1月17日印度業內人士發表了一篇關于印度食糖出口政策的文章，引發產業界關注，其原文內容翻譯如下：

印度食糖出口政策：市場的深度震蕩

糖市最近遭遇了重創。隨著又一次關于印度可能放開食糖出口的消息傳出，市場的拋售潮迅速蔓延。在上周末，印度內政部長（政府第二號人物）據報道要求重新審視出口的可能性。結果如何？糖價在短短幾天內下跌了30美元/噸，走勢可謂不可預測。（yntw.com糖網編輯注：每噸下跌30美元應指1月10日至15日，ICE倫敦白糖期貨從503美元/噸跌至473美元/噸）

這只是印度食糖出口政策故事中的最新一集——一場始于去年十月在倫敦的ISMA糖業晚宴上的鬧劇。市場專業人士已經感到疲憊不堪，現在我們又回到了原點。但這不僅僅是噪音，這個問題引發了更多嚴肅的疑問，并且可能帶來更加嚴重的后果：

1、十月的幻想

當ISMA（印度制糖協會）開始這一鬧劇時，印度的食糖產量預計為3400萬噸（在考慮乙醇轉化后）。到十一月，庫存僅為5-6百萬噸——這幾乎只有兩個月的消費量。沒有哪個負責任的國家會將其糧食安全建立在如此微薄的基礎上。

然而，ISMA（印度制糖協會）卻要求出口200萬噸（甚至更多）糖。為什么？沒人能解釋。他們在沒有實際掌握甘蔗作物規模的情況下，幾個月前就想放開出口食糖，這種做法顯然不靠譜。正如預料的那樣，什么也沒發生。

2、現實的沖擊

自十月以來，印度三大產糖州的甘蔗作物估算都被下調了，原因各異，但都很嚴重，并且會產生長期影響。與此同時，ISMA仍舊堅守幻想，向媒體宣傳放寬出口糖的消息。

3、一月中的真正考驗

時至今日：馬哈拉施特拉邦的糖廠已開始關停，北方邦也面臨困境，卡納塔克邦發現甘蔗開始開花–這對糖料作物來說是一個極為災難性的信號。許多老牌交易商回憶起巴西甘蔗開花災難，那次災難摧毀了巴西中南部的糖料作物。

4、部長的可疑關注焦點

在這一切混亂之中，內政部長–顯然并未被其他緊迫事務困擾——決定重新審視食糖出口。真的嗎？如果他讀報紙、看電視，或者用智能手機，他怎么可能看不出甘蔗作物表現不佳呢？

數字不撒謊：3100萬噸的總產量似乎是一個合理的預期，這樣印度到2025年11月的庫存就只剩下一個月的需求量了，即便考慮到乙醇轉化。即使3100萬噸也仍顯得過于樂觀，左右兩邊都存在風險。為什么不等待準確的作物調查結果呢？相反，這個決定的時機無法用邏輯解釋，令專家們一頭霧水。

5、糧食安全的賭局

祝部長好運吧，現在他正在和16億人（印度人口數）的糧食安全進行賭博。歷史對這種決策并不寬容。上次推行類似的出口政策時，印度遭遇了最糟糕的季風之一，關注作物收成慘敗，印度被迫進口超過500萬噸食糖。那些忽視歷史的人注定要重蹈覆轍。

6、乙醇政策面臨風險

當然，印度可以減少乙醇轉化以騰出食糖出口的空間。但為什么要破壞穩定農業并推動綠色能源這一長期戰略？在這種政策上反復無常只會摧毀投資者信心。如果每次糖過剩都會引發出口狂潮，乙醇政策就會被拋到一邊，那誰還會愿意投資印度的乙醇產能呢？

7、全球反響即將到來

部長應該跳出印度的視野。相信全球食糖出口國——巴西、澳大利亞、歐洲、泰國，他們會坐視印度以低價糖搶占國際市場的行為，是多么天真。這些國家在自由市場中運作，而印度的糖業則享有通過最低甘蔗收購價格和配額保護的政策。

歐洲被迫去除類似的政策，以保持競爭力，從一個年出口600萬噸的糖大國縮小到如今的影子。印度沒有最低甘蔗價格怎么能出口？不可能。生產成本超過440美元/噸，沒有政府支持，低效的農業實踐將使甘蔗種植無法維持。

8、WTO的反制

印度激進的食糖出口政策吸引了世界貿易組織（WTO）的爭議。沒錯，印度可能忽視這些結果，就像過去一樣。但正如所說，“因果循環”。反制反彈只是時間問題。

最后的思考

部長，祝賀你為糖市做空者帶來了一次暴利，將糖價拉低，使得印度周邊國家的糖價變得更便宜，代價是犧牲印度自身利益。 但別再假裝這是一場對印度糖業或其長遠利益的勝利。戰略糧食安全、乙醇政策、綠色能源、全球貿易關系——這些不是政治博弈中的棋子。（完）

（注：以上內容編譯自印度業內人士文章）

解讀與分析：

總的來說，印度食糖出口政策的搖擺不定和缺乏透明度給糖業帶來了巨大的不確定性。這不僅是對其國內食糖市場的挑戰，也對全球糖市產生較大價格波動，并帶來一系列連鎖反應，那印度還會放寬出口限制、繼續出口食糖嗎？

總體而言，印度未來食糖出口政策仍將受到國內產量、國際市場需求、國內乙醇替代、國內外糖價、糧食安全以及國際貿易關系等多重因素的影響，是否繼續出口食糖的問題涉及的層面較為復雜，并非單一的“是”或“否”決策。

甚至來說，印度的糖業不僅僅是經濟問題，與政治方面也密切相關。蔗農在許多選區中占據重要地位，尤其是在馬哈拉施特拉和北方邦等大產區。因此，糖業政策往往與地方選舉、農民利益等緊密掛鉤。若政府在糖業出口方面過于保守，可能會影響農民的支持，尤其是那些依賴政府補貼的種植者。

yntw.com糖網編輯認為，觸發放寬的關鍵因素有：國內庫存高企、乙醇轉產達標、國際糖價走強、糖廠及農民利益訴求，以及通脹壓力可控等。如果滿足這些條件，政府有可能進行階段性、配額式的松綁。當然，由于涉及的事件因子太多，突發的影響因子改變預判的可能性不能排除。

可以肯定的是，基于目前減產預估以及業內的聲討，印度政府對于放寬食糖出口限制會更加謹慎，目前至短期內的這段時間放寬食糖出口限制的可能性偏低，尤其榨季初、中期大概率維持現有偏緊的出口管控，但未來某個階段恢復出口或者前期出口100萬噸的政令已獲批則另當別論。

以上內容僅為個人觀點，僅供參考！

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