來源：中糧期貨研究中心
前言
2018年至今，生豬行業規模化程度快速提升，CR20從不足10%提升至30%以上。伴隨著規模化的提升，養殖成本高、資金實力弱、生物安全控制不好的企業逐漸退出市場，但行業的“護城河”尚未筑牢，未來將會面臨更為激烈的競爭。因此，我們的視角也將更多地聚焦在集團企業的競爭上。從2025年開始，我們將在月中對上月出欄情況進行一次跟蹤，以便為投資者形成具有持續性和可比性的指引。
一
商品豬銷售情況
2024年12月，樣本上市公司生豬出欄（含仔豬）合計1748萬頭，環比增加23.13%；樣本上市公司生豬銷售收入合計298.46億元，環比增加15.62%。根據涌益咨詢統計，12月標豬出欄均價15.71元/kg，環比下降5.30%；12月集團企業出欄均重122.24kg，環比下降0.44kg；2024年12月集團企業實際銷售較計劃銷售超額完成5.36%，2025年1月集團企業銷售計劃調減7.90%。
17家樣本集團企業月度生豬銷售量（含仔豬、種豬）
注：部分企業數據采取平滑處理
數據來源：涌益咨詢，中糧期貨研究院整理
15家樣本集團企業月度銷售總收入（含仔豬、種豬）
注：部分企業數據采取平滑處理
數據來源：涌益咨詢，中糧期貨研究院整理
從出欄量來看，樣本企業12月出欄環比增加23%，說明FW后產能的恢復是迅速的，另外的原因是由于市場對冬至后行情預期差，集團場在12月積極降體重賣豬。從三方機構調研的1月預期來看，1月計劃銷量下降7%，疊加出欄均重2-3%左右的降幅，以及考慮到春節前賣豬窗口的縮短，1月的集團企業賣壓基本處于平衡狀態。2月份來看，由于集團企業的市占率的提高，理論上2月集團的賣壓仍然是偏大的，后期關注3月中旬數據的回驗情況。
銷售收入方面，2024年12月，樣本企業銷售收入298.46億元，突破2022年11月銷售收入創歷史新高。12月豬價環比11月雖然下降，但由于銷量環比的大幅上升，12月收入環比大幅提高。銷售收入的提高意味著企業現金的回流，并且在豬價高于行業平均成本的狀態下，行業在12月的盈利也十分良好，行業距離虧損去產能仍有距離。
二
仔豬銷售情況
2024年12月，樣本上市公司仔豬銷售合計97.53萬頭，環比下降1.51%；根據涌益咨詢統計，12月7kg仔豬月均價382元/頭，環比下降7.73%；預估樣本企業仔豬銷售收入3.73億元，環比下降9.02%。
7家樣本集團企業仔豬月度總銷量與預估仔豬總銷售收入
注：部分企業數據采取平滑處理
數據來源：涌益咨詢，中糧期貨研究院整理
12月份仔豬價格雖然稍有回落，但仔豬市場的交投整體尚可。養殖企業對于2025年行情預期不高，并且當前仔豬價格仍處于盈利水平，集團企業相對認賣。由于散養戶的不斷退出，獨立飼料企業飼料銷售情況一般，部分飼料企業轉為放養群體，進而帶動了仔豬采購需求。2025年截至目前，仔豬采購積極性繼續回暖，1月仔豬價格上漲，養殖企業大概率會加大仔豬投放，企業仔豬銷售收入和利潤1月份大概率繼續走強，仔豬銷售利潤打開的狀態下，不利于能繁母豬的產能去化。
關壹麟
中糧期貨研究院 農產品高級研究員
交易咨詢資格證號：Z0018177
張蔚
中糧期貨研究院 農產品研究員
從業資格證號：F03114065
責任編輯：趙思遠
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