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期貨日報
早上好，昨夜原油市場生變！
環球時報援引法新社21日報道，非洲國家安哥拉當天宣布，在歐佩克組織（OPEC）上個月決定明年進一步削減石油產量后，由于在產量配額問題上存在分歧，該國將退出歐佩克。
安哥拉礦產資源和石油部長迪亞曼蒂諾·阿澤維多表示，做出這一決定并非輕松之舉，但歐佩克成員國身份不再符合安哥拉的國家利益。
阿澤維多在一份聲明中說，“我們認為，目前安哥拉留在該組織得不到什么，為了捍衛自己的利益，安哥拉決定離開”。
報道稱，這一決定是在安哥拉總統洛倫索主持的內閣會議上做出的。會議結束后，洛倫索簽署命令，正式確定了這一決定。
阿澤維多對國家電視臺表示，安哥拉對歐佩克上個月決定明年進一步減產以支撐波動的價格感到不滿，“我們認為，現在是時候讓我們的國家更專注于我們自己的目標了。”
與尼日利亞一道，安哥拉是撒哈拉以南非洲地區最大的石油出口國之一。在11月的歐佩克部長級會議上，兩國都對其產量配額表示不滿，兩國都試圖提高產量以確保外匯收入。
消息公布后，WTI原油、布倫特原油持續走低，日內均跌2%，分別報72.61美元/桶、78.02美元/桶。SC原油主力合約日內跌超2.00%，現報555.70元/桶。截至今晨收盤，原油結束三日連漲，本周首次收跌。WTI 2月原油期貨收跌0.44%，報73.89美元/桶；布倫特2月原油期貨收跌0.39%，報79.70美元/桶。
多家海外機構對歐佩克減產前景提出質疑。
咨詢公司歐亞集團能源董事總經理表示，安哥拉對歐佩克重新分配產量的做法感到不滿，并意識到它的增產空間比被承認的要大。這無助于歐佩克的凝聚力，但考慮到安哥拉的投資困境，從生產角度來看，它可能會產生邊際影響。更需要關注其他非洲歐佩克成員國是否會進行效仿，歐佩克的減產前景并不樂觀。
財經網站Forexlive分析師Justin Low表示，安哥拉自2007年以來一直是歐佩克成員國，但與剛果和尼日利亞一樣，多年來一直未能實現各自的產量目標。這導致沙特方面施壓，迫使他們接受明年較低的產量目標。安哥拉上個月拒絕了歐佩克的新產量配額，這是歐佩克成員國之間出現爭執的因素之一，并導致了11月底的會議推遲。歐佩克成員國如此公開反抗已經是相當罕見的情況，更不用說一個產油國真正勇敢地離開歐佩克了。另外要提醒的是，安哥拉是非洲第二大原油生產國。接下來是否還會有其他成員追隨他們的腳步？
瑞銀分析師Giovanni Staunavo稱，從石油市場供應的角度來看，安哥拉退出歐佩克的影響很小，因為安哥拉的石油產量呈下降趨勢。然而，由于擔心歐佩克+作為一個集團的團結程度，油價仍然下跌。
以軍宣布重大戰果
參考消息援引美聯社12月20日報道，以色列軍方20日稱在加沙城中心地帶發現哈馬斯的一個重要指揮中心。
報道稱，以軍方稱已經找到了哈馬斯用于向加沙地帶各處輸送武器、武裝分子和補給的龐大地下網絡的中心。以色列曾表示，摧毀哈馬斯地道網絡是此次軍事行動的一個重要目標。
以軍護送以色列記者進入加沙城中心的巴勒斯坦廣場，炫耀它所說的哈馬斯地道網絡的中心。
軍方指揮官說，他們發現了哈馬斯高層領導人使用的辦公室、地道和升降機。軍方公布了地下辦公室的視頻，并且宣稱發現了哈馬斯神秘莫測的軍事指揮官穆罕默德·戴夫的輪椅，此人已經多年未公開露面。
紙漿期貨止跌反彈
過去兩個交易日，紙漿期貨止跌反彈。
對于止跌反彈的原因，方正中期期貨紙漿研究員湯冰華介紹，中國木漿進口依存度較高，針葉漿接近100%，近日全球航運市場動蕩，因此運輸問題如果持續，可能影響后期中國木漿進口。另外，海外漿廠報價未受到四季度以來中國紙漿期貨價格大幅下跌影響。截至目前，針、闊葉漿美元報價未見下調，部分廠家甚至繼續提漲。特別是闊葉漿，雖然今年新產能大量投產，同時2024年中期預計也有Suzano的闊葉漿項目投放，但漿廠積極挺價給予國內市場信心。紙漿期貨大幅下跌后，與進口成本價差持續擴大，對期貨價格形成支撐，并配合航運市場波動而大幅上漲。
中信期貨研究所農業組負責人李青也提到，近日紙漿期價反彈，一方面是因為紅海航運事件可能對中國以及歐洲漿的供應順暢度產生影響，同時，運費提高也促使進口到港價格提升；另一方面，工業品指數都處于反彈過程中。
紙漿期貨漲幅較大，南華期貨紙漿分析師褚旭認為，首先是受到外盤報價上漲的影響。近期上游漿廠宣布新一輪外盤報價，其中明年1月發往中國的巴西桉木漿報價每噸上漲10美元。由于國內闊葉漿用量大于針葉漿用量，其報價的變化更能影響市場情緒。外盤報價上漲，一方面體現上游漿廠當前庫存壓力不大，另一方面結合此輪歐美市場的漲價情況，上游漿廠對明年初的紙漿價格預期相對樂觀。從估值的角度支撐國內紙漿價格。
“老倉單壓力釋放也提振了期價。”褚旭說，老倉單注銷日臨近，近期紙漿倉單數量持續減少，老倉單預期壓力逐漸被市場吸收，利空驅動減弱。此外，11月紙及紙板產量較高，下游產量增加提升了需求端向好信心。國家統計局發布的數據顯示，今年11月全國機制紙及紙板產量1317.9萬噸，同比增長11.6%。
成品紙漲價潮上演，市場人士：對紙漿價格影響有限
近日，山鷹、明星、世紀陽光等各地規模紙企紛紛發布漲價函，原紙漲價潮正逐步上演。
對于其中的原因，褚旭認為，一是國內中大型紙廠多以長協價格采購紙漿原料，隨著紙漿外盤報價逐步上漲，紙廠利潤受到擠壓，從而發布漲價函提高成品紙價格來平衡利潤；二是漲價去庫存，當紙廠有一定庫存壓力時，一般會采取漲價的形式激發終端采購積極性，從而釋放庫存壓力。
從對紙漿價格的影響來看，褚旭介紹，成品紙漲價會提升紙廠利潤，利潤增加會提高紙廠采購原料的積極性，從而為紙漿價格提供支撐。成紙價格提升，原料價格會相對被低估，從估值角度也會為紙漿價格提供支撐。
李青也表示，各地規模紙廠發布漲價函對于紙漿是一個定性角度的利多。但從紙張現貨成交價格的變動維度來看，截至上周紙張價格依舊處于不斷下滑的過程中，白紙系的紙張產銷都處于環比走低的趨勢中。因此，紙廠發布漲價函更多偏向于一種常規操作，能否落地仍然有很大的不確定性。
“從2023年下半年開始，下游紙張的景氣度變化對紙漿的影響效率較2023年以前有所提高。其傳導路徑主要通過紙張消費影響闊葉漿采購情緒，進而影響紙漿期貨交易情緒。暫時我們未看到紙張成交未來預期有好轉，因此漲價函對于盤面的影響有限。”她說。
湯冰華同樣認為，從國內市場看，成品紙市場難言立刻好轉，對紙漿短期的利多影響可能有限。三季度旺季過后，11月以來，國內成品紙市場逐步走弱，這也是過去一段時間紙漿價格大幅下跌的原因。生活用紙開工率持續下降，文化紙開工率也有所回落，成品紙價格轉向窄幅波動甚至下跌通道，其中河北地區生活用紙價格更是跌至9月的水平。因此，當前市場面臨的問題仍是年前國內需求能否再次好轉。“由于在三季度上漲階段紙廠已進行過一輪補庫，原料庫存也已從低位回升，成品紙出貨放緩對木漿的補庫需求也隨之減弱，因此后期如果要見到紙廠對原料的需求重新增加，可能需看到春節前下游需求再次好轉。”
除成品紙價格外，褚旭認為，成品紙出口變化也是影響紙漿行情的重要因素。在需求主導的行情中，國內紙廠需求變化是驅動力之一，出口變化也是重要驅動力。今年木漿系幾大紙種的出口變化較大，說明國內成品紙企業在向著出口方面努力，后期如果出口方面有較大突破，將對紙漿行情產生重要影響。
對于后期影響紙漿期貨價格的因素，李青還提到，后期需要關注供應端的變化。例如到港數量是否會受此次海運事件的影響而出現持續性的不穩定以及降低。此外，進口美元盤報價的變化也將改變期貨盤面。“如果中國進口數量持續減少，那么國際價格、國內現貨價格和國內期貨價格都會轉強。”她說，但需要警惕在紅海事件炒作情緒下向上突破的可能性。
責任編輯：張靖笛
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