產(chǎn)業(yè)早報 | 資管新規(guī)穩(wěn)市場預期，有色短期有望企穩(wěn)20180723

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　　宏觀股指

　　觀點：央行發(fā)布資管新規(guī)細則，穩(wěn)定市場預期

　　此次資管新規(guī)出臺，充分考慮我國金融市場以及實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實際情況，將有利于消除市場的不確定性，穩(wěn)定市場預期。但需注意的是，新規(guī)出臺后，增量資金流入市場規(guī)模較小，同時上周三晚間央行窗口指導向商業(yè)銀行額外提供MLF資金，用于支持含城投債的信用債投資為市場誤讀，將在一定程度上影響本周初市場反彈空間。因此，周初上證50、滬深300指數(shù)逐步兌現(xiàn)資管新規(guī)利好后，需適當降低短期盈利預期。

　　操作上建議：上周五早報點評的IH8月多單續(xù)持，本周初需關注上證50指數(shù)運行至2535缺口附近時的成交量能情況，考慮是否止盈，供參考。

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　　黑色品種

　　觀點：市場情緒消退，成材漲勢難以持續(xù)

　　螺紋

　　在環(huán)保壓力之下供給端呈收縮之勢，但市場情緒過熱，已經(jīng)兌現(xiàn)了大部分漲幅，需求端受季節(jié)性因素影響實際并無明顯改善，庫存微降也側(cè)面反映出終端采購的疲軟。在供需矛盾并不突出以及期貨貼水較低的情況下成材漲勢難以持續(xù)，建議多單擇機兌現(xiàn)利潤。

　　鐵礦石

　　進口礦到港資源及礦山發(fā)貨量略有下降；在環(huán)保限產(chǎn)及庫存飽和的情況下，鋼廠采購意愿不足，港口疏港下滑。港口庫存依舊高位運行，短期難以緩解。礦石仍是供大于求，上漲動力不足，預計維持在450-480區(qū)間震蕩運行。

　　焦炭

　　焦炭盤面與基本面分化，煤焦比1809為1.76，本周縮窄0.03，煤焦比1.7左右可適當做多焦化利潤。焦炭1901升水1809合約35元，本周增加69元。盤面上可做焦炭1809?1901反套。

　　焦煤

　　本周蒙煤通關恢復，徐州焦化可能復產(chǎn)，但由于煤礦安全檢查和焦炭持續(xù)走弱，焦煤整體供給端及需求端同時收縮，但供給端收縮力度更大，焦煤開始逐漸走強。

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　　有色金屬

　　觀點：有色基本面支撐  短期有望企穩(wěn)。

　　銅

　　前期貿(mào)易戰(zhàn)帶來的利空在慢慢消化，而臨近月底市場關注的智利銅礦談判結(jié)果也將揭曉，很可能提振銅價。而且銅價跌至年內(nèi)低位，精廢價差縮小，短期做空動力不足。預計銅價下周震蕩偏強走勢，倫銅區(qū)間6000美元，滬銅4.8萬元支撐。

　　鎳

　　價格上鎳價延續(xù)震蕩，外部宏觀風險仍存，市場情緒較為謹慎，但有基本面加上庫存下降作為支撐，預計下周鎳價延續(xù)區(qū)間震蕩，滬鎳關注105000元支撐。

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　　化工品種

　　原油

　　全球經(jīng)濟增長放緩等宏觀因素是壓制油價上行的一大因素，基本面數(shù)據(jù)時好時壞也使得原油供需格局并不穩(wěn)定。綜合宏觀面及基本面來看，短期油價有筑底反彈的可能性，但布油在80美金關口位仍較難突破，關注產(chǎn)油大國月度產(chǎn)量變動情況。國內(nèi)盤操作上，短期以反彈思路對待。

　　PTA

　　短期PTA供應開始逐步增加。需求上，聚酯開工率仍維持在高位，綜合產(chǎn)銷表現(xiàn)尚可。綜合來看，PTA上游成本端存在不確定因素，是目前的一大關鍵點。供需基本面在下方的支撐仍存，價格上不排除繼續(xù)創(chuàng)新高的可能。關鍵時間點上需要關注持倉的變化，如果主力合約大幅減倉，則觀望為主。

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　　棉紡

　　觀點：貿(mào)易戰(zhàn)特朗普再加碼，棉花消費支撐受短空影響

　　供應方面，7月工業(yè)庫存維持一個月用量，折皮棉77.9萬噸。山東棉花長勢尚可。新疆地區(qū)單產(chǎn)小幅下降植面有所上升。

　　消費方面，淡季影響顯著，上周價格幾次上沖失敗。周五特朗普再度宣稱加征關稅范圍可能擴大至5050億美元，不可避免的設計紡織服裝、沖擊棉花消費支撐。但該消息非官方口徑，也為給出具體方案，短期利空允許。

　　策略：上周壓制點依舊有效，關注宏觀風險。震蕩偏空。

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　　雞蛋

　　觀點：現(xiàn)貨穩(wěn)中有落，主力仍看震蕩

　　今日雞蛋現(xiàn)貨北京、上海維穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)河北、遼寧、江蘇穩(wěn)定，山東局部地區(qū)小有回落，河南全面回落。

　　近期蛋價將進入穩(wěn)中調(diào)整的階段，近月08合約或上行受阻，09合約短線仍看震蕩，01合約短線調(diào)整，前期空單可擇機兌利。

責任編輯：吳化章