新浪財經訊 6月28日，由私募排排網和易方達共同主辦的第三屆中國FOF&MOM基金管理人年會在北京召開。年會以“枕金待旦、智領未來”為主題，共同展望FOF行業的未來。

　　在“圓桌對話一：大資管時代下，FOF基金發展趨勢展望中”，廣發證券機構與同業部MOM業務總監江亮表示，選優質的私募產品或者私募管理人時會關注以下幾點，包括機構合規、穩定、產品至少要有兩年以上的公開業績、投資策略有邏輯性，第二是溝通私募的過程中，要看到他的優勢所在。

江亮

　　以下為具體觀點：

　　主持人：國際市場上，FOF是市場上最主要的主流資金之一，我國FOF近幾年也取得了不錯的發展，也是監管層引導的方向之一，我國FOF基金目前的發展現狀到底怎么樣？在實際的投資中有什么心得分享？

　　江亮：我主要以個人在管MOM的經驗和教訓上做一個分享。因為我做這一塊有四五年時間了，我大概想分享三個內容。

　　第一點就是客戶結構。因為我們之前發了MOM產品，通過代銷相關的渠道，最終的終端客戶是高凈值的個人客戶，我們現在追求跟銀行、保險大型機構合作。為什么有這樣的變化？因為我們跟機構和個人都進行合作MOM的話，我們發現管理起來方法不一樣，而且最后的效果也不同。對于個人客戶來說，因為個人客戶的數量眾多，每個人的風險偏好可能不一樣，每個人想激進一點，有些人想保守一點，所以我們做的非常困難。另外一些投資者追求短期效益的要求更高，所以一旦資金發生了一點回撤，可能資金就跑了。而我們跟銀行和保險大型機構合作的過程中，我們發現這些資金一方面更加穩固，看的更加遠，我們管理起來會非常有幫助。

　　第二個是產品管理，在過去的話，我們可以看到在管MOM的時候，情況非常粗放，選擇子產品的時候，拉一下它的業績，說不到還有彈跳的可能性。我們已經建立了多維度私募的評估和分析的體系。從回撤來看，可以分析從機構到團隊、到策略，然后到產品等多個維度。從縱向來看，從私募甄選到風險配置，在私募策略的評估，還研發了一套框架，對于每一套策略的方法，我們都有非常細致的研究過程，而對于風險管理這一塊，我們購買了私募排排網的數據，再加上廣發實施托管的數據，我們可以做一個非常深度的數據挖掘。在專業程度上面，有了很多大的發展。

　　從政策的角度來看，隨著資管新規的推出，我相信對于未來FOF和MOM的發展有很大的好處。

　　主持人：如果你們挑選優質的私募產品或者私募管理人的時候，除了看業績，這個人具有一些什么樣的因子，是比較看重的？

　　江亮：我長期接觸私募，我匯報一下我們跟私募盡調的時候看到的一些點。

　　第一個就是從機構的角度看，首先也說了，合規是第一位的，大家一定要珍惜自己的羽毛。包括各類監管報送的報表，各類紅線不要踩。

　　第二是優秀的私募投員一定要穩定，不要變，變來變去，我們非常關注背后的原因。

　　第三個就是你的產品，產品至少要有兩年以上的公開業績，還有對于同業績的，一定要保持一致，如果相差太大，會有一定的貓膩。

　　對于策略的話，你在跟我們交流投資策略的時候，一定要有邏輯性，我們除了投FOF以外，我們還要對市場上的各種方法進行交流，所以我也能夠聽出您在投資邏輯上面是否是可靠的，可能我們做的沒有那么細，但是在這個收益風險上的樣本上是一致的。所以您在和我們機構交流這個邏輯的時候，一定要確保自己的投資邏輯靠得住。

　　第二是溝通私募的過程中，要看到他的優勢所在。他們都在套利，為什么您的能套利，別人套不到，這是最關鍵的。

　　主持人：之前有很多嘉賓說，債市、匯市、股市都不太好，您覺得從大類資產的配置來看，哪些資產比較好？A股有沒有建起來？

　　江亮：我們從2017年底就對今年的策略進行了一些研究，可能一般都是從大類資產的角度做預測，我們是從這個策略的角度進行預測的。我主要說一下我們對今年策略的預測，我們2017年底就預測到了市場的風險性和套利，可能更加有優勢。依據是那個時候有所好轉，期貨限制放松，股指期權的流動性放松。經過前兩年的阿發策略，因子失效，導致市場的競爭有所降低等這些原因。商品的策略可能會比去年好做一些，主要依據也是基本面、全球經濟面的復蘇，可能會對商品造成一些影響。

　　我們還有有些判斷，雖然我們覺得今年的股市比去年的波動大，當時沒有料到竟然波動這么大。但是經過這么一跌，我們確實也覺得投資價值已經開始提升，相應的配置也會轉移。

責任編輯：陶然