中國(guó)人的中秋，亦是原油市場(chǎng)的“多事之秋”。

　　上周，對(duì)于國(guó)際油價(jià)來說是最為難忘的日子，原油價(jià)格在“諸王”的口誅筆伐下暴漲暴跌，像極了一頭狂暴的野牛，左突右攻，亂了章法。

　　周三，據(jù)外媒：沙特?fù)?jù)稱對(duì)布倫特原油價(jià)格高于80美元/桶感到安心。隨后，WTI價(jià)格開始猛烈上攻，全然不顧前方70美元的重要阻力位。

　　周四，WTI開盤以后繼續(xù)上攻。隨后在稍晚的時(shí)候特朗普發(fā)推特稱，要求OPEC壟斷者必須降低油價(jià)，多頭蓄謀已久的上攻計(jì)劃被特朗普攪局，短暫的消息刺激讓市場(chǎng)多頭倉皇出逃，油價(jià)應(yīng)聲下跌。

　　周五，伊朗軍方和伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)在波斯灣地區(qū)部署了飛機(jī)和直升機(jī)，以備演習(xí)之用。伊朗國(guó)家通訊社周五報(bào)道稱，伊朗空軍將在霍爾木茲海峽附近進(jìn)行一場(chǎng)軍演。油價(jià)聞之再次應(yīng)聲大漲。但隨后，據(jù)路透援引消息人士說法稱，歐佩克與非歐佩克成員國(guó)將討論額外增產(chǎn)50萬桶/日，隨后油價(jià)急挫1.5美元！

　　周末，有報(bào)道稱，韓國(guó)和日本已經(jīng)決定停止全部伊朗石油的進(jìn)口；伊朗演習(xí)遭到襲擊，軍方聲稱伊朗遭遇的襲擊與美國(guó)和以色列有關(guān)；同時(shí)，沙特能源大臣法利赫表示，產(chǎn)油國(guó)目前沒有就提高石油產(chǎn)量達(dá)成一致。法利赫在會(huì)上表示，目前產(chǎn)油國(guó)優(yōu)先考慮目標(biāo)是保持國(guó)際油價(jià)持續(xù)穩(wěn)定，國(guó)際油價(jià)維持在每桶80美元對(duì)產(chǎn)油國(guó)和消費(fèi)國(guó)都有利。

　　各方利益的博弈終于達(dá)到了白熱化的程度……

　　首先，最為明顯的斗爭(zhēng)是美國(guó)與伊朗之間的斗爭(zhēng)。在敘利亞失手之后，美國(guó)開始轉(zhuǎn)變策略，將主要精力從亞太轉(zhuǎn)移至中東。美國(guó)之所以在敘利亞慘敗，伊朗的地面部隊(duì)可以說是功不可沒。未來，伊朗的問題仍將會(huì)持續(xù)“發(fā)酵”，美國(guó)和以色列不可能善罷甘休，伊朗也將會(huì)面臨更加復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境，伊朗的各種軍演甚至直接沖突未來大概率將會(huì)持續(xù)，因此對(duì)于未來的原油價(jià)格來說，伊朗是多頭手里最大的一張“王牌”。

　　其次，原油價(jià)格另外一個(gè)主要的博弈點(diǎn)在于美國(guó)和OPEC+之間，更加明了一點(diǎn)就是美國(guó)和沙特之間的博弈。沙特曾多次表示希望原油價(jià)格維持在80美元上方，但特朗普剛好與之相反，過高的油價(jià)不利于中期選舉，因此特朗普也是多次利用推特打壓油價(jià)。對(duì)于美國(guó)和沙特之間的博弈，沙特的言論屬于可以落實(shí)到基本面的行為，而特朗普的推特僅僅是形式大于實(shí)質(zhì)，特朗普并不能在基本面上發(fā)揮多大的作用，因此沒有基本面的支撐的言論便可以理解為耍流氓，在美國(guó)和沙特的博弈中，美國(guó)屬于短期的利空因素，沙特才是長(zhǎng)期支撐油價(jià)的關(guān)鍵因素。

　　特朗普歷次抱怨高油價(jià)后的價(jià)格走勢(shì)

　　最后，OPEC+增產(chǎn)與伊朗供應(yīng)缺口之間的博弈，或者我們也可以理解成此次OPEC+調(diào)節(jié)需求端來平衡油市基本面而非以往的供給端。根據(jù)船舶追蹤數(shù)據(jù)，本月伊朗平均每天出口可能達(dá)到190萬桶，而在5月美國(guó)宣布退出伊核協(xié)議前，伊朗的出口量為270萬桶/日。對(duì)于80萬桶/天的產(chǎn)能退出，各個(gè)產(chǎn)油國(guó)都希望立馬增長(zhǎng)并分一杯羹，但由于閑置產(chǎn)能不斷減少，歐佩克平衡市場(chǎng)的能力變得越來越困難。在這種情況之下，我們也就不難理解為何在伊朗出口出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性下滑的之后，OPEC+會(huì)議上依然達(dá)成了不增產(chǎn)的共識(shí)。

　　伊朗原油出口量

　　從市場(chǎng)角度來說，OPEC+當(dāng)前有兩個(gè)重要的任務(wù)：第一，維護(hù)全球市場(chǎng)供需穩(wěn)定，通過產(chǎn)量的調(diào)節(jié)來平抑價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。第二，多掙錢！從第一個(gè)角度出發(fā)，當(dāng)前OPEC+的閑置產(chǎn)能有限，如果此次達(dá)成增產(chǎn)協(xié)議，那么閑置產(chǎn)生水平將會(huì)進(jìn)一步下滑，屆時(shí)如果市場(chǎng)出現(xiàn)了不可控因素導(dǎo)致價(jià)格大幅上漲，OPEC+再想通過增加產(chǎn)量來平抑價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)恐怕會(huì)心有余而力不足。再者，OPEC+或許心理清楚，即使?jié)M負(fù)荷增產(chǎn)，也不能在短時(shí)間內(nèi)彌補(bǔ)伊朗產(chǎn)出的缺口，既然難以在供給方實(shí)現(xiàn)供需的平衡狀態(tài)，那么OPEC+的選擇是通過高油價(jià)抑制一部分需求，從而在需求端達(dá)到調(diào)節(jié)供需平衡的目的。

　　OPEC+剩余產(chǎn)能

　　原油價(jià)格走勢(shì)

　　總的來說，對(duì)于當(dāng)前的原油價(jià)格而言，市場(chǎng)充滿了極大的不確定性，但目前所有事件發(fā)展的方向均是利多原油，因此對(duì)于WTI價(jià)格突破72美元，布倫特價(jià)格突破80美元也是在情理之中。對(duì)于當(dāng)前的價(jià)格，一則我們要密切關(guān)注伊朗問題的發(fā)展，這包括伊朗軍事上的沖突和美國(guó)對(duì)伊朗制裁的執(zhí)行情況。二來也要重點(diǎn)關(guān)注特朗普對(duì)于短期油價(jià)的影響，不排除價(jià)格在創(chuàng)新高之后特朗普威脅釋放戰(zhàn)略庫存來對(duì)沖價(jià)格上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在OPEC+決定不增產(chǎn)來抑制油價(jià)的情況之下， 短期內(nèi)WTI價(jià)格不排除向上試探75美元的可能，長(zhǎng)期來看，WTI價(jià)格或?qū)⒃?5-75美元之間震蕩前行。（作者單位：海通期貨）

　　本文內(nèi)容僅供參考，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)

責(zé)任編輯：吳化章