昨日，短纖期貨正式在鄭商所掛牌上市，這也是繼PTA、乙二醇等聚酯原料產(chǎn)品上市后，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈又一新期貨品種上市。市場(chǎng)看漲氛圍濃厚，首日交易更是直接漲停，作為其下游產(chǎn)業(yè)的棉花同樣迎來(lái)史詩(shī)級(jí)大漲，化纖棉紡的春天真的要來(lái)了嗎？今日PF主力報(bào)收6042，上漲234，漲幅為4.03%。
知己知彼方能百戰(zhàn)百勝
在看基本面之前，還是先來(lái)了解下短纖究竟是什么吧。滌綸短纖，又稱為聚酯短纖維，交易代碼為PF，生產(chǎn)短纖的原料是PTA和乙二醇。滌綸短纖與棉花、粘膠短纖并成為紡織的三大原料，外形有點(diǎn)像棉花又軟又蓬松。
而短纖按照生產(chǎn)原料不同，可以分為原生短纖和再生短纖。如果短纖以PTA和乙二醇為原料生產(chǎn)被稱為原生短纖，俗稱“大化纖”；以回收的PET瓶等為原料，則稱為再生短纖，俗稱“小化纖。原生短纖和再生短纖的下游需求應(yīng)用基本一致。
短纖和棉花的主要下游均是紡織品服飾，二者是相互依存、相互替代的關(guān)系。當(dāng)棉花價(jià)格昂貴，短纖價(jià)格偏低的時(shí)候，市場(chǎng)會(huì)傾向多使用短纖，少使用棉花，從而降低生產(chǎn)成本，這就是棉花和短纖相互競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系。
供應(yīng)負(fù)荷趨滿，需要還在爬坡中
作為全球最大的短纖生產(chǎn)國(guó)，2019年，我國(guó)短纖產(chǎn)能758.5萬(wàn)噸，產(chǎn)量615萬(wàn)噸。近幾年國(guó)內(nèi)短纖產(chǎn)能、產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)。
進(jìn)入2020年以后，由于生產(chǎn)口罩等防疫物資需求，直紡短纖負(fù)荷從4月份開始就一直處于歷史高位。在8月中旬之后開工率也進(jìn)一步向上抬升，隨著倪家巷10萬(wàn)噸開車，短纖負(fù)荷逐步往滿負(fù)荷逼近，目前負(fù)荷在99.3%左右，接近供給的極限水平，同時(shí)緊接著還有綠宇6萬(wàn)噸和卓成3萬(wàn)噸短纖新產(chǎn)能開車。
面對(duì)接近極限的供應(yīng)，需求端的表現(xiàn)也較為不錯(cuò)。近五年來(lái)，國(guó)內(nèi)短纖消費(fèi)量一直保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。2019 年國(guó)內(nèi)原生短纖消費(fèi)量為545萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.9%，消費(fèi)量及增速均創(chuàng)近幾年新高。
滌綸短纖下游應(yīng)用的水刺無(wú)紡布受益今年疫情物資濕巾、口罩，需求表現(xiàn)較好。國(guó)慶假期至今滌絲工廠繼續(xù)去庫(kù)，截至9日，江浙地區(qū)的幾家大廠綜合權(quán)益庫(kù)存分別在12.5、16.3、21 天，較9月 30日的-2.1、-2、-3.5天明顯好轉(zhuǎn)，旺季對(duì)聚酯端價(jià)格存在支撐。
另外，終端家紡的需求也日益旺盛，目前終端織機(jī)開工率同比上漲5.33%，較7月低點(diǎn)上升25.7%。而且自9月份以來(lái)，印度多家大型出口型紡織企業(yè)因疫情無(wú)法保證正常交貨，已經(jīng)有多個(gè)本來(lái)在印度生產(chǎn)的訂單轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)。加上大煉化裝置使得國(guó)內(nèi)化纖產(chǎn)品存在價(jià)格優(yōu)勢(shì)，在全球貿(mào)易中也更顯競(jìng)爭(zhēng)力。
綜上，從短纖上市兩天的交易情況來(lái)看，多頭配置明顯，疊加假期歸來(lái)市場(chǎng)利好氛圍烘托，短期內(nèi)短纖或?qū)⒗^續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。而從供需面來(lái)看，當(dāng)前短纖產(chǎn)能雖已接近極限，但還未出現(xiàn)過剩，需求端也正在上爬相較利好，加上疫情未散，下游應(yīng)用的濕巾、口罩，需求表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁，此外，未來(lái)下游海外訂單的恢復(fù)情況同樣值得關(guān)注。
責(zé)任編輯：陳修龍
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