期貨日報
7月14日，證監會公告顯示，證監會近日同意上期所合成橡膠期貨及期權注冊，要求上期所做好各項準備工作，保障合成橡膠期貨及期權的平穩推出和穩健運行。
我國是全球最大的合成橡膠生產國、消費國與進口國，2022年主要合成橡膠產量和表觀消費量分別達到484.2萬噸和545.4萬噸，全球占比分別為23%和35%。以2022年均價13200元/噸計算，我國主要合成橡膠消費市場規模約720億元。
期貨日報記者了解到，合成橡膠作為橡膠加工行業中的基本原材料，其價格影響因素主要包括國際國內宏觀經濟環境、市場供需結構、原材料成本及原油等大宗商品價格走勢等。從分類來看，在八大類主要合成橡膠中，丁二烯橡膠是第二大類合成橡膠，主要用于輪胎工業。我國丁二烯橡膠的市場價格主要受到宏觀經濟形勢、原料丁二烯價格、自身供需基本面、下游輪胎等行業需求、替代產品天然橡膠價格變化及國家相關政策等因素的多重影響。
上期所推出全球首個以丁二烯橡膠為標的商品的合成橡膠期貨及期權，對于服務全國統一大市場建設，促進完善市場化定價體系，提高我國合成橡膠產業競爭力和價格影響力具有重要意義。
浙江傳化合成材料有限公司總經理王長銀表示，近年來合成橡膠行業產能持續增加、供需基本面受外部環境影響擾動較大，對合成橡膠生產企業經營造成了一定影響。與此同時，市場上缺乏與合成橡膠現貨對標的期貨衍生品。上期所合成橡膠期貨及期權上市后將為企業提供更靈活的價格管理工具。相關企業通過在期貨市場上開展套期保值業務，有助于鎖定成本和規避價格風險。
四聯創業集團股份有限公司董事長廖承濤也表示，橡膠產品是具有強金融屬性的大宗商品，如何做好風險控制和價格管理成為行業的痛點和難點。無論是上游生產商、中間流通服務商，還是下游終端工廠，整個產業鏈都迫切需要對沖工具來解決風險管理需求。“合成橡膠期貨及期權是行業穩定運營和良序發展的重要保障。同時，合成橡膠期貨及期權在國內上市，對提高我國合成橡膠產業競爭力和價格影響力意義重大。”
在杭州熱聯集團股份有限公司高級副總裁勞洪波看來，合成橡膠期貨及期權上市會進一步重塑和優化現貨貿易的定價機制，產業鏈上下游企業的廣泛參與將更充分地反映產業實際供需，并優化期現套期保值的最終效果。目前來看，合成橡膠期貨和期權合約設計以及相關交易、交割和風控規則的設定，遵循了產業和現貨市場的運行規律，同時又兼顧期貨及期權的金融衍生品屬性，這為實體企業更好地運用期貨市場管理價格風險提供了良好的保障。
據銀河期貨有限公司董事長楊青介紹，合成橡膠作為三大合成材料之一，是國家重要的戰略資源。“我們注意到，此次上期所推出的合成橡膠期貨及期權以丁二烯橡膠為標的。丁二烯橡膠具有高強度、耐曲繞、低生熱、抗濕滑和低滾動阻力等特點，特別適用于生產配套新能源汽車的高性能輪胎和節能輪胎。丁二烯橡膠及其所在的合成橡膠產業，是助力中國新能源汽車產業升級的重要組成部分。”
總體來看，國泰君安期貨有限公司總裁姜濤表示，合成橡膠期貨及期權上市具有重要的意義。其一，有助于壯大衍生品市場。發展和完善衍生品市場可以顯著提升相關品種市場寬度和深度，優化資源配置效率。其二，服務實體企業風險管理的需求。合成橡膠期貨及期權上市，既可以幫助企業更加精準地管理價格風險，穩定企業的生產經營，也有助于現貨市場形成“公開、公平、公正”的價格體系。其三，進一步補全橡膠品種序列，促進關聯品種流動性提升，為各類企業提供更多風險管理的機會和可能，增強企業抗風險能力，提升產業鏈韌性和安全水平。
責任編輯：張靖笛
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