來源：紫金天風期貨研究所
蘋果主力合約在10月30日大漲之后開始了近一個多月的橫盤震蕩，價格中樞圍繞8200元/噸上下波動，我們認為造成目前高位橫盤震蕩的原因有以下幾點：
首先，新季蘋果去化速度同比偏快，加之新季蘋果入庫量同比偏少，這就使得后期的供應壓力可能減少。可能是由于上一產季的虧損，部分果農在10-11月選擇積極順價銷售而非入庫。這在一定程度上也降低了本產季的庫存規模與后期銷售壓力。其次，產地富士蘋果節日備貨氛圍清淡，備貨零星開始包裝，客商拿貨積極性不高，產區成交傾向于高性價比貨源，主流價格表現偏穩。最后，當前下游需求尚未出現明顯改善，銷區低價貨源走貨為主，二三級批發商維持按需拿貨，中轉庫貨源仍有積壓。
展望后市，目前節日備貨陸續開啟，但整體備貨進度不快，產地客商調貨積極性不高，銷區市場成交未見明顯改善，預計短期價格表現偏穩。后期重點關注雙旦、春節的走貨順暢程度，其根本在于終端消費需求的改善。若走貨順暢加之庫存壓力持續釋放，遠月合約或能繼續保持上行動能。
1 周度出貨環比較快 整體出貨快于去年
本周庫內晚富士走貨環比偏快，客商保持按需拿貨，交易多選擇性價比較高的產區。周內山東產區出庫整體不快，交易多集中于萊州、青島等低價副產區。元旦春節節日備貨零星開始，禮盒包裝略有增加，但包裝好貨源大多暫未出庫。部分一般及以下貨源發小單車及周邊市場，少量客商發自存貨源補充市場。陜西產區庫內圣誕、元旦節日備貨氛圍不強，整體出貨偏慢，出貨仍集中在性價比較高旬邑、彬縣等產區，尋貨速度放緩。陜北出貨零星，庫內尋貨客商數量不多，冷庫交易氛圍清淡。少量客商包裝自存貨源發市場。
圖1：全國主產區冷庫單周出貨量走勢圖（萬噸）
數據來源：我的鋼鐵，紫金天風期貨截至2024年12月12日，全國主產區蘋果冷庫庫存量為836.53萬噸，環比上周減少6.15萬噸，環比上周去庫有所加快，同比去年同期略快。
圖2：全國主產區冷庫蘋果剩余量變化走勢圖
數據來源：我的鋼鐵、紫金天風期貨圖3：全國主產區冷庫存儲情況匯總
數據來源：我的鋼鐵、紫金天風期貨2 整體消費不溫不火 現貨價格窄幅調整
根據廣東批發市場到貨量數據觀測，11月份整體到車量略高于去年同期，但這種好轉一定程度上也是由今年的低價優勢造成的。
圖4：廣東三大市場蘋果早間到車量（輛，截止12月10日）
數據來源：我的鋼鐵目前來看市場走貨不快，仍以低價貨源走貨為主，二三級批發商維持按需拿貨，中轉庫貨源仍有積壓。現階段來看，小果需求尚可，外貿企業訂單數量依舊較好，且年內小果數量占比較為有限，部分企業開始提前訂購小果進行包裝，小果炒貨現象較多。整體來看，終端消費依舊存在低價走貨、高價難賣的現象，整體消費依舊不快。
圖5：山東棲霞 80#一二級市場價格（元/斤）
數據來源：我的鋼鐵、紫金天風期貨圖6：山東蓬萊80#一二級市場價格（元/斤）
數據來源：我的鋼鐵、紫金天風期貨圖7：洛川70#以上半商品價格（元/斤）
數據來源：我的鋼鐵、紫金天風期貨 4 后市行情展望
從供應端看，2024年國內蘋果種植面積沒有大幅下降，產量小幅高于去年同期。需求端，國內水果需求尚可，特別是隨著宏觀政策持續發力，下半年水果需求有望回升。另外替代品柑橘、西瓜、鴨梨等水果下半年整體企穩走強，有利于蘋果銷售回升。同時，考慮今年冷庫入庫量偏低，春節前采購旺季到來，預計蘋果市場震蕩走強的概率偏大。綜上，預計在年前盤面價格將以震蕩偏強為主。年后隨著旺季備貨的結束，現貨及盤面價格將走弱，價格大概率會回歸到弱勢穩定的狀態。
圖8：相關替代品周度批發均價季節性走勢圖（元/公斤）
數據來源：我的鋼鐵、紫金天風期貨（轉自：紫金天風期貨研究所）
責任編輯：李鐵民
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