? ?一份囑托，指明發展之路；一段記憶，堅定前行方向。

? ?對于大商所人來說，2013年8月29日，習近平總書記走進大商所時的情形仍然歷歷在目，“腳踏實地、大膽探索，努力走出一條成功之路”的囑托一直銘記于心，成為大商所人推動市場創新發展的不懈動力。

? ?五年來，大商所堅持“保穩定、抓管理、促轉型”的工作方針，始終高舉服務實體經濟和國家戰略的大旗，發展成為全球最大的農產品、塑料、煤炭、鐵礦石期貨市場，并在國內期貨交易所中首家上市商品期權、首家開啟已上市品種的對外開放，實現了向多元、開放綜合性衍生品交易所轉型的突破，向國際一流衍生品交易所闊步邁進，市場服務實體經濟能力躍上新的水平。

? ?A踐行囑托 ?立足國情豐富和完善品種體系

? ?習總書記的囑托激發了大商所人的創新激情。對于期貨市場來說，品種體系和合約制度是服務實體經濟的載體也是交易的基礎。五年來，大商所人“腳踏實地、大膽探索”，立足中國國情和經濟發展階段，不斷推出新品種、持續創新完善合約和規則制度。

? ?大商所二樓交易大廳的大型液晶顯示屏幕上，跳動的數字顯示著這個市場的巨大活力。據期貨日報記者了解，習近平總書記當年視察時，屏幕上只有10個期貨品種和它們的實時價格。隨后，大商所相繼上市了全球第一個實物交割的鐵礦石期貨、國內第一個鮮活農產品期貨雞蛋期貨等6個期貨品種，不斷拓展油脂油料、玉米和玉米淀粉、飼料養殖、合成樹脂、黑色等產業鏈條，初步形成了以糧食、油脂油料、禽畜、木材、化工、黑色等六大產業板塊為支撐的綜合性品種體系。如今，生豬、乙二醇期貨已獲證監會批復立項，辣椒、大米、全脂乳粉、航運等新品種的上市研發正在積極推進，大商所服務實體經濟之路越走越寬。

? ?大商所的品種創新之路背后是大商所人對品種創新規律的全新思考和大膽探索。大商所人認為，中國作為大宗商品生產或消費大國，目前經濟發展階段與西方不同，國內一些產業仍處于競爭發展階段，這是中國的國情和實際，因此國際市場上一些并不成功或退市的期貨品種國內仍有著強烈的避險需求，在中國未必不會成功。大商所由此出發，走出了一條具有中國特色的品種創新之路。

? ?鐵礦石是大商所立足國情開拓品種創新的典型。國際鐵礦石衍生品市場較早推出了鐵礦石指數交易、掉期交易方式，均以普氏等指數為標的進行現金結算。為使鐵礦石這一國際性大宗商品定價更好地反映客觀供需關系，反映價格形成過程，增強商品貿易的公開性、透明性，2013年大商所推出全球首個實物交割的鐵礦石期貨合約。實踐證明，我國實物交割的鐵礦石期貨運行平穩，功能發揮充分。對比歷史價格可以看到，鐵礦石期貨上市前，鐵礦石進口價格具有明顯的“易漲難跌”“快漲慢跌”特點；鐵礦石期貨上市后，對國際普氏指數運行產生較大影響，“壓艙石”作用顯著。2017年我國鋼材價格與2012年相當，但鐵礦石價格僅相當于2012年的一半；從進口規模看，2017年我國鐵礦石進口量10.75億噸，是2007年的2.8倍，需求大量增加并未帶動鐵礦石價格上漲，其進口均價為2007年的50%。鐵礦石期貨上市五年來，產生了能夠充分代表中國市場真實供求情況、公開透明的鐵礦石價格，初步改變了我國在國際市場上“買什么什么貴”、鋼鐵行業利潤被嚴重侵蝕的局面。

? ?雞蛋期貨品種是大商所走中國特色品種創新之路的又一例證。在國際市場上，雞蛋也是一個有悠久歷史的品種，早在一百多年前就在美國芝加哥商業交易所上市，曾經是美國期貨市場相當活躍的品種，對促進美國蛋雞產業的發展起到了重要作用。后來隨著美國蛋雞養殖業集中度提高，企業避險需求降低，雞蛋期貨對市場的影響力逐漸下降，最后退市。而我國蛋雞養殖產業較為分散，規模化程度較低，且雞蛋價格波動較為劇烈，養殖戶和批發商面臨的市場風險大。大商所根據雞蛋鮮活品種特征設計、研發并在2013年成功上市了雞蛋期貨，成為我國首個畜牧類期貨品種和鮮活農產品，為我國蛋雞養殖產業提供了有效的風險管理工具。2017年3月大商所又開始實施雞蛋全月每日交割和車板交割制度，以適應“雞天天下蛋，蛋天天交割”的產業特點，大大降低了交割成本，增加了交割便利性，使得雞蛋期貨價格的收斂性提高，成為國內第一個全合約活躍的農產品期貨品種，突破了國內多數期貨品種只有一、五、九月合約活躍這個一直走不出去的怪圈，有效提升了期貨市場的運行質量。

? ?B穩中求進 ?期貨交易中心地位穩步提升

? ?“‘腳踏實地’就是要‘穩’，‘大膽探索’就是要‘進’，因此，‘穩中求進’成為大商所發展前行的總基調。”這是期貨日報記者在大商所采訪時最常聽到的一句話。

? ?五年來，大商所切實踐行“穩中求進”，將不發生系統性風險作為前提，全方位加強一線監管和自律監管，不斷完善風險防控的手段和措施，嚴肅查處違法違規交易行為，妥善應對了2015年中國股票市場異常波動的巨大沖擊，積極主動化解了2016年鐵礦石、焦煤、焦炭等現貨價格大幅波動、期貨市場交易過熱帶來的風險隱患。正是踐行習總書記囑托，大商所駛入了穩健、快速發展的軌道，在有力維護資本市場穩定發展大局的同時，實現了自身的快速發展，國際地位和影響力不斷提升。

? ?截至2018年7月，大商所共有會員單位165家，遍布全國26個省市區；170家農產品交割倉庫、115家工業品交割倉庫集中于各主要物流節點，交通便捷；14家境內存管銀行、10家境外存管銀行，網點眾多，系統發達。

? ?統計數據顯示，截至2018年7月，大商所年內累計成交量5.75億手（單邊，下同），日均持倉量597.91萬手，分別較2013年同期增長38.22%和101.10%，占全國期貨市場的35.22%和42.15%。大商所現有總客戶數327.37萬個，其中單位客戶9.22萬個，分別較5年前增長90.94%和92.48%。今年以來，大商所法人客戶日均持倉量占比51.15%，豆粕、豆油、棕櫚油、玉米、LLDPE和PP等法人客戶持倉比例均在50%以上，法人機構正逐步成為維護市場穩定的中堅力量。市場日均換手率在68.19%左右，市場流動性和市場結構協調發展。

? ?隨著大商所市場規模的日益擴大，其國際市場地位和影響力也不斷提升。2015年以來，大商所連續三年在全球衍生品交易所成交量排名中位列前十，成為全球最大的農產品、塑料、煤炭和鐵礦石期貨市場。2017年豆粕、玉米、棕櫚油、豆油、玉米淀粉分別位列全球農產品衍生品第一、二、六、八、十位，鐵礦石位列全球金屬衍生品第二位。

? ?在連續多年平穩運行的基礎上，大商所充分發揮價格發現、風險管理等市場功能，助力產業企業加強和改善生產經營，得到實體企業和社會各界的廣泛認同和使用。目前，大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、LLDPE、PVC、PP、鐵礦石等期貨品種的期現貨價格相關性均在0.8以上。國內70%的豆粕和棕櫚油、40%的豆油等現貨貿易以大商所期貨價格進行基差定價；保險公司2015年開始基于大商所價格開發農產品價格保險；國家發改委、國家統計局等政府決策部門也開始利用期貨市場信息預研預判經濟形勢。

? ?此外，越來越多的實體企業利用期貨市場進行風險管理。國內90%以上的大中型油脂油料企業、85%以上的棕櫚油進口企業以及600多家化工企業、700多家煤焦鋼企業等通過套期保值改善經營管理。同時，由于期貨品種的產品設計充分體現了國家相關行業產業政策和節能環保政策的導向，期貨市場的運行對于淘汰低端產品、提升產品質量、強化企業管理起到了重要推動作用，有力服務于國家供給側結構性改革和產業轉型升級。

? ?C實現突破 ?向國際一流衍生品交易所邁進

? ?回望2013年，彼時大商所還是相對單一、封閉的市場：只有商品期貨，沒有期權等工具；只有場內市場，場外市場建設剛剛起步；客戶和業務僅限境內，境外客戶無法直接參與交易。五年耕耘，大商所通過大力推進豆粕期權上市、鐵礦石期貨國際化和場外市場建設等重大改革創新，已初步實現從單一、封閉的商品期貨交易所向多元、開放的綜合性衍生品交易所戰略轉型，構建起既有期貨又有期權，既有場內又有場外，既有境內客戶又有境外客戶的發展新格局。

? ?2017年3月31日，豆粕期權正式登陸大商所，這不僅是大商所戰略轉型的重要突破，也是我國衍生品市場發展的一座里程碑，它填補了國內商品期權的空白，改變了國內商品期貨市場20多年來只有期貨工具的歷史。

? ?據期貨日報記者了解，豆粕期權上市以來，市場流動性適中，定價合理有效，達到了“穩起步”的預期目標。截至目前，大商所已有期權客戶數1萬余戶，其中包括做市商在內的單位客戶成交、持倉占比均在50%以上，產業客戶的套保思路開始轉變，從原來使用單一的期貨工具，到根據自身需求構建期貨、期權組合，更靈活、多樣地實現風險管理；投資機構和專業投資者利用期權非線性的風險收益特征，根據波動率特性開展交易，豐富了財富管理的手段和策略。

? ?豆粕期權的平穩運行為玉米、棕櫚油、鐵礦石等更多期權品種的上市打下了堅實基礎，目前玉米期權立項申請已獲得中國證監會批復同意，未來商品期權發展空間將進一步拓展。

? ?2018年5月4日，大商所在戰略轉型的道路上邁出了關健一步——鐵礦石期貨正式引入境外交易者。作為我國期貨市場首個對外開放的已上市品種，鐵礦石期貨國際化得到了境內外市場的高度關注。截至目前，已有80余家境外客戶開戶，分布在新加坡、阿聯酋、日本、英國、澳大利亞、中國香港、中國臺灣等國家和地區。嘉能可、摩科瑞、托克公司等境外產業企業在國際化啟動當日便參與了大商所鐵礦石期貨交易。

? ?全球鋼鐵產業對國際化后的鐵礦石期貨充滿期待。隨著鐵礦石期貨國際化，海外礦山、貿易商、鋼廠等產業客戶會陸續參與交易，這將使得國內鐵礦石期貨價格更具影響力，從而對鐵礦石現貨貿易的定價機制產生積極且深遠影響。

? ?此外，為解決企業的個性化需求和標準化市場之間的差距，大商所積極推進場外市場建設。2013年以來，大商所從標準化現貨業務、場外衍生品業務和場外市場平臺建設入手，積極推進倉單串換、倉單服務、商品指數互換等業務試點，先后上線場外市場綜合服務等技術平臺，研發并發布了36只商品期貨指數，分別聯合農業部、國家氣象局發布了瘦肉型白條豬出廠價格指數和溫度指數，形成覆蓋綜合、成分、主題及單商品的期貨、現貨指數體系，初步構建起場內場外連通的多層次衍生品市場框架。

? ?D堅守初心 服務產業多點開花

? ?時間的齒輪無聲飛轉，但大商所服務實體經濟的初心始終未變，一直腳踏實地地耕耘在產業一線。據期貨日報記者了解，2013年以前，大商所已有“千村萬戶”“千廠萬企”、產業大會等多個產業服務品牌，開展了一系列“公司+農戶”“期貨+訂單”等產融結合試點。習總書記視察后，大商所繼續在服務產業的土地上深耕細作，推動整合各方資源，初步形成了包括“保險+期貨”、場外期權、基差貿易、產業和產融培育基地等在內的市場服務平臺和體系，服務實體經濟的能力和水平邁上新臺階。

? ?2014年，大商所聯合期貨公司風險管理公司，創新性地開展了三個場外期權服務“三農”試點項目。2015年，大商所推動保險公司與期貨公司合作，將保險產品和期貨市場相結合，在國內率先探索出“保險+期貨”的“三農”服務新模式。在這一模式下，農民通過從保險公司購買以期貨價格為標的的農產品價格保險或者收入保險產品，將農產品價格波動風險轉移給保險公司；保險公司再購買期貨公司風險管理公司的場外期權，期貨公司風險管理公司再在期貨市場進行對沖，將風險轉移給期貨市場，期貨市場相當于為保險公司提供了“再保險”。這一模式受到黨中央、國務院的高度重視，在2016—2018年連續三年寫入中央一號文件。

? ?實踐證明，“保險+期貨”是充分利用市場機制，深度整合保險、期貨、銀行、企業等金融機構和實體產業資源，有效管理農業風險、有力服務“三農”發展的完整業務模式，顯示出強大的生命力。截至2017年，大商所累計投入8340萬元,支持開展47個試點項目。除2015年首批3個試點外，2016年大商所支持12家期貨公司、7家保險公司在黑龍江等5省區開展12個試點，涉及玉米、大豆現貨20萬噸，為4158個農戶提供價格保險，最終實現理賠482萬元；2017年進一步支持25家期貨公司與9家保險公司合作，在遼寧等7省區40個縣市開展32個試點，為188個合作社和農場共計8萬多農戶提供服務，覆蓋種植面積195萬畝，最終實現理賠4105萬元。

? ?不僅試點范圍、支持力度在逐年增大，試點的模式也在實踐中不斷優化升級。2015和2016年，“保險+期貨”試點均為普通價格險。2017年，通過將價格險和產量險相結合，引入大型企業集團、商業銀行等嘗試，出現了收入險、“訂單農業+保險+期貨”、“保險+期貨+銀行”等模式，提供的保險保障更為全面，進一步拓展、豐富和完善了“保險+期貨”的內涵。

? ?今年，大商所服務“三農”模式進一步升級，推出了涵蓋“保險+期貨”、場外期權、“期貨價格+升貼水”收購等多種形式，保險公司、期貨公司、商業銀行、證券公司、龍頭企業等多類型機構共同參與，覆蓋種植、養殖兩個行業的“農民收入保障計劃”。目前，已經有86個項目獲得立項，覆蓋黑、吉、遼、蒙、冀、皖、渝、魯、甘、蘇、陜、川等12個省（區、市）。當年的星星之火，已成燎原之勢。

? ?據了解，除了多手段、全方位地保障農戶和合作社的種糧收益，大商所還在幫助企業更好管理市場風險、提升企業認識和利用期貨市場水平等方面開展了諸多探索。2017年，大商所擴大和深化場外期權試點，在完成2016年14個試點項目基礎上，首次將券商和銀行納入申報主體范圍，立項支持87個場外期權試點項目；推出以期貨價格為基準的基差貿易試點，推動大連期貨市場的價格發現和風險管理功能更好地融入產業體系；依托龍頭企業、行業協會，建設了11家產業、產融培育基地，支持期貨公司與龍頭企業合作建立15家會員基地，通過龍頭企業現身說法的方式，帶動更多企業參與和利用期貨市場。同時，大商所每年舉辦四場產業大會，在全國各地還支持不同類型企業開展了數百場有針對性的產業培訓。大商所系列產業服務可謂多點開花、多處結果。

? ?E繪制未來 引領大商所戰略轉型和深刻變革

? ?作為黨的十八大以來總書記視察指導的唯一一家交易所，2013年以來，大商所以習總書記囑托為指引，明確工作方針，總結提煉文化理念，形成了清晰完整、符合實際并與中央精神保持高度一致的發展思路，持之以恒推動交易所沿著正確的政治方向前進，帶領大商所實現戰略轉型和深刻變革。

? ?2013年，大商所提出了“建成衍生工具齊備、產品種類豐富、功能發揮充分、運行安全高效的國際一流衍生品交易所”的發展目標；2015年，大商所提出“以上市豆粕期權、鐵礦石期貨國際化和場外市場建設為抓手，實施從單一、封閉的商品期貨交易所向多元、開放的綜合性衍生品交易所戰略轉型；2016年，大商所正式發布了“多元開放、國際一流衍生品交易所”的發展愿景、“服務實體經濟、服務市場參與者”的根本宗旨、“穩健、進取、尚德、和諧”的文化價值觀及“保穩定、抓管理、促轉型”的工作方針。2017年，大商所對發展時間表、路線圖進行規劃，提出2025年左右建成衍生工具齊備、產品種類豐富、運行安全高效、功能發揮充分的多元開放、國際一流衍生品交易所，成為全球重要的大宗商品定價中心和風險管理中心。

? ?同時，大商所還形成了始終堅持全面從嚴治黨政治方向，持續加強改善內部管理；始終堅持服務實體經濟根本宗旨，積極配合國家戰略實施；始終堅持公開公平公正基本原則，切實履行一線監管職責；始終堅持改革創新“兩手抓”，不斷提高發展質量和水平；始終堅持共建共享共贏發展理念，積極營造和諧生態環境；取信于監管決策層、取信于市場各方、取信于全所員工的“五個始終堅持”、“三個取信”等一系列發展理念，大大增強了大商所的向心力、凝聚力和戰斗力，成為大商所人共同奮進的強大思想武器。

? ?如今，大商所正斗志昂揚地走在建設國際一流衍生品交易所的道路上。站在新的歷史起點，大商所正以習近平新時代中國特色社會主義思想為指引，貫徹落實十九大精神，牢固樹立“四個意識”，堅定“四個自信”，踐行“兩個堅決維護”，在中國證監會的領導下，始終堅持服務實體經濟和國家戰略的根本宗旨，繼續朝全面建設多元開放、國際一流衍生品交易所方向邁進，為全球產業企業和交易者提供交易工具和風險管理平臺，服務國際貿易新秩序的構建和國家參與全球經濟治理。