21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者陳莎 廣州報(bào)道
2023年上半年，煤炭、火電企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)兩極反轉(zhuǎn)。
7月15日，火電巨頭華能國(guó)際發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)盈公告。經(jīng)初步測(cè)算，華能國(guó)際預(yù)計(jì)2023年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為57.5億元-67.5億元，扣非歸母凈利潤(rùn)為50億元-60億元，與2022年同期相比，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2022年上半年，華能國(guó)際的歸母凈利潤(rùn)為-30.09億元，歸母扣非凈利潤(rùn)為-38.34億元。
根據(jù)公告，華能國(guó)際業(yè)績(jī)預(yù)盈主要出于兩方面的原因：一是境內(nèi)燃煤價(jià)格同比下降和電量同比增長(zhǎng)的綜合影響，二是公司新加坡業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。
近日來(lái)，A股多家上市電力公司發(fā)布2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。浙能電力與華能國(guó)際同日公告，預(yù)計(jì)公司上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.48億元-31.77億元，同比增長(zhǎng)489.95%-698.24%。前一日，華電國(guó)際預(yù)計(jì)，公司上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為23.5億元-28.2億元，較上年同期（重述前）同比增長(zhǎng)43%-71%；較上年同期（重述后）同比增長(zhǎng)42%-70%。
除此之外，包括上海電力、天富能源、粵電力A、廣州發(fā)展、皖能電力等多家公司，均在今年上半年實(shí)現(xiàn)同比扭虧或大幅增長(zhǎng)。其預(yù)盈原因不盡相同，主要集中在煤炭?jī)r(jià)格下降與用電量增長(zhǎng)兩方面。
在火電企業(yè)迎著夏日熱浪業(yè)績(jī)翻滾的同時(shí)，煤炭企業(yè)自2021年沖天業(yè)績(jī)以來(lái)罕見(jiàn)鎩羽。雖然煤炭產(chǎn)量、銷量同比均呈上漲趨勢(shì)，但中國(guó)神華預(yù)計(jì)，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)323億元-343億元，同比下降16.5%-21.4%；陜西煤業(yè)預(yù)計(jì)，上半年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)112億元-118億元，同比減少56%-53%。針對(duì)業(yè)績(jī)下滑，陜西煤業(yè)表示，“受市場(chǎng)供求關(guān)系影響，煤炭?jī)r(jià)格下行，公司煤炭售價(jià)同比有所下降。”
煤電博弈在年內(nèi)上半場(chǎng)迎來(lái)轉(zhuǎn)折，下半場(chǎng)戰(zhàn)局又將如何？
煤電一抑一揚(yáng)，此消彼長(zhǎng)
今年年初以來(lái)，我國(guó)煤價(jià)震蕩下行，這在兩年前又是另一番光景。2021年，煤炭行業(yè)在國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略背景下，發(fā)展方式、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速變革調(diào)整。受下游需求快速增長(zhǎng)、安全環(huán)保約束增強(qiáng)等因素影響，國(guó)際國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)緊張，國(guó)內(nèi)煤炭保供政策嚴(yán)格，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，行業(yè)盈利水平大幅提升。煤化工行業(yè)“能耗雙控”政策調(diào)控力度加大，產(chǎn)能擴(kuò)張受限，供應(yīng)持續(xù)偏緊，產(chǎn)品價(jià)格在高位運(yùn)行。
據(jù)兗礦能源年報(bào)，2021年集團(tuán)生產(chǎn)商品煤10503萬(wàn)噸，同比減少1525萬(wàn)噸或12.7%；銷售煤炭10564萬(wàn)噸，同比減少4197萬(wàn)噸或28.4%。在生產(chǎn)、銷售煤炭同比雙雙下降的同時(shí)，當(dāng)期兗礦能源實(shí)現(xiàn)煤炭業(yè)務(wù)銷售收入837.97億元，同比增加143.49億元或20.7%。
2022年，受全球能源供應(yīng)緊張以及國(guó)內(nèi)政策等影響，煤炭供需格局呈偏緊態(tài)勢(shì)，產(chǎn)品價(jià)格保持中高位。當(dāng)年兗礦能源集團(tuán)生產(chǎn)商品煤與銷售煤炭同樣雙雙減少，煤炭業(yè)務(wù)銷售收入同比仍大增420.47億元或50.2%。
在煤炭企業(yè)抓住當(dāng)期產(chǎn)品供需偏緊、價(jià)格穩(wěn)中走強(qiáng)的契機(jī)大獲豐收之際，火電企業(yè)則因此行至低谷。
根據(jù)年報(bào)，2021年，華能國(guó)際原煤采購(gòu)綜合價(jià)為770.67元/噸，同比上漲60.85%，境內(nèi)火電廠售電單位燃料成本為316.36元/兆瓦時(shí)，同比上漲51.32%。而同期，因政策調(diào)控保障民生用能等措施，境內(nèi)各運(yùn)行電廠平均上網(wǎng)結(jié)算電價(jià)為431.88元/兆瓦時(shí)，同比上升4.41%，遠(yuǎn)不及成本漲幅。
2021年10月，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》，燃煤發(fā)電量原則上全部進(jìn)入電力市場(chǎng)，燃煤發(fā)電市場(chǎng)交易電價(jià)上下浮動(dòng)范圍原則上擴(kuò)大為不超過(guò)20%，高耗能企業(yè)市場(chǎng)交易電價(jià)不受上浮20%限制，取消工商業(yè)目錄銷售電價(jià)，推動(dòng)工商業(yè)用戶全部進(jìn)入電力市場(chǎng)。盡管如此，2021年全年CECI5500大卡動(dòng)力煤指數(shù)均價(jià)為1044元/噸，同比大幅上漲81.3%，電煤采購(gòu)成本大幅增加，仍對(duì)企業(yè)形成巨大沖擊。
2022年，國(guó)際煤炭市場(chǎng)受地緣政治沖突等因素影響，進(jìn)口煤減量明顯，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)增加不及預(yù)期，煤價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行。華能國(guó)際年報(bào)顯示，2022年北方港5500大卡動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)為1296元/噸，同比上漲24.2%，華能國(guó)際全年境內(nèi)火電廠售電單位燃料成本為372.56元/兆瓦時(shí)，同比上漲17.73%。
高企的煤價(jià)給煤電公司的煤電經(jīng)營(yíng)帶來(lái)極大壓力。2022年，華能國(guó)際實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-100.85億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-104.11億元，營(yíng)業(yè)成本為2392.21億元，比上年同期增長(zhǎng)16.39%。
2023年以來(lái)，在煤炭保供政策持續(xù)發(fā)力及進(jìn)口煤零稅政策等因素的影響下，我國(guó)煤價(jià)震蕩下行。中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年年初，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為813元/噸，至6月底為731元/噸，相比年初每噸下降82元。此外，5000大卡動(dòng)力煤以及4500大卡動(dòng)力煤價(jià)格也均呈現(xiàn)持續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。另以榆林地區(qū)Q6000大卡非電流向市場(chǎng)煤為例，截至6月30日，主流市場(chǎng)價(jià)格在690-730元/噸，較2023年初累計(jì)下跌505元/噸，降幅達(dá)41.56%。
進(jìn)口方面，中鋼期貨研報(bào)顯示，6月份我國(guó)進(jìn)口煤及褐煤3987.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.73%，同比大增110.05%；1-6月累計(jì)進(jìn)口22193.8萬(wàn)噸，同比大增93.2%。進(jìn)口額方面，6月份煤炭進(jìn)口額為44.9億美元，環(huán)比下降2.7%，同比增長(zhǎng)47.6%。據(jù)此推算進(jìn)口均價(jià)為112.6美元/噸，環(huán)比下跌3.9美元/噸，同比下跌47.7美元/噸。2023年1-6月份，煤炭累計(jì)進(jìn)口金額276.7億美元，同比增長(zhǎng)49.2%。總體來(lái)看，煤炭進(jìn)口呈現(xiàn)量增價(jià)減格局。
此外，7月13日，根據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年6月份，全社會(huì)用電量7751億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.9%。1-6月，全社會(huì)用電量累計(jì)43076億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.0%。今年以來(lái)，居民外出就餐、購(gòu)物、旅游、住宿明顯增多，接觸型聚集型服務(wù)業(yè)持續(xù)改善，帶動(dòng)行業(yè)用電量較快增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)用電量同比分別增長(zhǎng)12.1%、4.4%、9.9%。受益于燃料價(jià)格下降、用電需求增加、平均上網(wǎng)電價(jià)上升等，上半年大部分電力企業(yè)火電業(yè)務(wù)盈利能力有所恢復(fù)，迎來(lái)增長(zhǎng)。
供需兩旺，火電企業(yè)業(yè)績(jī)或進(jìn)一步改善
6月以來(lái)，全國(guó)多地高溫天氣持續(xù)，帶動(dòng)用電負(fù)荷激增。根據(jù)官網(wǎng)消息，7月10日，國(guó)家能源集團(tuán)單日完成發(fā)電量40.9億千瓦時(shí)，刷新歷史最高紀(jì)錄，較前一日增長(zhǎng)2.1億千瓦時(shí)，超歷史峰值0.4億千瓦時(shí)。7月份以來(lái)，國(guó)家能源集團(tuán)的寧夏、江蘇、浙江等5家子分公司日發(fā)電量已連續(xù)多日突破2億千瓦時(shí)，16家子分公司日發(fā)電量突破1億千瓦時(shí)。
7月10日，南方電網(wǎng)最高電力負(fù)荷達(dá)2.26億千瓦，創(chuàng)歷史新高，比去年最高負(fù)荷增加300萬(wàn)千瓦。預(yù)計(jì)今年迎峰度夏期間，南方電網(wǎng)最高負(fù)荷需求將達(dá)2.45億千瓦，同比增長(zhǎng)10%。
中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中電聯(lián)”）預(yù)計(jì)，2023年全國(guó)最高用電負(fù)荷約13.7億千瓦，比2022年增加8000萬(wàn)千瓦。若出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)段大范圍極端氣候，則全國(guó)最高用電負(fù)荷可能比2022年增加1億千瓦。
而煤電在迎峰度夏電力保供中發(fā)揮著重要作用。目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)煤炭庫(kù)存充足。中電聯(lián)規(guī)劃發(fā)展部副主任韓放近日受訪時(shí)表示，1-5月份，我國(guó)生產(chǎn)原煤19.1億噸，同比增長(zhǎng)4.8%；進(jìn)口煤炭1.8億噸，同比增長(zhǎng)89.6%。電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)口徑電廠日均入場(chǎng)煤量同比增長(zhǎng)13.1%，煤炭庫(kù)存基本處于近年高位。截至6月29日，中電聯(lián)燃料統(tǒng)計(jì)口徑內(nèi)燃煤電廠煤炭庫(kù)存1.2億噸，同比增長(zhǎng)2444萬(wàn)噸，為近4年以來(lái)最高，平均可用天數(shù)24.6天。
此外，進(jìn)口煤炭或持續(xù)增加。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，6月份，我國(guó)進(jìn)口煤炭3987.1萬(wàn)噸，較去年同期的1898.2萬(wàn)噸增加2088.9萬(wàn)噸，增長(zhǎng)110%；較5月份的3958.4萬(wàn)噸增加28.7萬(wàn)噸，增長(zhǎng)0.7%。今年1-6月份，全國(guó)共進(jìn)口煤炭22193萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)93%。CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)指出，6月煤炭進(jìn)口量月環(huán)比結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)月小幅減少的態(tài)勢(shì)，開(kāi)始小幅增加。夏季居民制冷用電需求將帶動(dòng)電廠日耗增加，因此，在進(jìn)口煤價(jià)格合適的情況下，電廠對(duì)進(jìn)口煤仍有采購(gòu)需求。7月進(jìn)口量或?qū)⒗^續(xù)增加。
煤炭?jī)r(jià)格方面，7月14日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月上旬全國(guó)各類煤炭品種小幅上漲。不過(guò)，關(guān)于煤炭?jī)r(jià)格后續(xù)走勢(shì)，山西省能源局副局長(zhǎng)王茂盛日前在全國(guó)夏季煤炭交易會(huì)上表示，“煤炭的價(jià)格在近期是止跌的，但還是處于小幅震蕩的過(guò)程，受到進(jìn)口煤增加與電廠煤持續(xù)高位的影響，迎峰度夏還不足以對(duì)煤價(jià)上漲形成有效的支撐，預(yù)計(jì)下一階段的煤炭?jī)r(jià)格仍將承壓運(yùn)行。”
中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)6月也曾發(fā)布預(yù)測(cè)，供應(yīng)方面，后期相關(guān)部門(mén)和產(chǎn)煤省區(qū)將繼續(xù)推進(jìn)煤炭增產(chǎn)保供工作，預(yù)計(jì)我國(guó)煤炭生產(chǎn)將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在國(guó)際煤炭供需轉(zhuǎn)弱、進(jìn)口零稅、比較優(yōu)勢(shì)、需求回升等因素影響下，后期我國(guó)煤炭進(jìn)口量有望延續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。綜合來(lái)看，判斷后期我國(guó)煤炭供需關(guān)系總體可能呈現(xiàn)相對(duì)寬松局面，煤炭市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下行。
對(duì)于煤炭企業(yè)來(lái)說(shuō)，下半年或仍承壓。陜西能源日前在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司煤炭銷售分為保供價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格，依據(jù)政策，要求80%的煤炭簽訂保供長(zhǎng)協(xié)。煤炭?jī)r(jià)格下跌對(duì)于少量的外銷煤炭存在一定程度的影響。
而對(duì)火電企業(yè)來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)或有望進(jìn)一步改善。東方證券研報(bào)指出，華能國(guó)際一季度燃煤發(fā)電大幅減虧，一方面是受平均上網(wǎng)電價(jià)上升影響，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，其一季度平均上網(wǎng)電價(jià)518.69元/兆瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.3%，較2021年全年平均水平提高20.1%；另一方面是隨著動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下降，成本端改善明顯。
信達(dá)證券研報(bào)認(rèn)為，在電力市場(chǎng)化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價(jià)有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場(chǎng)和輔助服務(wù)市場(chǎng)機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量補(bǔ)償電價(jià)等機(jī)制有望出臺(tái)。伴隨著發(fā)改委加大電煤長(zhǎng)協(xié)保供力度，電煤長(zhǎng)協(xié)實(shí)際履約率有望邊際上升，煤電企業(yè)的成本端較為可控。
國(guó)金證券研報(bào)指出，火電企業(yè)業(yè)績(jī)對(duì)煤價(jià)的敏感性遠(yuǎn)高于電價(jià)和電量，而受庫(kù)存因素影響，5月下旬北港市場(chǎng)煤價(jià)補(bǔ)跌后的低煤價(jià)將集中體現(xiàn)在三季度，火電企業(yè)業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步改善。
（作者：陳莎 編輯：張偉賢）
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