一、產業鏈價格

　　二、期現貨動態及展望：

　　期貨

　　今天鄭棉價格大跌，809月合約漲430至16715，901月合約跌445至17570，905月合約跌430至18150，鄭棉持倉量大減4.6萬手至130萬手；鄭棉紗價格大跌，810合約價格跌530至25870，901合約價格跌575至26250，持倉量減少至0.98萬手。

　　上游

　　發改委：發放棉花進口滑準稅配額80萬噸，全部為非國營貿易配額；企業申請條件：5萬錠以上紡織企業，同時具備良好財務納稅信用記錄，無海關等方面違法違規記錄，未列入“信用中國”受懲黑名單，無違反《農產品進口關稅配額管理暫行辦法》的行為；申請時間為2018年6月15日至29日；分配原則根據申請者實際生產經營能力，不區分一般貿易和加工貿易，由企業自主選擇確定貿易方式。

　　2018年5月石河子墾區平均氣溫為16.9-18.6攝氏度，比歷年同期平均值偏低1.3-2.2攝氏度，比去年同期偏低3.1-3.8攝氏度。其中上旬石河子墾區平均氣溫為14.9-16.6攝氏度，比歷年同期平均值偏低1.2-2.2攝氏度，比去年同期偏低1.1-2.3攝氏度；中旬墾區平均氣溫為17.9-19.2攝氏度，比歷年同期平均值偏低0.8-1.5攝氏度，比去年同期偏低4.0-4.6攝氏度；下旬墾區平均氣溫為17.6-20.1攝氏度，比歷年同期平均值偏低1.6-3.1攝氏度，比去年同期偏低4.1-4.8攝氏度。由于石河子墾區5月上、中、下旬氣溫持續偏低，明顯影響棉花生長發育進程。往年棉花5月底或6月初就到現蕾普遍期了，而今年棉花現蕾期明顯推遲。據石河子墾區北部的炮臺氣象站農氣人員觀測，6月12日棉花進入現蕾普遍期，比近7年（2011年-2017年棉花平均現蕾普遍期6月8日）平均值偏晚4天，比去年偏晚7天，位于墾區偏南地區的烏蘭烏蘇農業氣象試驗站觀測數據顯示今年棉花現蕾普遍期為6月8日，比近7年（2011年-2017年棉花平均現蕾普遍期5月31日）平均值偏晚8天，比去年偏晚8天。整個石河子墾區棉花現蕾期比近七年偏晚4-8天，比去年偏晚7-8天。

　　下游

　　由于近期釋放較多維穩信號，棉花價格下行，銷售行情開始轉淡，紡企采購積極性不高。棉紗價格因棉花價格下跌而小幅下調，主要原因是棉紗漲幅過小，當前棉花采購和生產，實際利潤不高，造成紡企并降價意愿不強。從各紡織廠報價看，普梳棉紗價格有下跌態勢，但仍維持前期報價。從當前市場采購看，主要以精梳緊密紡32支和40支銷售較好，高支紗50支以上采購量少，詢價不多，行情較冷清。棉紗報價也略有下調，降幅較少100元/噸。盛澤C32S純棉紗報價24300元/噸，錢清市場C32S報價24200元/噸。

　　據中國海關總署最新統計數據顯示，2018年5月，我國紡織品服裝出口額為234.45億美元，環比增長9.12%，同比增長0.17%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為112.44億美元，同比增長8.06%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為122.01億美元，同比下降6.15%。2018年1-5月，我國紡織品服裝累計出口額為1025.44億美元，同比增長3.66%，其中紡織品累計出口額為475.77億美元，同比增長10.75%；服裝累計出口額為546.54億美元，同比下降2.34%。

　　國際市場

　　美國：根據美國農業部發布的6月份全球產需預測，美國2017/18年度棉花出口量調增50萬包，至1600萬包。美國2017/18年度期末庫存預計為420萬包，2018/19年度期末庫存為470萬包，庫存消費比為25%。美國2018/19年度農場價格區間為60-80美分，整體較上月上調5美分。全球方面，2018/19年度中國、巴基斯坦和澳大利亞產量調減，巴西產量調增，全球產量環比減少近80萬包，消費量僅調減8.5萬包，韓國減少的22.5萬包基本上被烏茲別克斯坦和越南的增量所抵消。全球期初庫存環比沒有變化，但期末庫存環比調減72.5萬包，為8300萬包，同比減少520萬包，中國以外地區庫存則連續第三年增加。

　　印度：受國際市場棉花價格飆升以及國內外市場的強勁需求，印度棉花價格持續飆升至較高水平，印度國內和出口市場的棉紗價格進一步上漲。紡織原材料成本過高導致紡紗廠的生產利潤直線下降。據統計，過去七天（6月6-12日）印度S-6棉花價格累計上漲了1400盧比至46400盧比/坎地，上漲幅度3.11%，過去四周累計上漲11.8%；棉紗價格再次小幅上漲，其中旁遮普邦30S針織紗價格累計上漲0.46%至217盧比/公斤，過去四周累計上漲了7盧比/公斤，上漲幅度3.3%。過去三周，印度紡織廠的紡紗利潤從22%下降至到18%。

　　棉花期貨數據

　　1、6月14日注冊倉單8694（+33），有效預報2313，總計11007（折現貨44.03萬噸），其中新疆棉7443張，地產棉1251張；內地庫6739張，新疆庫1955張。

　　2、買保持倉645（-420），賣保持倉69145（-212）。

　　3、持倉排名：前20名多單減少7106手；前20名空單減少14642手。

　　棉紗期貨數據

　　持倉排名：前20名多單增加307手；前20名空單減少66手。

　　展望

　　6月13日儲備棉出庫銷售3萬噸，實際成交1.11萬噸，成交37%，成交均價14699（-318）元/噸，折3128價格16318元/噸。地產棉成交6576噸，成交率27%，成交均價14341（-4）元/噸，平均加價59元/噸；新疆棉成交4535噸，成交率77%，成交均價15219（-521）元/噸，平均加價510元/噸。6月14日儲備棉輪出兩節共掛拍3萬噸，其中新疆棉減少至0.41萬噸。本年度輪儲自6月4日起限制非紡企業參不競拍，且僅限于競拍紡織企業自用后，紡企保持理性按需競拍，儲備棉成交率出現下降。根據中國棉花協會棉花物流分會對全國18個省市187家倉庫的調查數據，5月底全國棉花商業庫存總量約為255.35萬噸，同比增加68.1%，較上月減少31.99萬噸。今天發改委發布公告：為保障紡織企業用棉需要，經研究決定，今年發放一定數量的棉花關稅配額外優惠關稅稅率進口配額（簡稱棉花進口滑準稅配額），本次棉花進口滑準稅配額數量為80萬噸，全部為非國營貿易配額。從2015年以來，國家為了更好地去庫存，一直停發滑準稅配額，本次增發進口棉配額是4年來的首次，之前棉花協會有發文表示會增發進口棉配額。政府部門的態度偏向于穩定市場，表態市場棉花資源豐富，呼吁企業理性采購，但是目前鄭棉持倉量仍高，因此市場風險仍不低，風險承受能力低者觀望。

　　棉紗現貨市場，盛澤市場C32S報價24300元/噸，錢清市場C32S報價24200，和期貨價格相差較大，交割廠庫的紡織企業可以根據自己的目前庫存情況以及加工能力，綜合考慮資金情況，選擇跨品種套利、期現套利。需要注意的是一定做好風險控制。（僅供參考）

　　三、品種投資策略

　　（注：★—觀望，風險較大；★★—觀望等待機會；★★★—一般推薦；★★★★—中度偏強推薦；★★★★★—強烈推薦）

　　銀河期貨

責任編輯：宋鵬