大連商品交易所將在8月16日上市粳米期貨，粳米是粳稻碾壓后制成的主產品，含有豐富的蛋白質、較全面的人體必需氨基酸、脂肪、鈣磷、鐵及B族維生素等多種營養成分，口感鮮軟，主要用于食用口糧，在工業中可以用于制作燃料乙醇和淀粉，也可以添加在飼料中替代玉米和小麥提供能量。稻米產業鏈由前端、種植、收儲、加工、流通、消費等六大組成環節。為方便投資者和相關研究人員更了解粳米及產業鏈的基本情況，特推出粳米系列專題報告，本文主要介紹影響粳米價格的主要因素及市場展望。

　　“稻強米弱”是稻米市場價格規律呈現的主要特征，整體看粳米價格仍和粳稻價格保持較高的一致性，“稻強米弱”因稻谷實行最低收購保護價制度，價格波動小，維持較高水平，而大米可以直接進行市場化定價進行流通，因此市場化程度會高一些，稻谷加工門檻較低，行業競爭非常激烈，大米價格更能夠在波動中反應市場的供求情況。下文將介紹影響粳米價格的主要因素。

　　1、國內政策因素

　　粳稻最低收購保護價制度從2004年開始，2005-2007年間最低收購保護價維持穩定，2008-2014年連續調漲，2015-2016年間維持穩定，2017年和2018年連續下調（圖1）。

　圖1：2004年以來粳稻最低收購保護價走勢（單位：元/斤）

　　數據來源：國家糧油信息網 長江期貨研究咨詢部

　圖2：2007年以來粳米價格走勢（佳木斯出廠價，單位：元/噸）

　　數據來源：國家糧油信息網 長江期貨研究咨詢部

　　可以看到，粳米價格走勢基本跟隨粳稻走勢規律。2007-2014年粳米價格跟隨粳稻最低收購保護價上漲，而2015-2016年粳米價格穩定因粳稻最低收購保護價穩定而維持穩定，2017-2018年粳米價格跟隨粳稻最低收購保護價下跌（圖1和2）。

　　2、季節性因素

　　但是也可以看到粳米價格在同一年份內也會有一定的價格波動（圖2），從分年的季節性圖表中可以更直觀分析粳米價格的季節性特征，但從圖3可以發現，粳米價格的季節性特征不完全固定，沒有明顯的季節性規律，主要是因為粳米在全年各時段的供應和消費基本穩定。供應方面，粳米是加工產品，不像常規農產品會在某個時間段集中大量供應；消費方面，粳米以口糧消費為主，全年各時段的消費基本一致。

　　圖3：分年粳米價格走勢圖（佳木斯出廠價，單位：元/噸）

　　數據來源：國家糧油信息網 長江期貨研究咨詢部

　　3、替代品價格因素

　　粳米最主要替代品是秈米，稻米的主要替代品有小麥和玉米，替代品價格從影響供應和影響需求兩個方面來影響粳米價格。在消費方面，粳米一般貴于秈米，粳秈米的價差變化對消費的影響是比較明顯的，價差過大將會迫使部分粳米消費轉向秈米消費，價差減小就會增加粳米的消費。替代品對供應端的影響主要體現在農戶對種植品種的選擇，在一些糧食產區，不僅可以輪作秈稻和粳稻，可以實現水稻和玉米的輪作、水稻和小麥的輪作以及水稻和大豆的輪作，種植效益高低直接影響農戶種植選擇，種植選擇會影響到下一年度作物的種植面積，將對供應總量產生一定影響。

　　4、粳米市場展望

　　從上文我們可以看出，政策是影響粳米價格的主要因素，大豆、玉米等品種已經沒有直接的收購托底政策，而水稻和小麥等農產品還在有最低收購價進行托底和保護。國家糧食局等有關部門在《關于切實做好2018年秋糧收購工作的通知》，明確提出“推動由政策性收儲為主向政府引導下市場化收購為主轉變”，這將意味著政策性收購力度將會減弱，最低收購價或將進一步下調，一部分人士猜想稻谷的最低收購保護價制度是否會取消，其實政府相關部門已經給出了答案。2019年初農業農村部市場與信息化司司長唐珂表示“最低收購價政策是農民種糧的定心丸，2019年中國將繼續完善稻谷和小麥最低收購價政策”，明確表示最低收購保護價暫不會取消。稻谷和小麥是最重要的口糧食物，口糧保障關系國家安全，稻谷的價格調整并不會像大豆、玉米那樣過快的走向市場化，循序漸進的推進稻谷的市場化才是主流。

責任編輯：張瑤