大成基金發(fā)布國內(nèi)首只MSCI公募定制指數(shù)

　　中國證券報(bào)

　　□本報(bào)記者 王蕊

　　中國證券報(bào)記者獲知，大成基金與MSCI聯(lián)手開發(fā)的MSCI中國A股質(zhì)優(yōu)價(jià)值100指數(shù)已于近日推出，這也是MSCI在國內(nèi)推出的首只公募MSCI Smart Beta定制指數(shù)。由于MSCI中國A股質(zhì)優(yōu)價(jià)值100指數(shù)在大盤藍(lán)籌風(fēng)格中優(yōu)選盈利質(zhì)量穩(wěn)定、價(jià)格相對較低的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，相對國內(nèi)和國際大盤寬基指數(shù)具有穩(wěn)定超額收益，也被業(yè)內(nèi)稱為“中國漂亮100”指數(shù)。

　　2017年上半年，大成基金與MSCI開始聯(lián)合開發(fā)“MSCI中國A股質(zhì)優(yōu)價(jià)值100指數(shù)”，結(jié)合大成基金量化團(tuán)隊(duì)以及MSCI指數(shù)團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢，通過MSCI的多因子指數(shù)模型進(jìn)行優(yōu)化、測試和檢驗(yàn)，最終于今年初開發(fā)完成。

　　據(jù)大成基金介紹，MSCI中國A股質(zhì)優(yōu)價(jià)值100指數(shù)的選股池MSCI中國A股在岸指數(shù)，是國內(nèi)投資者最為關(guān)注的MSCI指數(shù)之一。在剔除選股池中過去156周波動(dòng)率最高的20%股票后，MSCI中國A股質(zhì)優(yōu)價(jià)值100指數(shù)采用“50%質(zhì)量因子+50%價(jià)值因子”的指數(shù)優(yōu)化因子，并利用MSCI多因子指數(shù)模型進(jìn)行指數(shù)優(yōu)化，最終得到100只優(yōu)選個(gè)股及優(yōu)化權(quán)重而產(chǎn)生。

　　大成基金數(shù)量與指數(shù)投資部總監(jiān)黎新平表示，相比于市面上已有的各種MSCI寬基指數(shù)，MSCI Smart Beta定制指數(shù)在編制的同時(shí)融入了特定的投資理念和方法。其中，MSCI中國A股質(zhì)優(yōu)價(jià)值100指數(shù)選取了質(zhì)量優(yōu)、估值低、波動(dòng)小三個(gè)維度來優(yōu)化因子模型，納入了盈利性、杠桿率、盈利穩(wěn)定性、市凈率等多個(gè)優(yōu)化因子，力爭篩選出盈利質(zhì)量高、價(jià)格被低估的股票來獲取超額收益。因此，與基準(zhǔn)指數(shù)MSCI中國A股成分股相比，MSCI中國A股質(zhì)優(yōu)價(jià)值100指數(shù)的成分股市盈率、市凈率更低，股息率更高，價(jià)值風(fēng)格明顯，且凈資產(chǎn)收益率和可持續(xù)成長性均優(yōu)于其基準(zhǔn)指數(shù)，凸顯了指數(shù)成分股的高質(zhì)量。同時(shí)，該指數(shù)主動(dòng)行業(yè)暴露控制在5%以內(nèi)，以控制指數(shù)的跟蹤誤差。

　　據(jù)悉，該指數(shù)中78.9%的成分股為首批入摩成分股。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2009年11月30日至2018年4月30日，該指數(shù)的年化收益率為8.5%，相對同期MSCI中國A股指數(shù)的年化超額收益7.3%，年化跟蹤誤差7.1%，信息比率1.03，體現(xiàn)出較高的投資價(jià)值。

　　黎新平告訴中國證券報(bào)記者，今年以來，盡管中小創(chuàng)曾有過一波靚麗表現(xiàn)，但長期來看，表現(xiàn)較好的仍是價(jià)值藍(lán)籌。放在較長的時(shí)間區(qū)間內(nèi)，價(jià)值藍(lán)籌尤其是估值較低的價(jià)值藍(lán)籌相對收益仍是比較明顯的。“從我國市場這么多年的發(fā)展?fàn)顟B(tài)來看，隨著保險(xiǎn)、社保和養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者越來越多進(jìn)入市場，偏向價(jià)值的投資理念會(huì)在市場中越來越普遍，這也是我們想要去推動(dòng)的。”他表示。

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