對于2022年《政府工作報告》，我們簡單概括為“有挑戰、有信心！”

有挑戰是指，在疫情全球蔓延、美聯儲加息的背景下，要實現《政府工作報告》設定的2022年經濟社會發展目標——GDP增長5.5%左右、城鎮新增就業1100 萬人以上、城鎮調查失業率全年控制在5.5%以內等，有一定的挑戰。

但是，我們對實現這些目標充滿信心。財政政策方面，《報告》設定2022年財政赤字率為2.8%，低于2021年的3.2%，但由于GDP規模增長，今年赤字規模其實只比2021年少2000億元。并且通過跨年度調節，僅中央本級財政調入一般預算的資金就達1.267萬億元，相當于赤字率提高了一個百分點，即2022年的財政支出強度高于2021年。另外，今年實施新的組合式稅費支持政策，預計全年退稅減稅約2.5萬億元，退稅資金全部直達企業，無疑會幫助企業渡過難關。貨幣政策方面，將擴大新增貸款規模，進一步疏通貨幣政策傳導機制，引導資金更多流向重點領域和薄弱環節，推動降低實際貸款利率，降低企業融資成本。此外，政府將不遺余力地推動消費持續恢復，擴大有效投資，促進出口等，這些無疑都將為“六穩”、“六?！弊龀鲐暙I。

其次，我們對我國的經濟轉型步伐充滿信心。《報告》指出2022年要深入實施創新驅動發展戰略，提升科技創新能力，加大企業創新激勵力度，增強制造業核心競爭力，促進數字經濟發展；還要加強生態環境綜合治理，有序推進碳達峰碳中和工作等，這些都是經濟轉型的大方向。

第三，我們對2022年的A股市場表現充滿信心。年初以來，在美聯儲加息預期、俄烏戰爭等因素的影響下，A股市場大幅調整。目前，不少行業和個股的估值已經合理或較低，而隨著3月美聯儲加息落地、俄烏開始談判，對A股的負面影響將逐漸被消化，預期A股將迎來一輪結構性反彈。我們認為2022年新能源、新能源汽車產業鏈、軍工、電子、農林牧漁、有色金屬、煤炭、化工、房地產、建筑、建材等行業都有一定的投資機會，經過充分調整的食品飲料、醫藥等也會逐漸得到關注。

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