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　　作者 韓樂

　　5月14日，由鄭州商品交易所支持、期貨日報承辦的“期寶”2018二季度華東地區(qū)甲醇產(chǎn)業(yè)期現(xiàn)市場調(diào)研在太倉啟動。從昨日對庫區(qū)調(diào)研的情況來看，目前，港口的甲醇庫存依舊處于低位，短期內(nèi)也難以累庫。　

　　對于華東甲醇市場來講，從3月份到5月份，港口庫存一直處于消減狀態(tài)。昨日，走訪時調(diào)研企業(yè)產(chǎn)企業(yè)表示，現(xiàn)在企業(yè)庫存相較于歷史而言，均處于較低水平。其中調(diào)研企業(yè)A負責(zé)人介紹到，該企業(yè)庫存水平最低時為5000噸，而最高時則接近30萬噸，高低值差別較大，其平均庫存在5-15萬噸，目前庫存水平在歷史區(qū)間的低值。

　　從總體上看，庫存的季節(jié)性不太明顯，但是拉長周期也可以發(fā)現(xiàn)，3、4月份一般處于偏低狀態(tài)，而8、9月份處于相對高點。

　　造成這種庫存近階段不斷消減的原因，調(diào)研企業(yè)負責(zé)人解釋，自去年MTO開工以來，貨源逐漸被引到下游烯烴工廠，并且自3月中旬開始內(nèi)地甲醇裝置相繼進入檢修期，且4月份以來國外裝置也相繼進入檢修狀態(tài)。其中包括伊朗ZPC165萬噸/年、FPC100萬噸/年、文萊85萬噸/年、新西蘭與東南亞國家等共計涉及產(chǎn)能高達800萬噸左右。“國內(nèi)國外兩個供給端口減少疊加，但是需求卻保持剛性，多種因素綜合作用之下導(dǎo)致整體國內(nèi)庫存不斷被消耗。”

　　此外，調(diào)研成員還了解到，5月份庫存下降之快的原因在于存在轉(zhuǎn)口貿(mào)易，其轉(zhuǎn)口量大約在4萬噸左右，其中2萬噸發(fā)往韓國，2萬噸去往印度。轉(zhuǎn)口貿(mào)易的存在加劇了5月上旬去庫存進程，直到寧波富德和中原乙烯檢修，這種進程才有減緩趨勢。

　　對于未來港口地區(qū)庫存走勢，調(diào)研企業(yè)負責(zé)人認為短期內(nèi)難以積累，但長期看還是會積累。“由于未來進口到港還是比較少，內(nèi)地甲醇也沒有到港跡象，至少5月份港口庫存難以積累。”該負責(zé)人稱。

　　不過，該負責(zé)人認為未來甲醇庫存還是會緩慢積累。一方面，進口量將會在6月份開始體現(xiàn)。另一方面，內(nèi)地春季檢修的甲醇裝置也會復(fù)工，內(nèi)地甲醇貨物也會到港。對于當(dāng)前烯烴工廠賣進口甲醇買內(nèi)地甲醇這樣一種市場傳言，該甲醇負責(zé)人認為由于進口甲醇改港存在難度，而且MTO工廠主要以保生產(chǎn)為主，因此這種市場傳言可信度不高。

　　目前，進入5月份，前期國內(nèi)檢修的甲醇裝置逐漸重啟，并且國外部分檢修的裝置也進入重啟狀態(tài)，而這也增加了后市庫存累積的預(yù)期。

　　調(diào)研企業(yè)相關(guān)負責(zé)人表示，國內(nèi)外重啟的疊加將在供應(yīng)端出現(xiàn)較為確定性的增量；此外部分烯烴企業(yè)在6月份中旬之前也維持檢修狀態(tài)，供需方面一增一減；并且在7、8月份處于傳統(tǒng)需求淡季，進而從歷史庫存上來看，7、8月份逐漸累積的概率較大。

　　但是對于累庫進程的節(jié)奏，調(diào)研企業(yè)觀點不一，其中調(diào)研企業(yè)A認為5月下旬將開啟累積模式，而調(diào)研企業(yè)B則認為在7、8月份才開始累積，具體的時間節(jié)點仍不好把控。

　　此外，值得一提的是，昨日調(diào)研企業(yè)均表示，目前倉儲存貨均為進口貨源。其中A企業(yè)庫存，伊朗貨源占50%左右，其他為中東和南美地區(qū)的貨源。而B企業(yè)主要運營非伊貨源，其中以梅賽尼斯貨源為代表。同時，兩家企業(yè)均表示，國產(chǎn)貨源已經(jīng)有一年多時間沒有進入過庫區(qū)。

　　究其原因，主要是來自三個方面：首先，近幾年隨著內(nèi)地價格的不斷上漲，沿海和內(nèi)地的價差不斷的縮小，區(qū)域間套利窗口持續(xù)關(guān)閉，內(nèi)地貨源到達華東的量也呈現(xiàn)下降趨勢；其次，由于對內(nèi)地甲醇罐車監(jiān)管從嚴，內(nèi)地運力不足，運力緊張情況時而出現(xiàn)；第三，內(nèi)地貨源目前多采用直供下游廠家模式，進入庫區(qū)環(huán)節(jié)的量在逐漸的萎縮，因此造成庫區(qū)國產(chǎn)貨源貨荒的情況。

責(zé)任編輯：牛鵬飛