新浪財經訊 6月28日，由私募排排網和易方達共同主辦的第三屆中國FOF&MOM基金管理人年會在北京召開。年會以“枕金待旦、智領未來”為主題，共同展望FOF行業的未來。

　　在“圓桌對話三：新時代新篇章，私募基金投資機遇與挑戰”，鉅陣資本董事長兼首席投資官龍舫出席并發言，他表示，FOF和MOM重要的是資產配置，如何挑選績優基金不重要，FOF的收益大部分來自于配置。只有在科學配置指導的基礎上，才能挑選策略，還有風格的結合，風險的預判等。他認為今年股票市場，7月份可能會有一撥反彈。債券今年也有階段性的機會，期權很有機會，今年市場的波動會大幅提升，所以做波動提升是有機會的。

龍舫

　　以下為具體觀點：

　　主持人：現在私募機構有近萬億，基本是怎么選擇績優基金的呢？

　　龍舫：其實做FOF和做MOM，我做了十多年，前期在做FOF，接下來又做了五年的MOM，現在都做。一路走來，怎么挑選績優的基金，這個真不重要。其實FOF和MOM重要的是資產配置，資產配置是一個偽命題，韓國對德國踢球，按照資產配置的角度來說，韓國德國都要買一點。按照過去的數據統計，多買一點德國，因為德國隊輸了，你韓國多買一點，你昨天盈利了，但是按照過去的數據統計，你盈利的概率很低，任何一個資產配置，一定會涉及到對資產未來走勢的預計，一定要做擇時。FOF的收益大部分來自于配置，這是一個真命題。

　　我自從當了FOF的基金經理，很累，我要看全球的資產，所有的資產都要看，所有的策略都要知道。舉個簡單的例子，資產配置的FOF，就像炒一盤西紅柿炒蛋，看起來就是一個雞蛋、一個西紅柿、鹽，其實那樣是不好吃的，要有一定的比例。所以整體來說，這種資產配置講究一個前后順序，而且講究多少，這是一個因素，或者說這是一個科學問題。

　　只有在科學配置指導的基礎上，我們才能挑選策略，策略非常多，比如說CTA策略，我們把它放在整體的宏觀策略上面，CTA有組合的CTA的量化的CTA，還有趨勢的CTA，還有微秒級的，還有中長期的，我做了10年，感覺剛開始很簡單，挑選績優基金就可以了，后來發現越來越難，你接觸的世界越來越大的時候，就發現FOF是越來越大的圓，剛開始接觸圓中的某一點就行了，你接觸的東西越多，從業的時間越長，你會發現，這種圓越不好打破，需要做配置、挑選、擇實、風控，這都是一個系統和科學，這是一個定量和定性的結合。

　　最后還有風格的結合，多頭策略要不同的風格，有做主題熱點的，做趨勢的，做交易的，各種不同的風格，市場適應度都不一樣。所以這些都需要FOF管理人提前做預判，出現風險的時候，要及時止損。如果把上面的工作都做好了，最后挑選所謂績優管理人，只不過是在資產和策略的收益上，爭取挑一個平均的超額收益。最后挑選完了，還有風控等一系列工作要去做。

　　主持人：在現在的市場環境下，您比較側重什么樣的風格？

　　龍舫：這就是一個市場的判斷，這個市場很多，因為我們看的種類很多，而且我們都有投，我們了一些跨市場的，環境套利的，投了公募基金，投了期貨，投了市場上很多不同種策略。

　　在這個市場上，有什么樣的策略和管理，這個要分類來說，股票市場按照我們整個投員團隊的預估和判斷，今年年初的時候，年頭年尾抓收益，年中抓風險，這是全年配置。年中間，我們做總結的時候更悲觀了，金交所的陳總說了，這是整個全球的風險，這個（中美貿易戰）事情會有巨大的影響，對所有的市場和影響都會有非常大的影響，這個影響會很長時間內會延續，甚至是20年。這是過去我們都沒有經歷過的，我們說中國的經濟是三駕馬車，首先出口會大幅下滑。房地產的征稅兩個季度大浮下滑，帶動我們的家電、建筑等等所有的消費都下滑，隨著房地產的下滑，我們不會看到宏觀經濟有好轉的轉向，大家進入到團隊周期，所以我們認為股票市場，7月份可能會有一撥反彈，但是，這個反彈不是底，我們要看的更長遠一點，還有會比較長的時間。所以這個時候投股市，只投交易型的，這在市場上有機會，可以抓住一些波段。所以今年股市的機會，就是交易的機會，也不排除有一些確實很好的能找到有價值的各個管理人。

　　主持人：年頭年尾抓收益，二三月份防風險，這個風險什么時候可以過去？

　　龍舫：可能會持續比較長一段，現在全球各類資產，我們今年十幾個億產品，我們今年是賺錢了，所以今年來說，商品也沒有大的機會，就是一個高維增長，所以在這個過程中，債券今年也有階段性的機會，期權很有機會，今年市場的波動會大幅提升，所以做波動提升是有機會的。

責任編輯：陶然