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【硬核研報】軍工長牛序幕已拉開！中金高喊投資主線已找到，這家資產規模全國第一，收入全球第六的巨頭就是核心資產？
證券市場紅周刊 記者 | 齊永超
化工等行業格局相對穩定，新增產能基本都在頭部公司，而且中國的化工公司大部分已經擁有相應的國際地位。有投資人預判，從化工行業競爭格局來看，未來幾年基本上是良性向上的。
受益于業績增長、下游需求向好、產品漲價等多個因素影響，化工板塊自2021年以來整體處于領漲梯隊，進一步細分來看，大煉化、輪胎、農化等領域“表現”突出。
接受《紅周刊》記者采訪的投資人士指出，化工行業的產品呈現網狀結構，任何時候都有景氣度高的產品，除了頭部公司的長期價值外，每年都有細分產品的牛市。“相較于消費等賽道存在交易過度擁擠的現象，反觀周期品，基本是一片藍海。”另有投資人“圈定”了化工行業的三個選股方向，首先是產品導入期實現快速成長的公司；其次是已具備成本優勢、市占率穩定的細分龍頭；再者是供需錯配導致的產品漲價機會。
化工股盈利、股價“齊上臺階”
民營煉化成本控制優勢明顯
據《紅周刊》記者統計顯示，截至2月19日收盤（下同），剔除近一年上市的新股，兩市有逾260只個股在年內創出歷史新高，其中，化工股最多，達到46只。如煉化領域的榮盛石化、衛星石化；輪胎行業中的玲瓏輪胎、賽輪輪胎；農化股利爾化學、華魯恒升。另外還包括MDI的萬華化學、鈦白粉的龍蟒佰利等。（見表1）
事實上，化工股不僅在近期頻創新高，在此前一個更長的周期中也居于強勢梯隊。另一組統計數據顯示，自2021年以來，申萬化工板塊以上漲6%的“成績”位列申萬28個大類行業榜單第一位。而自2020年以來，化工板塊則以28%的漲幅，排名第7位。
值得一提的是，在化工股近期“領銜”創新高的同時，也交出了一份較好的業績“成績單”，整體預喜率較高。據統計顯示，截至2021年1月底，兩市約230家化工上市公司披露了2020年業績預告且給出了具體業績預增區間，以凈利最大預增幅度來測算，其中有154家預增，占比為67%，高于目前58%的市場平均值。
“化工等重資產制造業，受限于環境容量，新增產能基本都在頭部公司，行業野蠻競爭的時代已經過去。可以預見的是，中國的化工公司大部分已經有了相應的國際地位，只要格局穩定，那么未來幾年基本是良性向上，頭部一體化公司的優勢將越來越顯著。”杭州莊賢投資總經理王安在接受《紅周刊》記者采訪時表示。另外他認為，“化工相比其他周期行業的優勢是，產品呈現網狀結構，任何時候都有景氣度高的產品，除了頭部公司的長期價值外，每年都有細分產品的牛市。從交易上看，相較于消費等交易存在過度擁擠的跡象，反觀周期品，基本是一片藍海。”
從業績和股價表現來看，民營大煉化“表現”突出。結合2020年三季報、年報預告來看，煉化公司受益于擴產、漲價，業績迎來顯著增長。
以榮盛石化為例，受益于開工提升、項目投產等多個因素影響，公司1月30日公告稱，預計2020年實現盈利71億元~76億元，同比增長221.72%~244.38%。《紅周刊》記者注意到，榮盛石化超70億元的業績水平，暫居化工板塊第二位。在業績預喜下，公司股價在2月18日盤中創歷史新高，而自2021年以來，則實現了超過50%的“領跑”。再如衛星石化，公司預計2020年度實現凈利潤15.2億元~17.1億元，同比增長20%~35%。這是公司上市以來的最高盈利水平。受業績刺激，公司股價在1月29、2月1日連續收出兩個漲停。2021年以來，衛星石化以76%漲幅位居化工板塊第5位。
（本文已刊發于2月20日《紅周刊》，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）
責任編輯：凌辰 SF179
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