1月24日，劉彥春旗下6只產品發布2021四季報，在任管理6只基金數，在管基金總規模978.50億元，較2021年三季度末的1029.15億元下降了50.65億元。

　　四季度如何調倉換股？四季報顯示，劉彥春管理的6只產品，整體上，相對上期減持貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液，增持中國中免、?？低?/a>、愛爾眼科、美團-W、騰訊控股、藥明生物。

　　明星經理劉彥春在四季報中表示，投資最困難的階段已經過去。保持耐心，價值總會回歸。

　　2022年大概率是新冠疫情結束的開始?，F階段，我國經濟增長已在潛在增速之下，預期寬信用、穩增長、提振內需將是今年政策重點。從跨周期到逆周期，從外需拉動到提振內需，邊際景氣將不再稀缺，資金趨于分散，市場風格將重新平衡。那些短期逆風的優秀公司已經極具投資價值。短期景氣波動階段性影響投資者風險偏好，對公司內在價值影響實際上微乎其微。更何況，隨著逆周期政策逐漸發力，周期下行有望結束并迎來向上拐點，眾多行業將迎來景氣反轉。長、短期邏輯共振的行業與公司在新的一年里有望迎來良好表現。

數據來源：Wind 截止日期：2021年1月21日

數據來源：Wind 截止日期：2021年12月31日

　　2021年4季度，景順長城新興成長基金份額凈值增長率為-1.44%，業績比較基準收益率為1.03%。021年4季度，景順長城鼎益混合基金份額凈值增長率為-1.04%，業績比較基準收益率為1.26%。2021年4季度，景順長城內需增長混合基金份額凈值增長率為-0.48%，業績比較基準收益率為1.93%。2021年4季度，景順長城內需增長貳號混合基金份額凈值增長率為-1.54%，業績比較基準收益率為1.93%。2021年4季度，景順長城集英成長兩年定期開放混合基金份額凈值增長率為-6.27%，業績比較基準收益率為0.08%。2021年4季度，景順長城績優成長混合基金份額凈值增長率為-6.36%，業績比較基準收益率為1.03%。

　　四季度如何調倉換股？相對減倉貴州茅臺、瀘州老窖 、五糧液 加倉中國中免、美團-W

　　根據WIND數據，2021四季報顯示，劉彥春十大重倉股：貴州茅臺、五糧液、邁瑞醫療、瀘州老窖、中國中免、藥明康德、海大集團、古井貢酒、海康威視、美的集團。詳情如下：

數據來源：Wind 截止日期：2021年12月31日

　　景順長城新興成長成立于2006-06-28，基金規模516.94億元（2021-12-31），從2021四季度末十大重倉股明細看，相對上期減持貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液，增持中國中免。

數據來源：Wind 截止日期：2021年12月31日

　　景順長城鼎益成立于2005-03-16，基金規模216.49億元（2021-12-31），業績比較基準滬深300指數*80%+銀行同業存款利率*20%。從2021四季度末十大重倉股明細看，相對減持貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖，增持?？低暋蹱栄劭?。

數據來源：Wind 截止日期：2021年12月31日

　　景順長城內需增長成立于2004-06-25，基金規模38.31億元（2021-12-31），比較基準：中證800指數*80%+中國債券總指數*20%。從2021四季度末十大重倉股明細看，相對上期減持瀘州老窖、貴州茅臺，增持五糧液。

數據來源：Wind 截止日期：2021年12月31日

　　景順長城內需增長貳號成立于2006-10-11，基金規模60.78億元（2021-12-31），比較基準：中證800指數*80%+中國債券總指數*20%。從2021四季度末十大重倉股明細看，相對上期減持貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液。

數據來源：Wind 截止日期：2021年12月31日

　　景順長城集英成長兩年成立于2019-04-16 基金規模57.24億元（2021-12-31），比較基準：中證800指數收益率*50%+中證綜合債券指數收益率*30%+恒生指數收益率*20%（經匯率調整后）。從2021四季度末十大重倉股明細看，相對上期減持貴州茅臺，增持美團-W、騰訊控股、藥明生物。詳情如下：

數據來源：Wind 截止日期：2021年12月31日

　　景順長城績優成長成立于2019-07-02基金規模：88.75億元（2021-12-31），比較基準：中證800成長指數收益率*80%+銀行同業存款利率*20%。相對上期減持貴州茅臺、邁瑞醫療、五糧液、藥明生物。增持美團-W。

數據來源：Wind 截止日期：2021年12月31日

　　劉彥春：2022年大概率是新冠疫情結束的開始 那些短期逆風的優秀公司已經極具投資價值

　　四季報中，劉彥春表示，2021年，受信用緊縮、疫情反復、產業政策調整等因素影響，經濟沖高回落。新冠疫情對各產業影響差異顯著，部分產業鏈供需關系階段性失衡，疊加能耗雙控政策導致的供給收縮，產業鏈中下游環節成本壓力顯著提高。受政策鼓勵的新能源相關領域是少有的高景氣行業。

　　2022年大概率是新冠疫情結束的開始。從全球角度看，滯后于消費復蘇的投資端有望逐步回歸正常。前期，我國利用出口份額快速提升的時間窗口，充分壓降宏觀杠桿率，調整經濟結構，消化長期風險，為后疫情時代經濟可持續發展奠定了良好基礎?，F階段，我國經濟增長已在潛在增速之下，預期寬信用、穩增長、提振內需將是今年政策重點。

　　從跨周期到逆周期，從外需拉動到提振內需，邊際景氣將不再稀缺，資金趨于分散，市場風格將重新平衡。那些短期逆風的優秀公司已經極具投資價值。短期景氣波動階段性影響投資者風險偏好，對公司內在價值影響實際上微乎其微。更何況，隨著逆周期政策逐漸發力，周期下行有望結束并迎來向上拐點，眾多行業將迎來景氣反轉。長、短期邏輯共振的行業與公司在新的一年里有望迎來良好表現。

　　投資最困難的階段已經過去。保持耐心，價值總會回歸。

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責任編輯：石秀珍 SF183