鋼鐵板塊投資機會凸顯

　　中國證券報

　　□本報記者 鐘志敏

　　6月以來Wind鋼鐵指數上漲7%，成為市場一大亮點。鋼鐵指數上漲的背后是二季度以來，鋼鐵行業持續去庫存，鋼價維持高位運行，二季度鋼企業績有望超過一季度，已發布中期業績預告的8家上市公司凈利潤普遍實現大幅增長。業內人士表示，在環保持續加碼、供給側改革逐步深化背景下，鋼鐵板塊有望迎來估值修復。

　　中期業績有望高增長

　　在一季報交出靚麗業績后，鋼鐵上市公司中期凈利潤有望延續良好態勢。Wind統計顯示，截至6月18日，共有8家鋼鐵上市公司發布中期業績預告，除ST滬科因重組轉型外，其余7家預喜，增長幅度預計均在50%以上。

　　沙鋼股份業績預增幅度最高，預計上半年凈利潤為4.54億元至5.48億元，增幅為140%至190%。沙鋼股份將業績大增歸因于鋼價維持高位震蕩。與上年同期相比，鋼價漲幅較大，營業收入及產品銷售毛利同比增加。同時，公司大力開展對標挖潛，努力降低成本。

　　三鋼閩光最新披露的投資者關系活動記錄表稱，一季度實現凈利潤9.66億元，取得歷史上最好的一季度經營業績。從目前情況看，二季度生產經營情況穩中向好，預計上半年凈利潤為14.16億元-19.56億元，同比增長31%-81%。

　　五六月是鋼鐵行業需求淡季，但今年淡季不淡，鋼材庫存持續下滑，鋼價呈現震蕩向上趨勢。蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，上周全國29個重點城市鋼材社會庫存量為870.01萬噸，比前周減少45.93萬噸，環比下降5.02%，這已是連續14周持續下降。上周蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格指數達到163.5點，環比上升1.12%，同比上升20.18%。從目前監測的情況看，各品種毛利區間在500元/噸至1100元/噸，其中高線、冷軋卷板和中厚板較去年均有不同程度提升。

　　華創證券分析師任志強認為，持續的超季節性去庫存速度和維持高位的鋼價再次對鋼鐵企業盈利可持續性提供事實支撐，根據產量和各品種鋼材的利潤模擬，預計二季度鋼鐵企業業績環比增速或高達40%。

　　券商看好鋼鐵板塊后市

　　6月以來，鋼價淡季不淡，主要原因是受環保政策升溫帶動。近日，多部委組成“地條鋼”專項抽查小組突擊抽查江蘇省。廣東省也針對電弧爐產能情況進行專項檢查，嚴查審批產能與實際產能不符情況，當地部分電弧爐廠家停產。中央環保督查“回頭看”工作開始。雖然沒有明確對于鋼鐵企業限產的要求，但部分熱點地區主動對鋼鐵生產、燒結生產、焦炭生產進行了不同程度限制，尤其是對焦化限制相對明顯，前期弱勢回落的焦化價格再度強勢反彈，對于鋼價上漲起到帶動作用。

　　國泰君安研究認為，2018年鋼鐵需求整體持穩，地產基建投資增速穩中有降，制造業回暖；供給端電爐鋼疊加高爐復產及利用系數增加為增量，去產能及限產為減量，測算全年供給增2000萬噸，產能利用率繼續回升，鋼價全年高位震蕩，維持螺紋鋼中樞3800元/噸-4000元/噸判斷。

　　任志強表示，預計當前到7月初的中報業績披露窗口期內，鋼鐵板塊都將處于情緒修復的上行階段，而核心標的的超預期業績披露將成為板塊上行的催化劑。在鋼企盈利的可持續被逐步證明過程中，有望迎來估值中樞上移和二季度業績上升的“戴維斯雙擊”。

　　申萬宏源認為，庫存保持高速去化，經濟預期修復，堅定看好三季度供需錯配行情，經濟的韌性和鋼廠盈利的持續性終將驅動鋼鐵板塊估值修復。

　　中國證券報記者統計發現，當前鋼鐵板塊動態市盈率為9倍左右。其中，華菱鋼鐵、新鋼股份、柳鋼股份、韶鋼松山、南鋼股份、太鋼不銹、馬鋼股份等7只個股最新動態市盈率在6倍以下。

責任編輯：牛鵬飛